Randamentele anuale ale S&P 500 vor fi limitate la 3% în următorul deceniu, avertizează Goldman Sachs

S&P 500 a oferit randamente sănătoase în ultimii zece ani, dar peisajul investițiilor va fi dramatic diferit până în 2034, avertizează David Kostin de la Goldman Sachs.

Șeful băncii pentru strategia de acțiuni din SUA nu se așteaptă ca indicele general al pieței să revină mai mult de 3,0% anual în următorul deceniu.

În comparație, a revenit cu aproximativ 13% în medie între 2013 și 2023.

Kostin a invocat evaluări inițiale nerezonabile și concentrare neobișnuită pentru punctul său de vedere pe termen lung.

S&P 500 este în prezent în creștere cu aproape 25% față de începutul acestui an, dar o mare parte din el este atribuită doar celor „Șapte magnifici”.

Kostin se așteaptă ca S&P 500 să aibă o performanță scăzută a obligațiunilor

Investitorii se mențin foarte optimiști cu privire la S&P 500, deoarece inflația revine la ținta de 2,0%, economia rămâne suficient de puternică și Rezerva Federală intenționează să reducă în continuare ratele dobânzilor în noiembrie.

Dar oameni precum Google și Nvidia pot ajuta indicele de referință să urce mai mult atât de mult timp, conform lui David Kostin.

„Analizele noastre istorice arată că este extrem de dificil pentru orice firmă să mențină niveluri ridicate de creștere a vânzărilor și marjele de profit pe perioade susținute de timp”, a spus el clienților într-o notă de cercetare recentă.

Din punct de vedere istoric, S&P 500 bate cu ușurință obligațiunile în ceea ce privește randamentele anuale. Dar șeful băncii pentru strategia de acțiuni din SUA vede acum o probabilitate de 72% ca aceasta să performeze efectiv trezoreria pe 10 ani în următorii zece ani.

Expertul nostru în piață Crispus Nyaga se așteaptă, de asemenea, ca SPX supracumpărat să se inverseze în lunile următoare.

De ce altfel este Goldman Sachs dovish cu S&P 500?

David Kostin nu se așteaptă ca investiția în indicele S&P 500 să fie suficientă pentru a asigura randamente sănătoase în următorii zece ani și din cauza evaluărilor inițiale ridicate.

Goldman Sachs folosește CAPE sau raportul preț/câștig ajustat ciclic pentru evaluare și rămâne armonios, deoarece o evaluare inițială mai mare duce de obicei la randamente viitoare mai scăzute.

La 38 de ori, acea valoare se află în prezent în a 97 ^-a percentila.

În cel mai rău scenariu, Kostin se așteaptă chiar și ca indicele general al pieței să revină negativ cu 1,0% anual.

El nu este, totuși, singurul care se așteaptă la profituri mai mici decât media de la S&P 500 în următorul deceniu.

JPMorgan a menționat, de asemenea, o evaluare ridicată și cheltuieli fiscale enorme într-o notă de cercetare recentă, deoarece prognoza un randament anual de aproximativ 6,0% din indicele de referință pentru următorii zece ani.

Inflația persistentă ar putea reduce și multiplii, a adăugat firma de investiții.