Iată de ce acțiunile FICO, TransUnion și Equifax sunt în creștere

Acțiunile Fair Isaac Corporation (FICO), Equifax (EFX) și Transunion (TRU) pornesc cu toți cilindrii în acest an și bat pe Wall Street.

FICO a crescut cu 64% în 2024 și cu peste 122% în ultimele douăsprezece luni, ducând capitalizarea de piață la peste 46 de miliarde de dolari.

TransUnion a crescut cu 52% și 50% în aceeași perioadă, împingându-și evaluarea la peste 20 de miliarde de dolari. Equifax a crescut, de asemenea, cu 15% și 57% în acest an și cu 57% în ultimele douăsprezece luni. Experiean, o altă companie de top din industrie, a crescut cu 30% și 59% în aceeași perioadă.

Oligopoluri plictisitoare

FICO, Equifax, TransUnion și Experian sunt unele dintre cele mai importante companii din Statele Unite și din întreaga lume.

Acestea sunt realizate de companii precum băncile și uniunile de credit pentru a evalua calitatea creditului persoanelor fizice și companiilor atunci când împrumută bani.

FICO este puțin diferit față de celelalte trei datorită modelului său de afaceri. Este o companie de tehnologie care operează pe două segmente: scoruri și software. În scoruri, compania folosește modele avansate pentru a pune un scor de credit pentru milioane de clienți. Cele mai recente actualizări ale sale sunt FICO Score 8 și FICO Score 9.

Segmentul de software FICO oferă analize pentru a ajuta companiile să ia decizii precum prețurile, integrarea și protecția împotriva fraudei.

Cei mai mari clienți ai săi sunt cei trei birouri de credit - Experian, Equifax și TransUnion, care reprezintă peste 40% din veniturile sale totale.

Aceste birouri de credit folosesc datele FICO și tehnologiile lor avansate pentru a crea un scor de credit, pe care creditorii îl folosesc pentru a-și lua decizii. Ori de câte ori un client împrumută bani în SUA și în alte țări, sunt șanse ca băncile să își verifice mai întâi scorurile de credit de la aceste agenții.

Cererea de credit este în creștere

Aceste companii s-au descurcat bine din cauza cererii în creștere de credit în Statele Unite, o tendință care se așteaptă să continue să crească pe măsură ce ratele se retrag.

Veniturile anuale ale FICO au crescut treptat în ultimii ani. A crescut de la 1,16 miliarde dolari în 2019 la peste 1,51 miliarde dolari în ultimul an financiar și 1,65 miliarde dolari în ultimele douăsprezece luni (TTM).

FICO și-a sporit, de asemenea, orientarea anticipată, venitul estimat că va crește la peste 1,7 miliarde de dolari în acest an. Venitul său net va fi de 500 de milioane de dolari, o îmbunătățire față de cele 478 de milioane de dolari pe care le-a obținut anul trecut.

De asemenea, TransUnion s-a descurcat bine, veniturile sale anuale crescând de la 2,4 miliarde USD în 2019 la 3,98 miliarde USD în TTM. Veniturile sale au crescut cu 8% în al doilea trimestru, la 1,04 miliarde USD, segmentul său din SUA crescând cu 6% la 806 milioane USD.

Cifrele Equifax au fost, de asemenea, impresionante, veniturile anuale crescând de la 3,5 miliarde de dolari în 2019 la 5,4 miliarde de dolari în TTM. La fel ca și celelalte două, profiturile sale au continuat să crească, ajungând la 583 de milioane de dolari în TTM.

Scăderea ratei dobânzilor și cererea de credit

Există trei motive principale pentru care aceste stocuri au crescut. În primul rând, FICO și-a majorat prețurile pentru scorurile de credit, în special pentru afacerile sale ipotecare. A crescut prețurile cu până la 500% în ultimii doi ani, costând creditorii și consumatorii sute de milioane de dolari.

Provocarea pentru acești clienți este că FICO nu are niciun concurent semnificativ în SUA. Cel mai important, creditorii trebuie să obțină scorul FICO al unui client atunci când vând împrumuturi lui Fannie Mae și Freddir Mac.

Creșterile de prețuri ale FICO au determinat și cele trei birouri să facă același lucru, ceea ce le-a ajutat să-și mărească marjele.

În al doilea rând, analiştii se aşteaptă ca scăderea ratelor dobânzilor să ducă la o cerere mai mare de credit din partea persoanelor fizice şi a companiilor. Rezerva Federală și alte bănci centrale globale au redus ratele dobânzilor și probabil că tendința va continua.

Preocupările privind evaluarea rămân

Cu toate acestea, cea mai mare îngrijorare în rândul analiștilor este că aceste companii, în special FICO, au devenit foarte supraevaluate.

FICO tranzacționează la un raport forward GAAP preț-câștiguri (P/E) de 94, mult mai mare decât mediana sectorului tehnologic de 28. Această cifră de evaluare este semnificativ mai mare decât cea a Nvidia, una dintre cele mai cunoscute companii de pe Wall. Stradă.

TransUnion are, de asemenea, un multiplu forward de 66, în timp ce Equifax are un raport P/E de 51. La fel ca FICO, aceste numere sunt mult mai mari decât cele ale Nvidia și ale altor companii precum Microsoft și Alphabet. Valorile sunt, de asemenea, mai mari decât cele ale indicelui S&P 500, care are un multiplu forward de 21.

Aceste companii necesită o primă din cauza cotei de piață și a rolului lor în industria serviciilor financiare. În plus, toți au o barieră uriașă la intrare, ceea ce înseamnă că niciun concurent nu este de așteptat să-i perturbe în curând.

Cu toate acestea, cred că valorile lor de evaluare sunt prea mari pentru ca probabil să aibă loc o resetare în termen scurt.