Este real miracolul economic al Argentinei?

Argentina trece prin schimbări economice dramatice sub președintele Javier Milei, care a preluat mandatul în decembrie 2023.

După ce a moștenit una dintre cele mai tulburi economii din lume, Milei a implementat reforme drastice menite să stabilească hiperinflația, să reducă cheltuielile publice și să încurajeze investițiile.

Politicile sale au produs până acum rezultate mixte, stârnind dezbateri în rândul economiștilor și investitorilor cu privire la dacă Argentina este cu adevărat pe calea redresării.

Starea economiei

Când Milei a preluat mandatul, Argentina era în criză.

Inflația în 2023 ajunsese la 211%, cea mai mare la nivel global.

Economia sa contractat cu 1,6%, iar sărăcia a afectat 45% din populație.

Până în 2024, inflația a încetinit până la o rată lunară de 2,7% în octombrie, deși inflația anuală este încă aproape de 200%.

Se preconizează că PIB-ul se va contracta cu 3,5% în acest an, dar prognozele pentru 2025 sugerează o creștere între 5% și 6%.

Guvernul Milei a atins repere semnificative, inclusiv zece luni consecutive de excedente fiscale și o reducere a primei de risc a țării cu 40%.

Cu toate acestea, aceste îmbunătățiri au un cost ridicat.

Sărăcia a crescut la 53%, iar salariile reale rămân stagnante pentru majoritatea lucrătorilor, chiar dacă salariile din sectorul privat încep să revină.

Cum a încetinit inflația?

O realizare cheie a administrației Milei a fost încetinirea semnificativă a inflației.

Acest lucru a fost posibil prin politici monetare și fiscale dure.

Guvernul a eliminat tipărirea banilor pentru a finanța deficitele, a eliminat treptat pasivele purtătoare de dobândă la banca centrală și a devalorizat moneda.

Aceste mișcări au redus creșterea masei monetare, un factor major al inflației.

Inflația lunară a prețurilor cu ridicata, care a crescut la 54% în decembrie 2023, a scăzut acum la 2%.

Analiștii se așteaptă ca inflația să atingă niveluri internaționale până în 2025, permițând eventuala ridicare a controalelor de capital și a intervențiilor valutare.

JPMorgan estimează o inflație anuală de 29% până la sfârșitul anului 2025, cea mai scăzută din 2017.

Disciplina fiscala si reducerea cheltuielilor

Abordarea lui Milei față de politica fiscală a fost la fel de agresivă.

Cheltuielile publice au fost reduse cu 30% în termeni reali, ministerele consolidate și proiectele de infrastructură oprite.

Beneficiile sociale și subvențiile pentru alimente, energie și transport au fost reduse drastic.

Concentrarea guvernului asupra echilibrului fiscal nu numai că a stabilizat finanțele, ci și a redus ratele datoriei/PIB.

Cu toate acestea, aceste reduceri au dus la o nemulțumire generală a publicului. Studenții au protestat împotriva reducerilor bugetului universitar, în timp ce lucrătorii de stat și pensionarii s-au confruntat cu înghețarea salariilor și reducerea beneficiilor.

Politica „progresiunii la rece”, în care inflația erodează veniturile reale, a adâncit tensiunea economică pentru milioane de argentinieni.

Investițiile și sectorul privat

Administrația lui Milei a lucrat pentru a atrage investiții străine, în special în energie și materii prime.

Argentina este bogată în resurse de litiu, cupru și energie regenerabilă, ceea ce o face o destinație atractivă pentru investitorii care caută alternative la regimurile autoritare.

Legea Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), adoptată în iulie, oferă scutiri de taxe pe 30 de ani pentru investițiile care depășesc 200 de milioane de dolari.

Aceste stimulente au început deja să dea roade. Companiile străine au anunțat investiții în litiu și în alte sectoare, contribuind la o creștere cu 15% a economiilor agregate ca pondere din PIB.

Cu toate acestea, criticii notează că nivelurile de investiții rămân sub potențialul lor din cauza riscurilor și incertitudinilor persistente.

Costul uman al reformelor

În timp ce investitorii celebrează disciplina fiscală și scăderea inflației, costul uman al acestor reforme este de netăgăduit.

Sărăcia afectează acum peste jumătate din populația Argentinei, iar puterea de cumpărare s-a erodat brusc.

Costurile cu energia și închirierea au crescut, în special pentru gospodăriile cu venituri mici și medii. Liberalizarea chiriilor a crescut oferta de locuințe cu 170% și a redus prețurile noi de chirie, dar chiriașii existenți se confruntă cu creșteri abrupte.

De asemenea, șomajul a crescut pe măsură ce proiectele de lucrări publice au fost anulate, iar creșterea salariilor a rămas în urma inflației.

Lucrătorii informali, care reprezintă aproape jumătate din forța de muncă din Argentina, sunt deosebit de vulnerabili. Mulți economiști susțin că ritmul reformelor poate fi prea rapid pentru ca țesutul social al țării să îl poată gestiona.

De data asta e diferit?

În ciuda tuturor provocărilor. Investitorii sunt optimişti cu privire la viitorul Argentinei sub Milei.

Bursa de valori a țării a crescut cu 125% în acest an, iar obligațiunile în dolari au revenit cu aproape 90%.

Majoritatea analiștilor plini de speranță sugerează că această administrație reprezintă cea mai bună șansă a Argentinei de a atinge stabilitatea economică.

Cu toate acestea, istoria crizelor economice a Argentinei nu trebuie luată cu ușurință.

Prăbușirea guvernului reformist al lui Mauricio Macri în 2019, în urma unui miting similar al investitorilor, este o reamintire excelentă.

Fără un sprijin social și politic mai larg, reformele Milei riscă să fie inversate, mai ales dacă sărăcia și inegalitatea continuă să se agraveze.

Ce putem învăța din asta?

Politicile Milei oferă lecții pentru alte națiuni care se confruntă cu crizele economice. Administrația sa demonstrează puterea disciplinei fiscale și a reformei monetare în îmblânzirea inflației.

Cu toate acestea, evidențiază și riscurile urmăririi austerității fără garanții sociale suficiente.

Factorii politici ar trebui să echilibreze obiectivele fiscale pe termen lung cu nevoile sociale imediate pentru a evita reacțiile publice.

Cu toate acestea, Argentina rămâne o piață cu risc ridicat și cu recompensă mare pentru investitorii globali.

Potențialul de creștere susținută este într-adevăr real, dar depinde de capacitatea Milei de a menține sprijinul politic și de a oferi îmbunătățiri tangibile ale standardelor de viață.

Alegerile intermediare din 2025 vor fi un test cheie al mandatului său.

Călătoria Argentinei sub Milei este departe de a fi încheiată. Dacă politicile sale conduc la o recuperare de durată sau la un alt ciclu de instabilitate, va depinde de capacitatea sa de a gestiona provocările atât economice, cât și sociale.

Argentina încearcă să-și rescrie povestea economică și poate că ar trebui să-i acordăm țării ceva mai mult timp.