Nicio veste bună despre inflația din SUA: va face Trump aceleași greșeli ca Biden?

Inflația din SUA refuză să dispară. Datele din ianuarie au arătat că atât prețurile de consum, cât și cele cu ridicata au crescut mai mult decât se aștepta, arătând clar că presiunile asupra prețurilor sunt încă o problemă.

În același timp, tarifele impuse de administrația Trump adaugă costuri, îngreunând Rezerva Federală să justifice reducerea ratelor dobânzilor.

Economia, care a dat semne de stabilizare după creșterea inflației alimentată de stimulente a lui Biden, este încă șubredă în timp ce se confruntă cu noi amenințări.

Dacă ultimii doi ani ne-au învățat ceva, este că ignorarea compromisurilor economice duce la consecințe nedorite.

De ce inflația din SUA este încă ridicată?

După luni de îmbunătățire, inflația din SUA crește din nou.

Indicele prețurilor de consum (IPC) a crescut cu 3,0% în ianuarie, față de 2,9% în decembrie și 2,7% în noiembrie.

Inflația de bază, care exclude alimente și energie, a crescut, de asemenea, la 3,3%.

Indicele prețurilor de producător (IPP), care urmărește prețurile cu ridicata, a crescut cu 0,4% în ianuarie, după o creștere cu 0,5% în decembrie.

Creșterea costurilor de adăpost a fost un factor important, reprezentând 30% din creșterea IPC. Prețurile alimentelor au crescut și ele, lovind cel mai puternic gospodăriile cu venituri mai mici.

Unii economiști sugerează că vârful din ianuarie s-ar putea datora parțial creșterii de rutină a prețurilor întreprinderilor la începutul anului.

Cu toate acestea, chiar și după ajustarea pentru sezonalitate, presiunile asupra prețurilor rămân puternice.

Piețele au reacționat negativ, investitorii realizând că Rezerva Federală ar putea să nu reducă ratele dobânzilor cât de curând era de așteptat.

Unii economiști prevăd acum nicio reducere a ratelor în 2025, în timp ce alții avertizează că, dacă inflația continuă să crească, Fed ar putea chiar să fie forțată să majoreze din nou ratele.

Tarifele lui Trump agravează inflația?

Decizia lui Trump de a readuce tarifele agresive a reaprins dezbaterile privind politica comercială.

Ideea este că tarifele protejează industriile americane de concurența străină, dar cresc și costurile.

Companiile care se confruntă cu prețuri de import mai mari transferă adesea aceste costuri asupra consumatorilor, hrănind inflația.

De exemplu, administrația a anunțat recent tarife la importurile canadiene și mexicane, pentru a le amâna doar câteva zile mai târziu.

Aceste decizii dus-întors creează incertitudine pentru afaceri, ceea ce face planificarea dificilă și crește costurile și mai mult.

Incertitudinea este, de asemenea, ceva care nu-i place piețelor, scăzând astfel apetitul pentru risc al investitorilor.

Economiștii avertizează că tarifele acționează ca un impozit indirect asupra consumatorilor.

Când Trump a impus tarife în timpul primului său mandat, cercetările Biroului Național de Cercetare Economică au descoperit că aproape toate costurile au fost transferate asupra consumatorilor.

Dacă istoria se repetă, tarifele ar putea fi cea mai proastă veste posibilă pentru traiectoria viitoare a inflației din SUA.

Unele previziuni sugerează că tarifele ar putea menține inflația ridicată în intervalul de 3,0% până la 3,8% pentru următoarele șase luni.

Există, de asemenea, îngrijorarea cu privire la lipsa forței de muncă. Planurile lui Trump pentru politici mai stricte de imigrare, inclusiv deportarea lucrătorilor fără acte, ar putea crește și mai mult prețurile în agricultură și procesarea alimentelor, unde imigranții reprezintă o mare parte a forței de muncă.

Care este următoarea mișcare a Rezervei Federale?

Rezerva Federală a petrecut ultimii doi ani încercând să aducă inflația sub control.

Între 2022 și 2023, a crescut agresiv ratele dobânzilor, împingând inflația în jos de la un vârf de 9% la mijlocul lui 2022 la aproximativ 3% până la sfârșitul lui 2024.

Anul trecut, Fed a redus dobânzile cu 100 de puncte de bază, așteptându-se ca inflația să se răcească în continuare.

Dar, cu presiunile asupra prețurilor care persistă, banca centrală și-a redus planurile.

În decembrie, prognoza includea patru reduceri de rate pentru 2025. Acestea au fost reduse acum la doar două, și chiar și acestea sunt incerte.

Unii economiști cred că Fed ar trebui să acționeze acum reducând ușor dobânzile pentru a susține impulsul economic.

Argumentul este că, dacă inflația crește din nou, poate oricând să crească ratele mai târziu.

Dar riscul este că reducerile preventive ar putea înrăutăți și mai mult inflația, forțând Fed să adopte un răspuns mai agresiv în continuare.

Repetă Trump greșelile lui Biden?

Una dintre cele mai mari critici la adresa politicilor economice ale lui Biden a fost că acestea au ignorat compromisurile.

Administrația sa a cheltuit trilioane pentru proiecte de stimulare și energie verde, presupunând că nu ar provoca inflație.

În schimb, a supraîncălzit economia, împingând prețurile în sus și forțând Fed să majoreze ratele.

Trump pare să facă acum o greșeală similară.

Administrația sa susține că reducerile de taxe și dereglementarea vor crea suficientă creștere economică pentru a se plăti singure.

Dar istoria sugerează altceva.

Reducerile de impozite pe Reagan și Bush au dus ambele la creșterea deficitelor, iar Biroul de Buget al Congresului avertizează că raportul datoria SUA la PIB se află pe o cale nesustenabilă.

Dependența lui Trump de tarife oglindește, de asemenea, abordarea lui Biden cu privire la subvenții, deoarece ambele politici intervin pe piețe în moduri care deseori se întorc.

Așa cum subvențiile lui Biden pentru energie verde au venit cu reglementări severe care au încetinit investițiile, tarifele lui Trump ar putea duce la costuri mai mari care încetinesc creșterea.

Ce înseamnă asta pentru economie?

Istoria arată că politicile care promit „ceva pentru nimic” rareori funcționează. Convingerea că doar creșterea economică poate compensa reducerile de taxe sau tarifele ignoră realitatea compromisurilor.

Datoria în creștere, prețuri mai mari și incertitudinea economică sunt rezultatele probabile dacă factorii de decizie continuă să urmeze această cale.

Deocamdată, economia SUA rămâne stabilă, dar riscurile cresc.

Combinația dintre inflația persistentă, politicile comerciale imprevizibile și o Rezervă Federală care ezită să acționeze ar putea duce la o creștere mai lentă sau chiar la stagflație, unde inflația rămâne ridicată în timp ce economia slăbește.

Dacă inflația rămâne blocată în jurul valorii de 3%, Fed ar putea fi nevoită să facă o alegere dificilă: să crească ratele și să riște o încetinire sau să accepte o inflație mai mare pentru mai mult timp.

Între timp, întreprinderile și consumatorii vor trebui să se adapteze la creșterea costurilor și la incertitudine.

Lecția mai largă este clară: ignorarea compromisurilor duce la consecințe nedorite.

Fie că este vorba de stimulente necontrolate, tarife agresive sau iluzii despre reduceri de taxe, politica economică vine întotdeauna cu costuri.

Provocarea pentru următorii câțiva ani va fi să decizi care merită plătite.