Citi modernizează Bank of America la „Cumpără”: poate stocul BofA să continue să urce?

Pe 8 noiembrie 2024, analiștii Citi au actualizat Bank of America (NYSE: BAC) de la Neutral la Buy, stabilind o nouă țintă de preț de 54 USD, în creștere de la 46 USD.

Această revizuire, determinată de așteptările privind un mediu favorabil de reglementare și de dobândă, indică un potențial de creștere de 20% față de prețul curent de tranzacționare al BAC.

Analistul Keith Horowitz a citat decalajul tot mai mare de evaluare dintre BAC și liderul industriei JPMorgan (JPM), văzând loc pentru convergență.

Costul implicit al capitalului propriu (COE) al Bank of America este în prezent de 10,2%, în mod semnificativ mai mare decât cel de 8,7% al JPM, creând un profil de risc/recompensă atractiv pentru investitorii BAC, mai ales dacă COE implicit se schimbă mai jos.

Horowitz anticipează că marja netă de dobândă (NIM) a BAC s-ar putea îmbunătăți la 2,14% până în 2026, susținută de activele cu rată fixă și scadențele în swap-uri, care vor susține creșterea câștigurilor.

Perspectivele dereglementării în timpul celui de-al doilea mandat al lui Trump

Sectorul bancar mai larg, inclusiv BAC, a câștigat acțiune după realegerea lui Donald Trump ca președinte al SUA.

Analiștii se așteaptă ca administrația lui Trump să ușureze sarcinile de reglementare, beneficiind bănci precum Bank of America prin cerințe de capital potențial mai ușoare.

În plus, randamentele mai mari ale obligațiunilor și creșterea ratelor dobânzilor ar putea stimula performanța BAC, în special în diviziile sale de creditare comercială și de gestionare a averii.

În acest context, instituțiile financiare ar putea vedea o accelerare a creșterii, având în vedere sprijinul anticipat pentru activitățile de fuziuni și achiziții și dereglementare, în special în sectoarele financiar și energetic.

O notă a UBS a evidențiat că o supraveghere redusă de reglementare ar spori flexibilitatea operațională a băncilor, poziționându-le să depășească performanța în următorii ani.

Cele mai importante rezultate ale BofA din trimestrul III

Bank of America a raportat rezultate solide în trimestrul III, depășind estimările analiștilor cu un EPS de 0,81 USD, în comparație cu așteptările de 0,78 USD, în timp ce veniturile au ajuns la 25,3 miliarde USD, o creștere de 1% față de an.

Banca a înregistrat contribuții puternice din partea segmentelor sale Global Market și Global Wealth and Investment Management.

În special, divizia Global Markets a înregistrat o creștere de 12% de la an la an a veniturilor din vânzări și tranzacționare, generând 4,9 miliarde de dolari.

Venitul net din dobânzi al BAC a rămas stabil la 14,1 miliarde de dolari, o ușoară creștere față de 13,9 miliarde de dolari din T2, deși a reflectat o scădere de 3% față de aceeași perioadă a anului trecut din cauza costurilor mai mari ale depozitelor.

În ciuda unei creșteri a provizioanelor pentru pierderi din credite la 1,54 miliarde USD, performanța BAC în zonele cu marjă ridicată și-a menținut dinamica câștigurilor constantă.

Controlul de reglementare adaugă provocări minore

Bank of America a dezvăluit discuțiile în curs cu autoritățile de reglementare cu privire la programele sale de combatere a spălării banilor (AML) și a sancțiunilor.

Biroul pentru Protecția Financiară a Consumatorului (CFPB) a lansat, de asemenea, o anchetă cu privire la practicile BAC de procesare a tranzacțiilor Zelle, semnalând potențiale acțiuni de aplicare.

În timp ce aceste provocări de reglementare pot necesita o supraveghere sporită și costuri de conformitate, BAC nu se așteaptă la impacturi financiare semnificative.

Modelul de afaceri fundamental al BAC rămâne robust, susținut de venituri consistente din serviciile bancare de consum, managementul averii și creditarea corporativă, chiar și în mijlocul revizuirilor de reglementare.

Evaluarea acțiunilor BofA

Bank of America tranzacționează în prezent la un raport preț-înregistrare (P/B) de 1,18x, mai mare decât media pe trei ani de 1,13x și peste media pe termen lung de 1,04x.

JPMorgan, prin comparație, are o rentabilitate mai mare a capitalului propriu tangibil (ROTCE) și un raport P/B de aproximativ 1,33x, reflectând poziția sa dominantă în sector.

Având în vedere creșterea relativ modestă a valorii contabile a BAC de 30% în ultimii cinci ani, investitorii apreciază acumularea constantă, dacă nu rapidă, a valorii băncii.

Evaluările actuale sugerează că, deși BAC are potențial de creștere, prețul său poate reflecta deja o mare parte din beneficiile așteptate de reglementare și legate de rata dobânzii.

Acțiunile preferențiale oferă un randament atractiv

Pentru cei care caută oportunități de randament, acțiunile preferate din seria GG ale BAC oferă un randament al dividendelor de aproximativ 6%, deși riscul de apel limitează potențiala apreciere a prețului dincolo de pragul de 25 USD.

În ciuda randamentelor mai mari ale acestor preferințe, investitorii ar trebui să ia în considerare riscul de apel pe termen scurt și randamentul mai stabil, dar ușor mai scăzut oferit de seria L de la BAC.

Cu un raport CET1 de 11,8%, poziția de capital a BAC rămâne puternică, subliniind siguranța acestor dividende preferate în viitorul apropiat.

Bank of America a dat dovadă de rezistență pe fondul schimbărilor în așteptările de reglementare, ratele dobânzilor de pe piață și performanța câștigurilor.

Cu toate acestea, o potențială scădere a venitului net din dobânzi din cauza reducerilor ratelor fondurilor federale ar putea tempera câștigurile viitoare.

Acum, să ne îndreptăm atenția către indicatorii tehnici pentru a evalua dacă BAC își poate menține impulsul ascendent.

Acțiuni BAC: un puternic impuls urcesc

Acțiunile Bank of America au înregistrat o creștere puternică din noiembrie 2023, care a dus acțiunile de la nivelul de 25 de dolari la aproape 45 de dolari, unde se tranzacționează acum. Acest curs de taur s-a intensificat și mai mult recent, după publicarea veniturilor Băncii în trimestrul III.

Sursa: TradingView

Luând în considerare acest impuls puternic ascendent, investitorii care au o perspectivă optimistă pot iniția poziții lungi la nivelurile actuale sau pot aștepta o retragere mai aproape de nivelul de 42 USD.

În ambele cazuri, ei pot plasa un trailing stop loss la media mobilă de 100 de zile a acțiunilor și pot merge pe această tendință ascendentă atât timp cât se menține.

Comercianții care sunt bearish pe acțiuni trebuie să se abțină de la scurtcircuitarea la nivelurile actuale. O poziție scurtă trebuie luată în considerare numai în cazul în care stocul scade sub cel mai recent swing de la 41,11 USD.