Măsurile de stimulare ale Chinei atrag efectiv investiții?

China a recurs la o mulțime de măsuri politice în ultimii cinci ani, dar niciuna dintre ele nu a reușit în mod deosebit să conducă investitorii profesioniști către a doua economie din lume.

Potrivit datelor recente, managerii de portofoliu și-au redus semnificativ expunerea la Beijing de la jumătatea anului 2020.

În mod ironic, intervențiile guvernamentale menite să îmbunătățească sentimentul investițional sunt cele care se răstoarnă și îi țin pe investitori departe de acțiunile chineze.

De ce? Deoarece factorii de decizie de la fondurile gestionate activ văd din ce în ce mai mult aceste acțiuni ca fiind tranzacționate pe baza stimulentelor guvernamentale în loc de fundamente.

De ce managerii de fonduri rămân subponderați acțiunile chineze?

Investitorii profesioniști și-au redus semnificativ alocarea către acțiuni chineze, inclusiv cele listate la Hong Kong, în ultimii cinci ani, conform datelor furnizate de Morningstar pentru 34 de fonduri gestionate activ.

Pando CMS Innovation ETF, de exemplu, s-a retras din acțiunile din China și Hong Kong anul trecut, deoarece „prevădirea politicii pieței chineze este foarte dificilă pentru noi. Am dori să îmbrățișăm certitudinea în locul incertitudinii.”

Fondul tranzacționat la bursă și-a descărcat pachetul de acțiuni la Meituan, Tencent și Alibaba anul trecut pentru a se încarca pe gigantul american de cipuri AI Broadcom și pe gigantul vehiculului electric Tesla Inc.

Atât AVGO, cât și TSLA au crescut în prezent cu aproape 100% față de acum 52 de săptămâni.

Se preconizează că economia chineză va încetini în 2025

Fondul de creștere gestionat al HSBC și-a redus, de asemenea, expunerea în China destul de semnificativ în ultimii cinci ani.

În 2020, a avut aproape 20% din activele sale alocate celei mai mari economii asiatice, inclusiv Hong Kong. Cu toate acestea, până la sfârșitul anului trecut, această alocare fusese redusă la doar 3,4%.

Unii investitori profesioniști care și-au redus expunerea în China, cum ar fi APS Asset Management din Singapore, au continuat chiar să spună, „cu beneficiul retroviziunii, ar fi trebuit să vindem totul”.

Rețineți că UBS se așteaptă ca creșterea economică în China să încetinească la 4,0% în acest an. Pentru 2026, estimarea sa este o creștere și mai mică de 3,0%.

Investitorii nu înțeleg pe deplin stimulentele guvernamentale

Administratorii de fonduri se țin departe de acțiunile chineze, deoarece sunt din ce în ce mai îngrijorați că măsurile de stimulare, și nu elementele fundamentale, le conduc prețurile în 2025.

„Suntem în regulă să întârziem la o redresare a acțiunilor chinezești pentru a ne ajuta să atenuăm riscul ca această recuperare să nu fie realitate”, conform lui Adam Coons – directorul de investiții la Winthrop Capital.

În timp ce dorința guvernului chinez de a îmbunătăți sentimentul pe piața de valori a funcționat oarecum până acum, Brian McCarthy de la Emerging Sovereign Group este convins că va eșua în cele din urmă.

Alți investitori, inclusiv Brian Arcese de la Foord Asset Management, au citat lipsa de înțelegere a politicii guvernamentale drept motiv pentru a rămâne subponderat pe acțiunile chineze. El a adăugat: