Micron sobe 2%, SanDisk 3%: por que ações de memória voltaram a avançar

As ações da Micron Technology (NASDAQ: MU) e da SanDisk (NASDAQ: SNDK) voltaram a ficar em destaque antes da abertura do pregão de sexta-feira, com as ações de memória subindo 2% e 3%.

A Micron ganhou 1.9% no pré-mercado e a SanDisk avançou 3% enquanto os rendimentos dos Treasuries recuavam antes do relatório de empregos de agosto.

Parte da recuperação é alívio macro. Mas o argumento mais forte está por trás do movimento: os preços de DRAM e NAND permanecem firmes, a infraestrutura de IA consome quantidades enormes de memória e os analistas continuam elevando estimativas.

Queda dos rendimentos ajuda, mas a demanda por memória nunca realmente fraquejou

A queda dos rendimentos importa porque a Micron e a SanDisk passam a negociar cada vez mais como ações de alto crescimento ligadas à IA. Quando os rendimentos sobem, os investidores ficam menos dispostos a pagar múltiplos de prêmio por ganhos futuros.

O alívio de sexta-feira, portanto, removeu a pressão que atingiu os semicondutores no início da semana.

Ainda assim, o ciclo de memória permaneceu forte. Barron’s relatou que a receita global de DRAM saltou 57% quarter on quarter em Q2, enquanto a receita de NAND disparou 70%. A Micron aumentou sua participação de mercado em DRAM para 24% e em NAND para 15%.

O analista do Mizuho, Vijay Rakesh, argumentou que a memória continua sendo um “gargalo-chave” na cadeia de suprimentos de semicondutores, segundo o The Fly.

A firma manteve uma recomendação Outperform para a Micron, apontando para uma demanda agregada de DRAM elevada.

O caso de alta do HBM da Micron sobreviveu ao último susto com chips de IA

Uma preocupação tem sido se futuros aceleradores de IA poderiam exigir menos memória de alta largura de banda por chip.

O analista do UBS Timothy Arcuri argumenta que essa conclusão pode ser simplista demais.

O MarketWatch relatou que Arcuri acredita que as mudanças da Nvidia nas configurações futuras do Rubin Ultra podem permitir que ela envie mais aceleradores. Se cada chip tiver menos memória, mas forem produzidos muito mais chips, o consumo total de HBM ainda pode crescer.

O UBS elevou sua previsão para o crescimento do preço médio de venda (ASP) de HBM para cerca de 79% ano a ano, ante 67%, ao mesmo tempo em que apontou condições mais fortes para NAND conforme a demanda por servidores e SSDs de armazenamento melhora.

Isso é relevante para a Micron. Sua oportunidade em IA depende cada vez mais da memória consumida em sistemas inteiros de data centres, e não apenas da capacidade de HBM ligada a cada GPU.

As aquisições da Nvidia sustentam essa visão: a empresa divulgou $279 billion em compromissos de fornecimento e capacidade, principalmente atrelados à memória e à fabricação, mostrando o quão importante continua sendo a disponibilidade de componentes.

SanDisk tem um catalisador ainda mais claro com a alta dos preços de NAND

A SanDisk continua recebendo forte apoio de Wall Street.

O analista da Bernstein Mark Newman manteve uma recomendação Outperform e um preço-alvo de $3,000 para a ação, após elevar o alvo de $1,700 no final de junho.

O caso otimista de Newman se baseia nos novos acordos de fornecimento de memória de longo prazo da SanDisk, que trazem proteções de preço mais fortes e compromissos antecipados dos clientes — o que, segundo a Bernstein, poderia reduzir o risco de queda dos lucros quando o ciclo de NAND eventualmente reverter.

A Bernstein também elevou suas estimativas de lucro para o exercício fiscal de 2027 com base em preços médios de venda de NAND mais elevados.

Isso dá à SanDisk um catalisador fundamental direto. Centros de dados de IA exigem volumes crescentes de armazenamento, enquanto a oferta restrita continua a dar aos produtores de NAND maior poder de precificação.

O risco é que essas condições acabem atraindo capacidade nova suficiente para afrouxar o mercado.

A China já está ganhando terreno, conforme a participação global de NAND da YMTC alcançou 14% no segundo trimestre, ante 9% um ano antes, enquanto a da SanDisk caiu para 11% ante 13%. A CXMT também aumentou sua participação em DRAM.