Micron a $2,000? Resultados da Nvidia podem testar a aposta mais ousada de Wall Street

As ações da Micron Technology NASDAQ:MU chegam ao relatório de resultados da Nvidia de 26 de agosto com uma das metas de preço para semicondutores mais agressivas de Wall Street em destaque.

O analista da D.A. Davidson, Gil Luria, elevou sua meta para a Micron de $1,500 para $2,000 após os resultados do terceiro trimestre fiscal da fabricante de memória em junho, mantendo a recomendação de compra.

A aposta baseia-se em uma ideia ousada: a demanda por IA e acordos de longo prazo com clientes tornaram os lucros historicamente cíclicos da Micron muito mais previsíveis.

Essa tese agora enfrenta um teste de estresse. MU ainda está cerca de 22% abaixo de seu fechamento recorde de 25 de junho de $1,213.37 após uma forte correção de verão, incluindo uma queda de 24% em julho.

Por que Wall Street pode justificar $2,000 para a Micron

A meta de Luria veio após a receita do terceiro trimestre fiscal da Micron de $41.46 billion e lucro ajustado de $25.11 por ação.

“Afirmamos que a Micron entrou em uma era em que possui uma das melhores visibilidades da indústria de semicondutores”, disse Luria.

Ele acrescentou que “o ciclo de memória está longe de terminar” e espera condições de oferta e demanda apertadas pelo menos até o ano-calendário de 2027.

Essa visibilidade importa porque ações de memória historicamente recebem múltiplos de avaliação mais baixos. Preços elevados incentivam produtores a aumentar capacidade, a oferta alcança a demanda e os lucros acabam caindo.

A Micron tenta mudar esse padrão por meio de acordos estratégicos multianuais com clientes, concebidos para melhorar a visibilidade da demanda e tornar o desempenho financeiro mais duradouro.

A meta de $2,000, portanto, pressupõe que esse ciclo dure mais e se comporte de forma diferente dos anteriores. A aposta de Luria não foi baseada nos resultados futuros da Nvidia.

A Nvidia oferece simplesmente o próximo grande teste externo das premissas de demanda que o sustentam.

A Nvidia pode mostrar se a escassez de HBM ainda tem fôlego

A Nvidia é relevante porque seus aceleradores de IA consomem grandes quantidades de high-bandwidth memory (HBM), fazendo com que suas tendências de pedidos sejam uma leitura importante para a Micron.

A Nvidia confirmou que divulgará os resultados do segundo trimestre fiscal em 26 de agosto.

Os investidores acompanharão os comentários da administração sobre a demanda por Blackwell, o lançamento do Rubin, os gastos em data centers e as restrições de oferta.

O analista do UBS, Timothy Arcuri, afirmou que os preços do HBM4 e HBM4E estavam “ainda mais fortes do que nossas expectativas anteriores”, reportou o MarketWatch. O UBS espera que os preços médios de venda do HBM aumentem cerca de 79% ano a ano.

Arcuri também vê um benefício contraintuitivo caso a Nvidia use potencialmente menos HBM por acelerador Rubin Ultra.

Se a memória limitada permitir que a Nvidia construa e envie mais aceleradores, o consumo total de HBM ainda poderá aumentar.

O caso dos $2,000 ainda tem uma grande fraqueza

O risco é que a precificação extraordinária de memória não possa persistir indefinidamente.

O analista do Citi, Atif Malik, reduziu sua meta para a Micron de $1,400 para $1,150 em 7 de agosto, mantendo a recomendação de compra.

Ele espera que o ímpeto de preços tanto para DRAM quanto para NAND desacelere ao longo dos próximos quatro trimestres, segundo o TipRanks.

Essa tensão está no cerne do debate sobre a avaliação da Micron e também importa para investidores que usam as principais plataformas para investir em ETFs, dada a exposição da ação por meio de fundos focados em semicondutores.

A Micron não precisa apenas que a Nvidia e outros clientes de IA continuem gastando. Precisa que essa demanda permaneça forte o suficiente para preservar a escassez de HBM, sustentar os preços mais amplos do DRAM e manter uma rentabilidade extraordinariamente alta por mais tempo do que um ciclo de memória tradicional.

A volatilidade recente mostra quão rapidamente os investidores podem reavaliar essa hipótese quando os rendimentos dos títulos sobem ou o entusiasmo com IA diminui.