Acțiunile din utilități au înregistrat o creștere record în 2024, dar analiștii avertizează asupra unei posibile corecții

Acțiunile din utilități au cunoscut o creștere extraordinară pe tot parcursul anului 2024, devenind una dintre cele mai discutate tranzacții ale anului de pe Wall Street.

Dar, odată cu creșterea evaluărilor și schimbarea indicatorilor economici, unii profesioniști din domeniul financiar avertizează că creșterea ar fi putut să fi mers prea mult prea repede.

ETF-ul Utilities Select Sector SPDR (XLU), care urmărește sectorul, a scăzut cu aproape 2,5% de la maximul din 2 octombrie, de 81,47 USD per acțiune, potrivit datelor FactSet.

Chiar și cu această scădere, ETF-ul rămâne în creștere cu 24,4% până în prezent, depășind câștigul de 21,4% al S&P 500.

Dacă ETF-ul va încheia anul peste nivelurile actuale, acesta ar marca cea mai bună performanță anuală a sectorului utilităților din peste două decenii.

Dar, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc și sentimentul investitorilor se schimbă, unii experți cred că o corecție ar putea fi iminentă.

Schimbările ratei dobânzii amenință o creștere a stocurilor de utilități

Unul dintre factorii principali din spatele retragerii recente a utilităților este schimbarea perspectivei pentru ratele dobânzilor din SUA.

În urma unui șir de date economice puternice, încrederea investitorilor în economie a crescut, dar la fel au crescut și îngrijorările cu privire la inflația persistentă.

Acest lucru, la rândul său, a împins randamentele trezoreriei mai sus, ceea ce are un impact negativ asupra acțiunilor de utilități, văzute în mod tradițional ca jocuri defensive, sensibile la rata dobânzii.

Potrivit lui George Cipolloni, manager de portofoliu la Penn Mutual Asset Management, scăderea bruscă a ratelor dobânzilor de la începutul acestui an a alimentat o mare parte din raliul sectorului.

Dar, pe măsură ce randamentele se inversează, utilitățile își pierd o parte din acest impuls. Evidențiind modul în care randamentele obligațiunilor afectează invers prețurile acțiunilor din sector, a spus Cipolloni într-un raport MarketWatch,

Evaluări întinse: un semn de avertizare?

Un alt factor care contribuie la scăderea acțiunilor de utilități este evaluările întinse.

La sfârșitul anului 2023, utilitățile se tranzacționau la niveluri scăzute, dar creșterea din 2024 a împins evaluările într-un teritoriu supraevaluat.

Travis Miller, un strateg în energie și utilități la Morningstar, a remarcat că sectorul nu mai oferă chilipirul pe care l-a făcut cândva.

„Având în vedere raliul, echipa noastră consideră că sectorul este destul de apreciat în acest moment”, a declarat Miller pentru MarketWatch .

El a citat Vistra Corp. ca un prim exemplu al boom-ului utilităţilor.

Acțiunile companiei independente de energie au crescut cu peste 200% în acest an, depășind chiar și giganții tehnologici precum Nvidia.

Cu toate acestea, evaluarea actuală a Vistra este de peste 90 de ori câștigurile sale din ultimul an, ridicând îngrijorări cu privire la sustenabilitatea acestor câștiguri.

Oferte precum parteneriatul Constellation Energy cu Microsoft pentru a reporni un reactor nuclear la Three Mile Island din Pennsylvania au stârnit interesul investitorilor.

Cu toate acestea, Miller a avertizat că beneficiile unor astfel de tranzacții vor dura ani să se materializeze, iar piața ar putea să fi supraestimat impactul lor imediat.

„Cred că acele acțiuni au crescut mult prea repede și s-a prețuit mult prea mult entuziasm.”

Analiștii tehnici văd semne îngrijorătoare

Dincolo de preocupările fundamentale, analiștii tehnici văd semne îngrijorătoare în graficele pentru acțiunile de utilități.

Jonathan Krinsky, strateg tehnic șef la BTIG, a avertizat într-un raport că ETF-ul XLU se tranzacționează la cea mai mare primă față de media sa mobilă de 200 de zile din 2003, un semnal că o corecție de 7% până la 10% ar putea fi la orizont.

Jason Goepfert, un analist senior de cercetare la Sentimentrader, a remarcat, de asemenea, că acțiunile de utilități au o istorie de performanță slabă atunci când urcă prea mult peste media lor mobilă pe 200 de zile, făcând sectorul vulnerabil la retrogradări.

Pe măsură ce randamentele trezoreriei continuă să crească, utilitățile – care de obicei se luptă în astfel de medii – ar putea vedea mai multă presiune în scădere.

Optimism prudent pentru investitorii pe termen lung

Nu toți analiștii prevăd tristețe pentru utilități. Nicholas Colas, co-fondatorul DataTrek, menține o perspectivă optimistă.

Deși a recunoscut că utilitățile ar putea să nu fie cele mai performante în următoarele 12 luni, el se așteaptă ca sectorul să se redreseze odată ce randamentele obligațiunilor vor începe să scadă din nou, pe măsură ce Rezerva Federală continuă reducerea ratelor dobânzii.

„Sectorul utilităților ar trebui să continue să depășească performanța odată ce randamentele obligațiunilor vor scădea”, a spus Colas, adăugând că cererea de utilități determinată de inteligență artificială poate alimenta și câștigurile viitoare.

Lori Calvasina, șeful Strategiei de acțiuni din SUA la RBC Capital Markets, a împărtășit o viziune mai temperată, observând o încetinire a fluxului de bani în fondurile axate pe utilități.

Ea a speculat că graba de a profita de pe urma dobânzilor mai scăzute și-a urmat deja cursul, iar utilitățile nu mai oferă aceeași valoare pentru investitori.

„Utilitățile nu mai sunt convingătoare din punct de vedere al evaluării”, a spus Calvasina.