Turbulențele politice din Coreea de Sud vor agrava reducerile din Coreea, agravând necazurile investitorilor?

Piața de valori din Coreea de Sud s-a confruntat cu un 2024 turbulent, indicele de referință Kospi scăzând cu peste 7%.

Această subperformanță semnificativă în comparație cu alte piețe regionale a evidențiat extinderea „reducerii din Coreea”, o problemă de lungă durată legată de preocupările privind guvernanța corporativă și influența acționarilor în industriile dominate de chaebol.

Potrivit unui raport al CNBC, recentele tulburări politice ar putea să aprofundeze această tendință.

Programul „Corporate Value-Up” al țării, lansat în februarie pentru a aborda „reducerea din Coreea”, nu a reușit să înlăture preocupările investitorilor cu privire la slaba guvernanță corporativă în economia sa dominată de chaebol.

Începând cu 12 decembrie, raportul preț-to-cartă al Kospi a fost de 0,86, iar raportul preț-câștig la 13,65 - ambele valori indicând scăderi față de un an mai devreme.

Spre comparație, indicele japonez Nikkei 225, care a beneficiat de reforme similare, se laudă cu un raport preț-înregistrare de 1,44 și un raport preț-câștig de 15,90.

În timp ce piețele de acțiuni din Japonia au crescut din cauza implementării cu succes a politicii, Coreea de Sud a rămas în urmă, lăsând investitorii sceptici cu privire la capacitatea sa de a reduce decalajul de evaluare.

Tulburările politice amplifică preocupările investitorilor

Tulburările politice au exacerbat situația.

Pe 3 decembrie, președintele Yoon Suk Yeol a impus pentru scurt timp legea marțială înainte de a o revoca în câteva ore, declanșând o incertitudine larg răspândită și o creștere a primei de risc pentru activele coreene.

Kospi a subperformat indicele MSCI Asia ex-Japonia cu 2,3 ​​puncte procentuale de la incident, semnalând deteriorarea încrederii investitorilor.

Instabilitatea politică a pus la îndoială și viitorul reformelor „Value-Up”.

Încercarea de a legii marțiale a dus la creșterea primei de risc pentru activele coreene, ceea ce provoacă un regres pentru „Programul de creștere a valorii”, a declarat Vishnu Varathan, director general și șef al cercetării macro pentru Asia, ex-Japonia, la Mizuho Securities. 10 nota.

Președintele Yoon a evitat cu strictețe un vot de demitere săptămâna trecută, după ce membrii Partidului său Puterea Populară, aflată la guvernare, au părăsit parlamentul.

Cu toate acestea, partidele de opoziție au promis că vor continua eforturile de a-l demonta, adăugând la incertitudinea continuă.

Probleme de guvernare înrădăcinate în dominația chaebol

Chaebols-urile din Coreea de Sud, inclusiv Samsung, LG, SK și Hyundai, exercită o influență uriașă asupra economiei, contribuind colectiv cu aproape 40% din PIB-ul țării.

În timp ce aceste conglomerate sunt cruciale pentru priceperea industrială a Coreei de Sud, structurile lor complexe de acționariat favorizează adesea familiile fondatoare în detrimentul investitorilor externi, perpetuând preocupările de guvernare.

Eforturile de reformare a practicilor de chaebol au avut un succes limitat.

„Indexul Korea-Value Up”, introdus în septembrie pentru a evidenția companiile care aderă la programul Value-Up, s-a străduit, de asemenea, să câștige tracțiune.

Raportul preț-înregistrare al indicelui de 0,99 și raportul preț-câștig de 10,29 evidențiază provocările de creștere a încrederii pieței.

„Distragerile înlăturării lui Yoon pe fondul unui guvern fragil și al politicii fragmentate ar putea dilua și întârzia eforturile de politică pentru a stimula evaluările acțiunilor”, a spus Varathan, adăugând că dinamica puterii din Coreea de Sud s-ar putea înclina și mai mult în favoarea conglomeratelor mari și influente, potențial exacerbând. „reducerea din Coreea”.

Perspectivele economice slabe prelungesc provocările

Condițiile economice au agravat luptele.

Slăbirea wonului coreean, încetinirea exporturilor și reducerea cererii globale au afectat piețele din Coreea de Sud.

Jeff Ng, șeful Asia Macro Strategy la Sumitomo Mitsui Banking Corporation, prezice că discountul pentru Coreea va persista până în 2025.

„Încrederea investitorilor poate reveni pe termen mediu, dar o soluționare rapidă a incertitudinii interne pare puțin probabilă în acest stadiu”, a spus ea.

Lorraine Tan, director de cercetare de capital pentru Asia la Morningstar, a făcut ecou aceste sentimente.

„Cred că, cu cât schimbarea conducerii durează mai mult, cu atât este mai probabil ca investitorii să fie excluși. Președintele Yoon este nepopular și o tranziție pașnică departe de conducerea sa ar ajuta”, a subliniat ea.