Interviu: Septembrie și octombrie bune pentru a merge lung, sugerează Poddar de la Motilal Oswal investitorilor

Fiind reputației lunii, septembrie a adus multă volatilitate pentru piețele din India și din întreaga lume, iar prudența a început în rândul investitorilor.

Dincolo de întâlnirea din 17-18 septembrie a Rezervei Federale, în care banca centrală este gata să reducă ratele dobânzilor, se va concentra atenția asupra rezultatului alegerilor prezidențiale din SUA, ceea ce probabil va menține volatilitatea.

În India, după ce a atins pragul de 25.000, indicele de referință Nifty a revenit să flirteze cu el, reflectând volatilitatea.

Cu toate acestea, frenezia din jurul IPO-ului pentru IMM-uri a devenit o temă mare pe piețele bursiere din India. În ultimele opt luni, aproximativ 165 de companii IMM-uri au strâns 5.894 de milioane de lei, față de 99 de companii care au strâns 2.589 de milioane de lei în aceeași perioadă a anului trecut.

O altă temă dominantă este supraevaluarea acțiunilor din categoriile mid-cap și small-cap.

Invezz a vorbit cu Sneha Poddar, vicepreședinte de cercetare și management al averii la proeminentul brokeraj indian Motilal Oswal Financial Services să înțeleagă mai multe despre starea actuală a pieței, cum să navighezi în volatilitate și cum să identifice alegeri rezonabile pe fondul supraevaluării. Extrase editate:

Invezz: Este aproape sigur că Fed va reduce ratele mai târziu în această lună. Cum vor fi afectate piețele din India?

Oamenii sunt deja implicați în reducerile ratelor. Mai devreme, speranța era pentru o reducere a ratei de 50 bps, dar acum, cumva, genul de date care au venit din SUA, sunt șanse ca Fed să continue cu o reducere a ratei de 25 bps.

Dacă intră 50 bps, atunci evenimentul s-a desfășurat și deci va exista rezervarea profitului, iar dacă intră 25 bps, va fi o dezamăgire și ar exista un fel de volatilitate și corecție.

Septembrie,= și octombrie să fie volatile

În orice scenariu, ceea ce credem că este probabil luna septembrie va fi foarte volatilă. Asistăm deja la rezervarea profitului și este cel mai probabil ca aceasta să continue luna aceasta. Ar fi tranzacționat în mare parte într-o gamă largă, asistând la o mulțime de suișuri și coborâșuri.

Acest lucru ar trebui să continue chiar și în octombrie, deoarece alegerile din SUA vor avea loc la începutul lunii noiembrie.

Odată ce se va desfășura acest eveniment (reducere a ratei), octombrie va fi martor la un accent pe alegerile din SUA. Deci, volatilitatea va fi din nou indusă pe piețe.

Prin urmare, atât septembrie, cât și octombrie sunt de așteptat să fie foarte volatile. Deja începe să se desfășoare.

Odată ce aceste două evenimente majore – reuniunea Fed din SUA și alegerile din SUA – s-au încheiat, piața ar fi înregistrat o corecție decentă până la acel moment și ar fi putut vedea o redresare.

Prin urmare, din noiembrie lucrurile ar trebui să înceapă să se îmbunătățească pentru piața generală.

Invezz: Care este cuvântul dumneavoastră de avertizare pentru investitori în perioade atât de volatile în ceea ce privește sectoarele de care să se țină? De asemenea, ce fel de oportunități deschide această fază?

Există două tipuri de investitori – comercianți și investitori pe termen lung. Pentru comercianți, sugestia mea va fi să rămâneți puțin ușor și să tranzacționați cu precauție. Nu treceți peste bord și nu efectuați apeluri foarte agresive.

Oportunitate în volatilitate

Dar, pentru investitorii pe termen lung, aceasta prezintă o bună oportunitate. În zilele de corecții ascuțite, ar trebui să căutați oportunitatea și să investiți dintr-o perspectivă pe termen lung.

Acest lucru se datorează faptului că, în general, din perspectiva Indiei, nu vedem niciun risc în sine pe piață. Volatilitatea care este indusă se datorează factorilor globali.

Pe frontul indian, da, sunt câteva alegeri majore de stat care urmează, dar totuși nu vor avea un impact major.

Deci, din perspectiva următoarelor cinci ani, povestea Indiei rămâne intactă. Corporațiile pot oferi câștiguri decente. Și, în ultimul timp, am văzut creșteri ale PIB-ului din partea agențiilor globale.

Prin urmare, cu povestea Indiei intactă, aceste corecții reprezintă o bună oportunitate de a intra pe piață sau de a intra în sectoarele sau acțiunile care vor funcționa bine din perspectiva următorilor patru până la cinci ani.

Acum, vorbind despre ce fel de sectoare ar trebui să ne uităm în acest scenariu, deoarece piețele vor fi foarte volatile, este important să rămânem la tipurile de sectoare refugiu.

Evitați stocurile legate de mărfuri pentru moment, alegeți FMCG, IT, pharma

Ar trebui să se abțină de la sectoare foarte volatile sau pentru cele care sunt legate de prețurile mărfurilor, deoarece ar exista o mulțime de urcușuri și coborâșuri.

FMCG, IT și farmaceutică sunt unele dintre sectoarele mai sigure. De asemenea, puteți adăuga asigurare la acea listă.

Asigurările nu au avut rezultate până acum, dar în ultima lună sau cam asa ceva, au început să participe, deoarece cifrele au început să vină destul de decente de la toate companiile, iar perspectiva pe care o oferă a devenit destul de pozitivă.

În IT, ceea ce asistăm este că cel puțin un lăstaș verde este vizibil în termeni de întoarcere și probabil, pe măsură ce mergem înainte, lucrurile se vor întări.

Este un spațiu care a cunoscut o ascensiune, dar apoi simțim că recuperarea tocmai a început și că există un drum lung până la pistă.

În FMCG, în ultimele două trimestre, creșterea volumului a început și acum, cu musonul fiind destul de decent de data aceasta, recuperarea rurală ar trebui să înceapă să înceapă, ceea ce ar trebui să susțină în continuare actualizarea volumului.

Prin urmare, atât pe aceste părți de bază, cât și pe cele discreționare, lucrurile arată bine, plus că sezonul sărbătorilor este acolo.

A început deja cu Ganesh Chaturthi. În continuare, va fi Onam, apoi Navratri, apoi Diwali, iar apoi va începe sezonul nunților.

Prin urmare, în general, a doua jumătate ar trebui să fie bună pentru companiile FMCG, iar comentariile au devenit destul de pozitive și din partea jucătorilor FMCG, în special în T1.

În domeniul farmaceutic, cifrele au fost destul de decente în primul trimestru, iar perspectiva care a apărut pare destul de pozitivă. Prin urmare, acestea sunt sectoarele pentru care suntem pozitivi.

Invezz: Piețele indiene sunt destul de supraevaluate în prezent. Evaluările pentru care sectoare își justifică fundamentele și care sectoare înregistrează o nepotrivire mare între elementele fundamentale și evaluare?

Vorbind despre evaluări, marile capitalizări nu sunt prea scumpe. Au prețuri destul de bune, deoarece dacă ne uităm la câștigurile anticipate pe un an pentru marile capitalizări, acestea sunt în prezent de aproximativ 20,5-21 de ori.

Și dacă te uiți la media pe termen lung, aceasta se situează, de asemenea, în jurul unui nivel similar de 20-20,5.

Capacul mediu și cel mic sunt prețuri destul de agresive. În acest caz, ar trebui să fii precaut și să adoptăm o abordare mai specifică acțiunilor.

Nu spun că nu există buzunare în care să găsești oportunități. Dar, dacă vă construiți portofoliul, atunci marile capitalizări ar trebui să ocupe 60% – 70%, deoarece există încă spațiu pentru aprecierea prețului, în timp ce mid caps și small caps sunt în mare măsură supraevaluate.

Se datorează faptului că sunt acțiuni de concept sau sunt martorii unei creșteri mai puternice, prin urmare, într-un fel, justifică o evaluare mai mare.

Dar pentru că piețele vor fi volatile în următoarele câteva luni, ar trebui să vă îndreptați mai mult spre capitalizări mari, decât spre capitalizări medii și mici.

Ar trebui să alegeți majuscule medii și mici pentru generarea alfa și o parte mult mai mică pentru acestea în portofoliul dvs.

Găsirea acțiunilor la prețuri corecte pe o piață indiană supraevaluată

Vorbind despre evaluarea sectorială, există doar câteva sectoare în care confortul evaluării este acolo, dar apoi lipsesc cumva factorii declanșatori.

De exemplu, auto s-a corectat puțin și acum se tranzacționează cu o reducere față de media pe termen lung.

Dar în cazul auto, ceea ce asistăm la un fel de moderare a creșterii. Sectorul a cunoscut deja o creștere bruscă în ultimii ani. Acum, impactul de bază este și el acolo.

În plus, în același timp, creșterea generală a încetinit puțin. Deci, dacă vorbim despre un anumit buzunar, atunci în auto, probabil că segmentul SUV-urilor cu patru roți și patru roți se descurcă încă decent, altfel în alte buzunare există o încetinire.

Acum, segmentul de mașini cu două roți este de așteptat să aibă performanțe decente dacă cumpărați în timpul festivalurilor și sezonului nunților.

Prin urmare, putem privi auto selectiv, dar în caz contrar, nu ar trebui să trecem prea mult peste bord, deoarece creșterea a încetinit puțin.

Venind în domeniul bancar, evident cu reducerea ratei de dobândă așteptată, sectorul bancar nu va funcționa bine. De asemenea, am observat o corecție decentă în domeniul bancar, în special în băncile PSU.

Deci, deși tranzacționează cu reducere, nu le sugerăm clienților acum operațiuni bancare, dar investitorii pe termen lung le pot acumula în timpul corecției stocului.

Dar nu sugerăm servicii bancare investitorilor pe termen mediu sau investitorilor cu un orizont pe termen scurt.

NBFC, asigurări, petrol și gaze la prețuri corecte

NBFC nu a participat până acum la miting și confortul evaluării este acolo. Ei vor beneficia, evident, și de pe urma reducerii ratei, deoarece costul lor de împrumut va fi scăzut, ceea ce va stimula creșterea pentru ei.

Deci, devenim pozitivi cu privire la NBFC.

Asigurări, am menționat că suntem destul de pozitivi în ceea ce privește și acesta este un sector care este evaluat corect.

Și în retail, confortul în evaluare va fi acolo, dar sectorul nu merge bine în sine. Pașii nu s-au îmbunătățit în magazine, așa că îngrijorarea continuă.

Trebuie văzut dacă în perioadele active se ridică sau nu, dar nici comentariile conducerii de până acum nu oferă confort.

Trent este unul aberant, motiv pentru care evaluarea este, de asemenea, costisitoare pentru ei. Dar, în afară de Trent, niciunul dintre ceilalți jucători nu participă în sine din sectorul retail.

Petrolul și gazele sunt puțin prea scumpe, dar nu prea scumpe. În domeniul petrolului și gazelor, OMC-urile sunt în prezent un segment în care ne puteți concentra, deoarece prețurile petrolului sunt la un nivel scăzut de 18 luni.

Deci, asta oferă mult confort în ceea ce privește îmbunătățirea marjelor de marketing. Prin urmare, împingem OMC-urile către clienți.

Ce alimentează cererea IPO pentru IMM-uri în India?

Invezz: India a fost, de asemenea, o valoare anormală în ceea ce privește cererea IPO într-un moment în care piața IPO este în scădere în întreaga lume. IPO-urile IMM-urilor văd în special multă frenezie…

Piața IPO urmează piața secundară care este în plină expansiune în India. Piața se află la un nivel record și au înregistrat o creștere bruscă în ultimul an, în special cele mid-cap și small cap.

Deci, în mod evident, atunci când piețele se descurcă bine, companiile nelistate vor să profite de asta.

Prin urmare, majoritatea IPO-urilor pe care le vedem sunt din spațiul cu capitalizare medie și cu capitalizare mică, deoarece toată lumea vrea să beneficieze de evaluarea ridicată.

În caz contrar, atunci când piețele sunt slabe, ei nu pot căuta evaluări foarte mari. Numai în timpul unei piețe vibrante poți cere orice fel de primă și oamenii ar fi gata să plătească pentru asta.

Postați listarea probabil, indiferent de cazul, dar cel puțin din perspectiva listării, obțineți o listare foarte sănătoasă.

Unele companii chiar văd listarea la o primă de 100%. Toate acestea se întâmplă pentru că piețele se descurcă bine, iar când piețele sunt foarte optimiste, atunci în acel scenariu, evident, evaluările nu au atât de multă importanță. Investitorii nu gândesc foarte rațional.

Acesta este principalul motiv pentru care piața indiană de IPO merge bine din cauza cursului de tauri puternic la care am asistat în ultimul an.

Din punct de vedere istoric, de asemenea, dacă rezervarea profitului care a început, continuă pentru câteva luni, din nou, piața IPO va scădea și oamenii vor începe să-și întârzie IPO.

Poate India să vadă mai multe maxime istorice înainte de încheierea fiscală?

Invezz: Mai este loc pentru mai multe maxime istorice pe piața indiană înainte de încheierea fiscală?

Este un lucru greu de prezis. Totul depinde de modul în care se produce livrarea câștigurilor în a doua jumătate.

Fed-ul SUA va reduce ratele, dar apoi accentul pe piață se va muta pe dacă și când RBI va reduce rata.

Oamenii nu se așteaptă ca RBI să reducă rata în acest an. Ei se așteaptă că va începe să reducă ratele probabil la începutul anului viitor.

Deci, și asta va juca un rol foarte important. De asemenea, am depășit deja pragul de 25.000, prin urmare piața este ușor pe o parte a evaluării.

Pentru ca piețele să ajungă la 26.000 sau 27.000, acest tip de vizibilitate nu există în prezent.

Probabil, până la sfârșitul acestui fiscal, ne-am putea apropia din nou de maximele anterioare care au fost create recent.

Reducerea ratei Fed, ponderea MSCI probabil să atragă intrări FPI

Invezz: Reducerea ratei Fed va duce la intrări mai mari de FPI?

Un lucru este vizibil, vânzările FII s-au moderat acum. Sunt zile de suișuri și coborâșuri în care unele zile vând mai mult și alte zile cumpără mai mult, dar cel puțin partea de vânzare s-a moderat.

Odată cu reducerea ratei, evident că va exista un fel de impuls pentru ca fluxurile FPI să vină pe piața indiană, dar cu ce intensitate vine aceasta trebuie văzută cu adevărat.

Nu văd că va veni cu o intensitate mai mare în următoarele două luni, cel puțin, pentru că până când nu va apărea claritatea pe frontul SUA în ceea ce privește alegerile, cred că oamenii vor fi mai mult într-un fel de așteptare și urmărire. modul.

Postează că, probabil, fluxurile ar trebui să înceapă să intre.

De asemenea, în MSCI, ponderea Indiei a crescut, astfel încât acest lucru poate duce și la creșterea fluxurilor FPI pe piața indiană.

Mesaj pentru investitorii pe termen lung

Simt că din noiembrie ar trebui să vedem o revenire bună a pieței. Mesajul meu pentru investitorii pe termen lung este să profităm la maximum de următoarele două luni.

Se va observa o mulțime de volatilitate, astfel încât să se poată beneficia de acest lucru și să construiască un portofoliu de bună calitate, care ar trebui să fie bine diversificat între capitaluri medii și cu capitalizare mare, deoarece dacă capitalurile medii și cu capitalizări mici vor fi martorii unei corecții abrupte, atunci aceasta va fi observată. de fapt, le prezintă un punct de intrare foarte bun, în special pentru investitorii de retail, care sunt mai dornici să investească în companii mai mici decât în companii mai mari.

De asemenea, odată cu introducerea reducerii ratelor, companiile cu capitalizare medie și cu capitalizare mică vor beneficia mai mult în comparație cu capitalizările mari.

Va fi o binefacere pentru ei. Deci, cineva își poate face temele și cu o selecție bună de acțiuni, se poate construi un portofoliu bun.