Ações da Intuit despencam após previsão fraca de receita para 2027: vale a compra?

As ações da Intuit caíram cerca de 11% no pré-mercado na quarta-feira depois que a empresa de software empresarial divulgou na terça-feira uma previsão de receita para o exercício fiscal 2027 mais fraca do que o esperado, alertando que esforços para aumentar o crescimento de clientes e a participação de mercado pesarão sobre as vendas de curto prazo.

A queda ocorreu apesar de a Intuit ter superado as expectativas de Wall Street tanto em receita quanto em lucro no quarto trimestre.

A empresa previu receita para o exercício fiscal 2027 de $23.28 billion a $23.51 billion, representando um crescimento de 9% a 10%.

Isso representaria uma desaceleração em relação ao crescimento de receita de 14% registrado no exercício fiscal 2026 e ficaria abaixo da estimativa dos analistas de $23.72 billion, segundo dados compilados pela LSEG.

A Intuit atribuiu a perspectiva mais lenta a vendas mais fracas do Mailchimp, quedas contínuas em seus produtos desktop e a uma menor receita média por cliente do TurboTax após mudanças destinadas a atrair mais usuários.

"Olhando para frente, estamos focados em escalar nossas Big Bets, acelerar o crescimento de clientes e tomar decisões deliberadas para criar uma base mais forte para um crescimento duradouro no longo prazo", disse o CEO Sasan Goodarzi.

No quarto trimestre, a receita aumentou 13,6%, para $4.35 billion, superando os $4.27 billion esperados pelos analistas.

A Intuit espera lucro ajustado por ação para o exercício fiscal 2027 de $22.88 a $23.12, incluindo um impacto de $5.81 decorrente de despesa com compensação baseada em ações.

Os analistas aguardavam $27.32.

A empresa também projetou receita para o primeiro trimestre de $4.29 billion a $4.31 billion, abaixo da estimativa dos analistas de $4.36 billion.

Como muitas empresas de software, a Intuit tem sofrido pressão nos últimos meses, com suas ações caindo de uma máxima recorde de $812 em julho do ano passado para negociações agora na faixa de $357.

As ações acumulam queda de 43% neste ano.

A queda foi impulsionada em grande parte por preocupações de investidores de que a ascensão de ferramentas com IA poderia perturbar o negócio da empresa.

Mudanças na estratégia do TurboTax voltam-se para o crescimento de clientes

Uma parte-chave da nova estratégia da Intuit envolve aceitar uma receita menor de usuários individuais do TurboTax em troca da expansão da sua base de clientes.

A empresa afirmou que perdeu “clientes DIY de qualidade para provedores de baixo custo” durante a última temporada de declaração de impostos, à medida que os consumidores passaram a ter acesso a um número crescente de alternativas mais baratas.

“O preço agora é a razão número 1 pela qual os clientes deixam o TurboTax”, disse Goodarzi na teleconferência de resultados da empresa na terça-feira.

Historicamente, a Intuit concentrava a estratégia do TurboTax em maximizar a receita fiscal e a receita média por cliente, direcionando usuários para produtos de maior valor.

A empresa agora está mudando essa abordagem, priorizando aquisição e retenção de clientes.

“Isso significa que estamos deliberadamente aceitando um ARPC inicial de imposto DIY mais baixo para adquirir e reter mais clientes de qualidade, aumentar a participação de e-file e criar maior valor ao longo da vida do cliente”, afirmou Goodarzi.

O diretor financeiro Sandeep Aujla disse que a perspectiva para 2027 reflete “ações deliberadas” para melhorar a equação preço-valor para clientes DIY, resultando em um ARPC fiscal mais baixo.

A Intuit espera que a receita do TurboTax cresça apenas 2% a 3% no exercício fiscal 2027, em comparação com o crescimento de 7% no exercício fiscal 2026.

QuickBooks também caminha para preços mais baixos

A empresa está aplicando uma estratégia semelhante ao QuickBooks, onde está introduzindo produtos gratuitos e de menor custo para atrair mais pequenas empresas ao seu ecossistema.

A Intuit disse que o QuickBooks Free e o QuickBooks Lite foram projetados para ampliar o funil de clientes, esperando monetizar os usuários por meio da adoção de pagamentos e de upgrades posteriores para produtos pagos.

O QuickBooks Free tinha mais de 20.000 clientes usando ativamente o produto ou convertendo para ofertas pagas no mês passado, segundo a Intuit.

A abordagem representa uma mudança mais ampla de maximizar a receita de clientes existentes para construir uma base maior que possa gerar maior valor ao longo da vida ao longo do tempo.

No entanto, os investidores são convidados a aceitar um crescimento de curto prazo mais lento enquanto a Intuit testa se a estratégia pode se traduzir em maior aquisição e retenção de clientes.

Analistas divididos sobre as perspectivas da Intuit

A Jefferies manteve a classificação Buy e o preço-alvo de $500, argumentando que a perspectiva conservadora cria uma barreira relativamente baixa para a Intuit superar.

A firma observou que o crescimento de receita de 9% a 10% para o exercício fiscal 2027 representaria uma queda de mais de 400 pontos-base em relação ao exercício fiscal 2026 e marcaria a primeira vez desde 2015 que o crescimento da Intuit poderia ficar abaixo de 10%.

A Jefferies também apontou a fraqueza na orientação do TurboTax.

Sua previsão de crescimento de 2% a 3% fica abaixo da perspectiva de 4,8% da H&R Block, enquanto a receita do TurboTax não vinha crescendo abaixo de aproximadamente 7% ao longo dos últimos 11 exercícios fiscais.

O Morgan Stanley adotou uma postura mais cautelosa, cortando seu preço-alvo para $315, ante $335, ao mesmo tempo em que manteve a classificação Equalweight.

A firma disse que o risco de execução permanece alto até a companhia demonstrar que sua redefinição de preços pode efetivamente impulsionar o crescimento de clientes.

O Morgan Stanley, no entanto, observou que a Intuit parece barata a cerca de 14 vezes o lucro do calendário de 2027.

A Mizuho manteve sua classificação Outperform e o preço-alvo de $430.

IA continua sendo parte central do caso de investimento

Os resultados da Intuit também ofereceram evidências de que a inteligência artificial está apoiando, e não substituindo, partes de seu negócio.

“O quarto trimestre corrobora o argumento da Intuit de que a IA está expandindo seu negócio em vez de esvaziá-lo, contudo a orientação de crescimento mais lenta sugere que a própria empresa não está prometendo que a aceleração continue no mesmo ritmo”, disse Gadjo Sevilla, analista da Emarketer.

As ações da Intuit estão agora em queda de cerca de 43% neste ano, deixando os investidores para ponderar a avaliação mais baixa da empresa diante da incerteza em torno de sua estratégia de crescimento.

A questão central é se aceitar hoje uma receita por cliente menor pode gerar usuários adicionais, participação de mercado e valor ao longo da vida suficientes para restaurar o crescimento no longo prazo.