Acțiunile Blackstone Mortgage (BXMT) au randament de 13,6%: este o cumpărare bună?

Acțiunile Blackstone Mortgage Trust (NYSE: BMXT) au unul dintre cele mai mari randamente de dividende din Wall Street. Are un randament al dividendelor de 13,6%, mai mare decât randamentul S&P 500 de 1,35% și iShares Core High Dividend ETF (HDV), care are un randament de aproximativ 3,5%.

Ce este Blackstone Mortgage Trust?

Blackstone Mortgage Trust este un lider de investiții imobiliare (REIT) care are un portofoliu de peste 21 de miliarde de dolari. Este o companie administrată extern, condusă de BXMT, o companie deținută de Blackstone, o companie cu active de peste 1 trilion de dolari.

Compania își oferă serviciile prin acordarea de împrumuturi care sunt garantate prin proiecte imobiliare de calitate instituțională. Cele mai multe dintre împrumuturile sale sunt în sectoarele de birouri, multifamiliale, ospitalitate și industriale din SUA. Are prezență în majoritatea zonelor din Statele Unite.

Blackstone Mortgage, la fel ca majoritatea REIT-urilor, în special cele cu expunere la piața de birouri, nu merge bine. Ratele dobânzilor au crescut la cel mai înalt punct din peste două decenii, în timp ce rata de ocupare a scăzut la un nivel record. Există, de asemenea, o teamă persistentă cu privire la un zid major de scadențe .

BXMT s-a apărat, menționând că 92% din împrumuturile sale erau performante, în timp ce 99,5% din dobânda primită în T1 era curentă. De asemenea, a remarcat că are o lichiditate puternică, cu acces la peste 1,7 miliarde USD, ceea ce este substanțial în comparație cu capitalizarea sa de piață de 3,1 miliarde USD.

Compania a trebuit să se apere cu forță după ce a devenit ținta lui Muddy Waters, un vânzător în lipsă. Într-un raport de anul trecut, vânzătorul în lipsă a avertizat că BXMT va trebui să-și reducă dividendele în prima jumătate a anului. Drept urmare, dobânda sa scurtă a crescut la aproape 15%.

Este stocul BXMT o investiție bună?

În cele mai multe cazuri, Blackstone Mortgage Trust este iubit de investitorii axați pe venituri care caută randamente sigure și ridicate. Aceștia sunt, de obicei, atrași de randamentul său ridicat al dividendelor, care este mai mare decât majoritatea activelor, inclusiv trezoreriile pe termen scurt.

Cu toate acestea, în majoritatea cazurilor, investițiile cu randament ridicat nu sunt întotdeauna cele mai bune din punct de vedere al rentabilității. Am tratat acest lucru de mai multe ori înainte, inclusiv în comparația mea dintre TSLY și Tesla și SPY și JEPI .

Același lucru se întâmplă și cu Blackstone Mortage, care are o lungă istorie de performanță slabă a pieței. Datele arată că BXMT a avut un randament total de minus 11,90% în acest an, în timp ce SPDR S&P 500 (SPY) și Invesco QQQ (QQQ) au crescut cu 9%, respectiv 7,65%.

Același lucru s-a întâmplat pe termen lung, deoarece randamentul total a scăzut cu 19,80% în ultimii cinci ani, în timp ce SPY și QQQ au crescut cu peste 91%, respectiv cu 140%.

BXMT vs SPY vs QQQ randamente totale

Performanța trecută nu este întotdeauna un indicator al așteptărilor în viitor. Cu toate acestea, utilizarea datelor istorice vă poate ajuta în luarea deciziilor.

Avantajul investiției în aceste fonduri este că sunt foarte diversificate și au un istoric lung în ceea ce privește funcționarea bună chiar și după scăderile ocazionale. Toți și-au revenit după ce s-au prăbușit în martie 2020, după ce a început pandemia de Covid-19. De asemenea, s-au descurcat bine după alte crize majore, cum ar fi bula dot com și criza globală a locuințelor.

BXMT, pe de altă parte, a fost supus unei presiuni intense de-a lungul anilor. A crescut la 40 USD în februarie 2007 și apoi a scăzut la 0,744 USD în timpul crizei din 2008/9. De atunci, s-a chinuit să-și retesteze maximul istoric.