India Inc se pregătește pentru cel mai slab câștig al doilea trimestru din ultimii patru ani: o oportunitate de cumpărare pe termen lung?

Odată cu începerea sezonului de câștiguri din trimestrul septembrie, cifrele ar putea dezvălui cea mai slabă performanță trimestrială a India Inc. de la blocarea din iunie 2020, care a paralizat afacerile.

Estimările de brokeraj, conduse de Motilal Oswal, prevăd că veniturile Nifty vor crește marginal cu doar 2% de la an la an (YoY) în T2, marcând cea mai scăzută creștere din 17 trimestre.

Presiunea în marjă și temerile de retrogradare

Creșterea de 2% a câștigurilor a ridicat temeri de potențiale retrogradări. Motilal Oswal a remarcat că creșterea profitului pe acțiune (EPS) din primul semestru pentru Nifty ar putea ajunge la doar 3%, în timp ce prognoza de creștere pentru întregul an pentru FY25 ar putea scădea la 7%, cu mult sub așteptările consensului de 13%.

Analistii sugereaza ca oboseala in curs de desfasurare a veniturilor ar putea determina reduceri suplimentare ale previziunilor. Aditya Suresh, șeful cercetării acțiunilor din India la Macquarie, a spus:

Acest trimestru ar putea marca a doua perioadă consecutivă de creștere a profitului sub 10% pe an, după creșterea câștigurilor cu 4% din T1.

Din septembrie 2020, profitul după impozitare (PAT) al Nifty a crescut cu două cifre până în trimestrul martie 2024.

Încetinirea câștigurilor determinată de cerere se adaugă la îngrijorări

Tendința mai îngrijorătoare, potrivit analiștilor, este că încetinirea câștigurilor este determinată de slăbirea cererii, mai degrabă decât de șocuri externe, cum ar fi crizele de lichiditate.

„Ceea ce este mai îngrijorător este că încetinirea veniturilor este acum condusă de cerere – și nu de șocul extern/de lichiditate. Inversarea cererii ar avea nevoie, prin urmare, de un răspuns politic remarcabil, care nu este în curs deocamdată”, a spus Prateek Parekh de la Nuvama.

Proiecțiile consensuale ale veniturilor Nifty pentru FY24/25/26 se ridică la 957/1.084/1.250 INR, respectiv, indicând o creștere lentă continuă.

Casele de brokeraj se așteaptă ca marjele lui Nifty să se contracte cu 40 de puncte de bază, ajungând la 20%.

BFSI și utilități pentru a genera câștiguri; sectoare de mărfuri să tragă

În ciuda încetinirii generale, creșterea câștigurilor este de așteptat să fie susținută de sectoare precum bancar, servicii financiare și asigurări (BFSI), care se estimează că vor avea o creștere de 11% față de anul trecut.

Alte sectoare care se așteaptă să înregistreze cifre puternice includ asistența medicală (15% YoY), utilitățile (24% YoY) și telecomunicațiile, care se așteaptă să își reducă pierderile în mod semnificativ.

Potrivit lui Motilal Oswal, pierderile din sectorul telecomunicațiilor ar putea scădea de la 4.300 de milioane de lei în septembrie 2023 la 400 de milioane de lei în septembrie 2024.

Pe de altă parte, se preconizează că valorile ciclice globale, cum ar fi petrolul și gazele (O&G) și metalele, vor trage în scădere câștigurile.

O&G, în special companiile de comercializare a petrolului (OMC), ar putea înregistra o scădere a câștigurilor cu 33% pe an, în timp ce metalele ar putea avea o creștere de doar 2%.

Cimentul, un alt sector de mărfuri, este de așteptat să scadă brusc cu 41% pe an.

Imobiliare și retail se remarcă

Pe fondul încetinirii veniturilor, se preconizează că sectoarele imobiliare și retail vor genera o creștere puternică.

Imobiliarul ar putea crește cu 44% pe an, în timp ce comerțul cu amănuntul va crește cu 17% pe an. Se estimează că segmentele de bunuri de capital (+13% YoY) și de consum (+4% YoY) vor crește moderat.

Elara Capital a remarcat că T2 va fi primul din șapte trimestre care va observa o scădere atât a câștigurilor anuale, cât și a trimestrului trimestrului în universul său de acoperire de 235 de acțiuni, deoarece ciclicele interne se luptă să compenseze frecvența din sectoarele de mărfuri.

Volatilitatea pieței este în continuare, dar rămân oportunități de cumpărare pe termen lung

Emkay a spus că se așteaptă la un sezon de câștiguri redus, deși cu divergențe semnificative între sectoare.

Materialele, energia și sectorul financiar au împovărat creșterea agregată a PAT a Nifty la 5%, în timp ce se preconizează că alte sectoare vor oferi o creștere robustă, pentru adolescenți.

Ca rezultat, estimările consensuale pentru creșterea EPS Nifty pentru FY25 rămân constante la 15,9%.

Se aștepta să vadă piețe limitate la intervale, cu „volatilitate sporită”, cu creșterea plafonată de evaluare.

„Vedem piețe cu o volatilitate sporită. Creșterea este plafonată de evaluări – ținta noastră din 25 septembrie pentru Nifty, la un generos de 22x PER 1YF, este de 26.000 și oferă <5% în sus de aici”, se spune.

Bursa de brokeraj a remarcat că dezavantajul este protejat de creșterea susținută a câștigurilor și de stabilitatea macrofinanciară, care ar putea împiedica o corecție majoră a pieței, în ciuda preocupărilor globale precum șocul petrolului din Orientul Mijlociu și schimbările fluxurilor de investiții străine de portofoliu către China.