Alegerile anticipate din Japonia declanșează volatilitatea pieței pe fondul incertitudinii economice sub noul premier Shigeru Ishiba

Incertitudinea politică tulbură din nou piețele din Japonia, în timp ce țara se pregătește pentru alegerile generale anticipate pe 27 octombrie.

Primul ministru Shigeru Ishiba, care a preluat recent conducerea Partidului Liberal Democrat (LDP), de guvernământ, a cerut organizarea de alegeri anticipate în încercarea de a asigura sprijinul public.

Cu toate acestea, această mișcare a declanșat o volatilitate semnificativă a pieței, stârnind îngrijorări cu privire la viitorul traiectoriei economice a Japoniei, pe fondul sprijinului său pentru impozitele corporative mai mari și creșterea continuă a ratei dobânzii.

Indicele Nikkei 225 a scăzut cu 4,8% la doar câteva minute după anunțul electoral al lui Ishiba, reflectând neliniștea investitorilor. Poziția sa cu privire la politicile fiscale – în special sprijinul pentru impozite mai mari și înăsprirea monetară a Băncii Japoniei (BoJ) – a alimentat îngrijorări în timp ce Japonia se confruntă atât cu presiunile interne, cât și cu provocările externe, cum ar fi slăbirea economiei globale.

Investitorii sunt îngrijorați că viitoarele alegeri vor adăuga un alt strat de incertitudine.

Ce parere are piata despre conducerea Ishiba?

Ascensiunea neașteptată a lui Shigeru Ishiba la putere vine într-un moment delicat pentru economia Japoniei, care se luptă să câștige avânt.

Apelul său pentru alegeri anticipate este văzut pe scară largă ca un efort de consolidare a puterii în cadrul unui PDL divizat și de a asigura un mandat public într-o perioadă de nemulțumire crescândă cu privire la creșterea costurilor vieții și la stagnarea salariilor.

Reacția pieței a fost rapidă și negativă.

Acțiunile au scăzut brusc, producătorii și exportatorii suferind cel mai mult din cauza îngrijorărilor cu privire la un yen mai puternic.

Sectoarele imobiliare și de vânzare cu amănuntul au înregistrat, de asemenea, pierderi semnificative, deoarece temerile privind impozitele corporative mai mari au afectat așteptările de profit.

Spre deosebire de predecesorul său, Fumio Kishida, care a promovat un „nou capitalism” concentrat pe inovare și creștere echitabilă, Ishiba și-a arătat disponibilitatea de a urma politici care ar putea să nu se potrivească sectorului corporativ al Japoniei.

Susținerea lui față de majorările ratelor dobânzii ale BoJ, care marchează o abatere de la politica monetară ultra-laxă a Japoniei, a zguduit și mai mult investitorii.

Redresarea economică a Japoniei se confruntă acum cu noi provocări

Redresarea economică post-pandemie a Japoniei a fost mixtă, cu probleme structurale adânc înrădăcinate care împiedică creșterea pe termen lung.

Economia a revenit puternic în al doilea trimestru al anului 2024, cu o rată de creștere anuală de 3,1%, în mare parte determinată de o creștere a consumului privat. Cu toate acestea, aceasta a urmat o contracție în primul trimestru, evidențiind volatilitatea continuă.

În luna august, s-a înregistrat o scădere abruptă de 3% a producției industriale, depășind așteptările pieței și subliniind provocările cu care se confruntă sectorul de producție al Japoniei.

Cererea externă rămâne slabă, în special din cauza încetinirilor de pe piețele cheie precum China, care a diminuat apetitul pentru bunurile japoneze.

În timp ce salariile reale au crescut pentru prima dată în doi ani în urma negocierilor salariale puternice, inflația continuă să erodeze puterea de cumpărare.

Acest lucru pune la îndoială sustenabilitatea recentei redresări a consumului privat, în special pentru gospodăriile cu venituri mai mici.

Este într-adevăr politica monetară a Japoniei pe calea cea bună?

Schimbarea Băncii Japoniei în politica monetară a devenit centrală pentru dezbaterea în curs.

Sub guvernatorul Kazuo Ueda, BoJ și-a majorat rata dobânzii de referință în 2024 pentru prima dată din 2007, cu scopul de a reduce inflația și de a relaxa anii de stimulent monetar ultra-lax.

În timp ce inflația a depășit ținta de 2% a BoJ, determinată în principal de costurile de import din cauza unui yen mai slab, impactul mai larg al ratelor mai mari asupra economiei Japoniei rămâne îngrijorător.

O creștere de 12% a yenului față de dolar din iulie a afectat deja competitivitatea exporturilor, împovărând și mai mult producătorii care se confruntă cu costuri mai mari ale inputurilor.

Susținerea de către Ishiba a majorărilor de rate ale BoJ complică și mai mult perspectivele economice.

Ratele mai mari ale dobânzilor pot ajuta la controlul inflației, dar ar putea înăbuși creșterea în sectoare care au beneficiat de mult timp de costurile scăzute ale împrumuturilor ale BoJ, în special industriile bazate pe export.

Poate Japonia să-și depășească problemele structurale pe termen lung?

Provocările economice pe termen lung ale Japoniei se extind dincolo de politica monetară.

Îmbătrânirea populației și scăderea forței de muncă a țării au exercitat o presiune imensă asupra sistemelor de asistență socială, în timp ce politicile guvernamentale de încurajare a imigrației și de creștere a participării forței de muncă au avut un succes limitat.

Productivitatea Japoniei continuă, de asemenea, să rămână în urma altor economii avansate.

În ciuda adoptării de noi tehnologii în domenii precum robotica și inteligența artificială, piețele rigide ale muncii și investițiile insuficiente în cercetare și dezvoltare au împiedicat creșterea mai largă a productivității.

Industriile tradiționale, dintre care multe se confruntă cu o cerere globală în scădere, complică și mai mult problema.

Fondul Monetar Internațional (FMI) a retrogradat recent prognoza de creștere a Japoniei pentru 2024 de la 0,9% la 0,7%, invocând slăbiciunile sectorului auto și vânturile economice mai ample.

FMI a subliniat, de asemenea, necesitatea reformelor structurale, în special pentru a aborda ineficiența pieței muncii și pentru a stimula investițiile în sectoarele cu creștere ridicată.

Moștenirea economică neterminată a lui Kishida

Alegerile viitoare aruncă, de asemenea, în centrul atenției moștenirea economică a premierului în funcție Fumio Kishida.

Agenda sa de „noul capitalism”, care a urmărit să stimuleze inovarea și să reducă inegalitatea, a dus la creșteri ale salariilor și la investiții corporative mai mari în sectoare precum semiconductori și energia verde.

Cu toate acestea, o mare parte din cadrul politic al lui Kishida a continuat reformele structurale și cheltuielile deficitare stabilite în cadrul Abenomics lui Shinzo Abe.

În timp ce a încercat să introducă stimulente fiscale pentru a stimula investițiile gospodăriilor pe bursă, aceste inițiative au fost umbrite de creșterea inflației și de nemulțumirea publicului față de stagnarea salariilor.

Numirea lui Kazuo Ueda în funcția de guvernator al BoJ pentru a crește ratele dobânzilor s-ar putea dovedi a fi cea mai durabilă decizie a sa, deși impactul ei pe termen lung rămâne incert.

Ce urmează pentru Japonia?

Redresarea economică a Japoniei oferă un oarecare optimism, în special cu un consum privat puternic și o renaștere a turismului.

Se estimează că cheltuielile turiștilor străini vor ajunge la 8 trilioane de yeni (54,74 miliarde de dolari) în 2024, oferind un impuls crucial sectoarelor de retail și ospitalitate.

Cu toate acestea, puterea yenului, împreună cu încetinirea cererii globale, prezintă un risc pentru economia Japoniei bazată pe export.

Ratele mai mari ale dobânzilor pot reduce consumul intern în următoarele trimestre, mai ales dacă inflația continuă să depășească creșterea salariilor.

Alegerile viitoare nu fac decât să adauge mai multă incertitudine.

În timp ce politicile lui Ishiba se pot alinia cu poziția actuală de înăsprire a BoJ, sprijinul său pentru impozitele corporative mai mari ar putea diminua investițiile în afaceri și ar putea încetini impulsul economic.

Investitorii vor urmări îndeaproape orice schimbare în politica fiscală după alegeri, care ar putea avea implicații de amploare pentru viitorul economic al Japoniei.

Pe termen scurt, piețele sunt de așteptat să rămână volatile pe măsură ce Japonia navighează în această perioadă de tranziție politică și economică.

Evaluarea piețelor care pot beneficia sau scădea în acest mediu va fi esențială pentru investitorii care caută oportunități.