Baird inițiază acoperirea pe JFrog cu un rating de performanță superior și o țintă de 32 USD — Este o achiziție?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) a stârnit interesul investitorilor cu un rating recent Outperform de la Baird, care a stabilit un preț țintă de 32 USD, sugerând un potențial de 20% în creștere față de nivelul actual.

Această perspectivă optimistă este determinată de eforturile JFrog de a valorifica cererea în creștere pentru livrarea de software sigură și scalabilă, în special pe măsură ce piața se transformă către tehnologiile AI.

Analistul Baird, Shrenik Kothari, a lăudat JFrog pentru soluția sa cuprinzătoare pentru lanțul de aprovizionare cu software, care oferă vizibilitate end-to-end în medii on-premise, cloud și hibride.

Optimismul lui Kothari reflectă poziționarea strategică a JFrog și rolul produsului său emblematic Artifactory în strategia de întreprindere a companiei.

Downgrade de către Oppenheimer

Cu toate acestea, performanța JFrog în trimestrul doi a stârnit reacții mixte din partea analiștilor.

În timp ce inițierea lui Baird semnalează încredere, alții au luat o atitudine mai precaută.

Compania a raportat o creștere de 22,3% a veniturilor de la an la an, ajungând la 103 milioane USD, lipsind ușor estimările consensuale cu 0,6 milioane USD.

În ciuda faptului că au depășit așteptările EPS Non-GAAP cu 0,01 USD, cu un câștig de 0,15 USD pe acțiune, veniturile nerecuperate și perspectivele temperate pentru trimestrul al treilea și pentru întregul an i-au determinat pe unii analiști să-și reducă ratingurile.

Oppenheimer, de exemplu, a retrogradat JFrog la Perform de la Outperform, invocând o încetinire vizibilă a activității clienților și cicluri extinse de tranzacții, în special în segmentul cloud.

Îndrumarea JFrog privind veniturile reduse

Raportul JFrog privind veniturile din trimestrul II a dezvăluit mai multe provocări, inclusiv o reducere a îndrumărilor sale privind veniturile atât pentru al treilea trimestru, cât și pentru anul fiscal 2024.

Compania se așteaptă acum ca veniturile din trimestrul III să scadă între 105 milioane dolari și 106 milioane dolari, sub estimarea consensuală de 107,9 milioane dolari și și-a redus indicațiile privind veniturile pentru întregul an la un punct mediu de 423 milioane dolari, în scădere față de estimarea anterioară de 428,4 milioane dolari.

Managementul a atribuit această perspectivă conservatoare controlului sporit al bugetului în rândul clienților săi, ceea ce a dus la întârzierea migrației clienților și la un consum de cloud mai lent decât se aștepta.

Acești factori au zdruncinat încrederea unor investitori în perspectivele de creștere pe termen scurt ale JFrog, așa cum se reflectă în scăderea cu 30% a prețului acțiunilor după publicarea veniturilor.

Stifel și Cantor Fitzgerald rămân optimiști

În ciuda vântului în contra, unii analişti rămân optimişti cu privire la potenţialul pe termen lung al JFrog.

Stifel și-a menținut ratingul de cumpărare al acțiunilor, deși a recunoscut provocările pe termen scurt și probabilitatea ca acțiunile să fie limitate în interval pentru mai multe trimestre.

Analiștii Stifel au remarcat că, în timp ce creșterea veniturilor JFrog a încetinit, compania deține în continuare o poziție puternică pe piața DevOps, condusă de baza de clienți pentru întreprinderi și de impulsul său în noi domenii precum MLOps și MLSecOps.

Cantor Fitzgerald și-a reiterat, de asemenea, ratingul de suprapondere, subliniind că trimestrul in-line al JFrog a fost la o distanță uimitoare de așteptări și că factorii de creștere pe termen lung ai companiei rămân intacți.

În ceea ce privește fundamentele de afaceri, JFrog continuă să prezinte o performanță operațională robustă, în ciuda provocărilor economice mai largi.

Creșterea cloud a companiei a fost remarcabilă, cu o creștere de 42% de la an la an și se mândrește cu o listă de clienți impresionantă care include 83% din companiile Fortune 100.

Cu toate acestea, decelerația creșterii abonamentelor, care reprezintă 95% din veniturile totale ale JFrog, a stârnit îngrijorări.

Rata netă de reținere a dolarului a companiei, o măsură cheie care indică creșterea veniturilor de la clienții existenți, a scăzut ușor la 118%, managementul proiectând că ar putea scădea în continuare la aproximativ 115% până la sfârșitul anului.

Motoarele de creștere a JFrog sunt multifațete, compania beneficiind de transformarea digitală în curs și de adoptarea tot mai mare a practicilor DevOps și DevSecOps în industrii.

Cu toate acestea, mediul macroeconomic actual prezintă vânturi contrare semnificative.

Ciclurile extinse de vânzări și controlul sporit al bugetului în rândul clienților întreprinderilor, în special în segmentul cloud, sunt provocări notabile care ar putea afecta performanța pe termen scurt a JFrog.

În plus, recenta achiziție de către companie a startup-ului AIOps Qwak, deși este strategică pentru creșterea pe termen lung, nu este de așteptat să contribuie semnificativ la venituri în FY24 și ar putea face presiuni asupra marjelor pe termen scurt.

Preocupări legate de evaluare

Evaluarea JFrog a fost analizată, mai ales având în vedere încetinirea traiectoriei sale de creștere.

Întrucât compania tranzacționează cu un flux de numerar gratuit forward de peste 32 de ori, unii analiști susțin că această primă este dificil de justificat, având în vedere provocările actuale.

Riscul de evaluare este sporit și mai mult de potențialul de decelerare continuă a creșterii veniturilor, care ar putea duce la o reevaluare a acțiunilor.

În timp ce perspectivele de creștere pe termen lung ale JFrog rămân puternice, în special prin impulsul său către AI și securitate, perspectivele pe termen scurt sugerează că investitorii ar putea avea nevoie să aibă răbdare pe măsură ce compania navighează în aceste vânt în contra.

Având o înțelegere cuprinzătoare a elementelor fundamentale ale JFrog și a sentimentului mixt în rândul analiștilor, următorul pas logic este să te arunci în analiza tehnică.

Examinând mișcările recente ale prețului acțiunilor și indicatorii cheie, putem obține o perspectivă mai profundă asupra potențialelor tendințe viitoare și putem evalua mai bine dacă JFrog este pregătit pentru o revenire sau se confruntă cu alte provocări.

Urși în control

Acțiunile JFrog au înregistrat un maxim de peste 90 de dolari la câteva zile după IPO în septembrie 2020 și apoi au intrat imediat într-o tendință descendentă. După ce a atins un minim sub 17 dolari în mai 2022, stocul a rămas mult timp limitat.

Sursa: TradingView

A început să crească în noiembrie anul trecut, ceea ce a dus-o la un nivel de peste 48 de dolari în luna februarie a acestui an, dar a pierdut 50% din valoarea sa de atunci, în principal din cauza îndrumărilor slabe furnizate în timpul recentelor venituri din trimestrul II.

Pe lângă slăbiciunea pe termen scurt, media mobilă pe 100 de zile a acțiunii a trecut și sub media sa pe 200 de zile în urmă cu doar 2 zile, ceea ce este un indicator puternic al impulsului de urs pe termen mediu.

Ținând cont de acest lucru, investitorii care sunt optimisti pe JFrog trebuie să evite să inițieze o poziție lungă, cu excepția cazului în care acțiunea începe să se tranzacționeze peste 32,50 USD, deoarece orice revenire pe care o obținem de la nivelurile actuale va fi folosită de investitorii blocați la niveluri superioare pentru a vinde acțiunile.

Comercianții cu perspective de urs pot iniția noi poziții scurte atunci când stocul atinge niveluri apropiate de 30 USD, cu un stop loss peste 32,5 USD. Dacă impulsul de urs continuă, acțiunile JFrog pot scădea din nou la minimele din 2023, aproape de 17,50 USD.