Acțiunile Evercore, Lazard, Piper Sandler cresc pe măsură ce tranzacțiile își revin

Acțiunile băncilor de tip boutique din SUA se descurcă bine în acest an, deoarece semnele arată că încheierea de tranzacții revine la viață. Randamentul total al acțiunilor Piper Sandler (PIPR) în acest an a fost de 50,50% pe 15 august, în timp ce Evercore (EVR) și Lazard (LAZ) au crescut cu aproape 50%. Moelis (MC), PJT Partners (PJT) și Houlihan Lokey (HLI) au crescut cu 15%, 19% și, respectiv, 26%.

Investment banking se redresează

Industria bancare de investiții a trecut printr-o perioadă de turbulențe în ultimii câțiva ani, după ce a crescut în timpul pandemiei de Covid-19.

Acest sector a fost afectat în primul rând de doi factori cheie: rate ridicate ale dobânzilor și reglementări. În Statele Unite, Rezerva Federală a împins ratele dobânzilor la cel mai înalt punct din peste două decenii.

Ratele mai mari afectează industria, făcându-le costisitoare pentru companii să împrumute bani pentru a achiziționa alte firme.

Autoritățile americane de reglementare au fost, de asemenea, extrem de critice față de tranzacțiile mari. De exemplu, Comisia Federală pentru Comerț (FTC) a dat în judecată pentru a bloca fuziunea JetBlue și Spirit Airlines.

În plus, FTC a dat în judecată pentru a bloca fuziunea dintre Nvidia și Arm Holdings, Lockheed Martin și Aerojet Rocketdyne și Kroger și Albertson. Aprobarea cumpărării de către Microsoft a Activision Blizzard a durat, de asemenea, mai mult.

Există, de asemenea, unele îngrijorări cu privire la impactul tranzacțiilor anterioare. De exemplu, Teladoc Health a achiziționat Livongo Health pentru 18 miliarde de dolari, iar astăzi, compania combinată este evaluată la mai puțin de 2 miliarde de dolari.

Acum, cu ratele dobânzilor care încep să scadă la nivel global, există semne că activitatea de fuziuni și achiziții este în reluare, o mișcare de care va beneficia băncile de top.

În 2023, ExxonMobil a achiziționat Pioneer Natural Resources într-o afacere de 60 de miliarde de dolari, în timp ce Chevron a răspuns achiziționând Hess pentru 53 de miliarde de dolari.

Chiar în această săptămână, Mars a anunțat că va achiziționa Kellanova printr-o afacere de 30 de miliarde de dolari, în timp ce Home Depot a achiziționat SRS Distribution pentru 18,3 miliarde de dolari. Alte oferte de top au fost cumpărarea de către Pfizer a Seagen, cumpărarea de către Amgen a Horizon Therapeutics și achiziția de VMware de către Broadcom.

Una dintre provocările de top din industrie este că oferta publică inițială (IPO) aproape s-a epuizat. Cele mai importante companii la IPO în acest an au fost Reddit, Viking Holdings, Zeekr și Waystar.

Lazard și Piper Sandler văd mai multe oferte

Rezultatele financiare recente arată că băncile mari precum JPMorgan și Bank of America și cele de tip boutique precum Evercore, Piper Sandler, Lazard, PJT și Moelis văd performanțe îmbunătățite în diviziile lor de investiții bancare.

De exemplu, cei mai mari cinci jucători din industrie au făcut comisioane bancare de investiții de peste 8,2 miliarde de dolari în al doilea trimestru, o creștere cu 40% față de aceeași perioadă din 2022.

Lazard, una dintre cele mai importante bănci tip boutique din SUA, a declarat că veniturile sale nete au crescut cu 7% în al doilea trimestru, la 685 de milioane de dolari. Veniturile sale semestriale au crescut cu 22% la 1,45 miliarde de dolari. Cele mai multe dintre aceste câștiguri au provenit din afacerea sa de consiliere financiară, care găzduiește serviciile sale precum IPO-uri și fuziuni și achiziții.

Lazard a participat la mai multe tranzacții în acest an, inclusiv fuziunea WestRick și Smurfit Kappa într-o afacere de 33,5 miliarde de dolari, cumpărarea de către Vertex Pharmaceuticals a Alpine Immunosciences și investiția Volkswagen în Rivian.

Piper Sandler, pe de altă parte, a înregistrat o scădere a veniturilor sale nete cu 1% în al doilea trimestru, la 339 de milioane de dolari. Cu toate acestea, veniturile sale din serviciile de consiliere au crescut cu 42% în T2, la 184 de milioane de dolari, ajutate de taxe și volum mai mari. Veniturile bancare de investiții au crescut la 259 de milioane de dolari.

Evercore, PJT și Houlihan Lokey s-au descurcat bine

Evercore a avut, de asemenea, o performanță puternică în timpul trimestrului, deoarece veniturile sale au crescut la 689 de milioane de dolari în T2, de la 499,4 milioane de dolari în aceeași perioadă din 2023. Veniturile sale semestriale au crescut la 1,28 miliarde de dolari de la 1,08 miliarde de dolari. Taxele mai mari au condus, de asemenea, la mai multe marje, deoarece marja operațională a crescut la 15,7%.

Alte bănci tip boutique, cum ar fi PJT Partners și Houlihan Lokey, au avut, de asemenea, o performanță puternică, dând semne că industria își revine. Veniturile PJT Partners au crescut cu 4%, până la 360 de milioane de dolari, în timp ce veniturile pe jumătate de an au crescut cu 26%, până la 690 de milioane de dolari.

Veniturile lui Houlihan Lokey au crescut de la 415 milioane USD în 2023 la peste 513 milioane USD în cele trei luni până în iunie. Houlihan a beneficiat în cea mai mare parte de pe urma îmbunătățirii activității de fuziuni și achiziții și a restructurării financiare.

Puțini oameni au auzit vreodată de Houlihan Lokey. Cu toate acestea, majoritatea companiilor și bancherilor de investiții îl cunosc datorită experienței sale în restructurare. De-a lungul anilor, a gestionat falimentele unor companii precum Washington Mutual, Lehman Brothers, Worldcom, Enron și General Motors.

Privind în viitor, majoritatea acestor companii au publicat perspective pozitive, deoarece industria continuă să revină. Catalizatorii cheie de urmărit vor fi reducerile ratei dobânzii ale Rezervei Federale, care vor duce probabil la mai multe tranzacții.

De asemenea, companiile urmăresc evoluțiile politice americane. Teoretic, majoritatea acestor firme speră că Donald Trump și republicanii vor câștiga în noiembrie, deoarece susțin mai mult fuziunile. De exemplu, Trump ar schimba președintele Comisiei Federale pentru Comerț (FTC) cu unul mai prietenos pentru corporații.