Marea vânzări tehnologice: acțiunile „Magnificent 7” sunt supraevaluate sau supravândute?

Vânzarea acțiunilor mari de tehnologie s-a adâncit. Acțiunile „Magnificent 7”, care au determinat o mare parte din creșterea pieței americane în ultimii doi ani, trage acum indicii majori în jos.

Grupul, care include Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta și Tesla, este pe drumul cel mai rău trimestru al său de la sfârșitul anului 2022.

Inversarea bruscă a acestor lideri de piață a ridicat semne de întrebare dacă aceștia sunt încă prea scumpi sau dacă în sfârșit devin atractivi după luni de scădere.

Un sfert dureros pentru giganți

Indicele Bloomberg Magnificent 7 Total Return a scăzut cu 16% în acest an, scăzând cu peste 20% față de maximele sale din decembrie.

În același timp, Nasdaq 100, cu tehnologie grea, a scăzut cu peste 12% de la vârf și a intrat oficial pe teritoriul de corecție. Indicele a scăzut acum cu 7,3% până în prezent.

Printre cele mai slabe performanțe se numără Tesla, care a scăzut cu 44% în 2025, în timp ce Alphabet, Apple și Nvidia au scăzut fiecare cu peste 14%.

Amazon și Microsoft au scăzut cu 12%, respectiv 9%. Chiar și Meta, care a crescut cu până la 26% la începutul acestui an, este acum ușor negativă până în prezent, în scădere cu 0,5%.

Greutatea lui Magnificent 7 pe S&P 500 nu poate fi exagerată. Combinate, aceste acțiuni reprezintă aproximativ 30% din capitalizarea de piață a indicelui, amplificând impactul scăderilor lor.

Goldman Sachs și-a revizuit recent ținta S&P 500 la 6.200 de la 6.500, invocând frecvența din partea tehnologiei mari ca motiv cheie.

Mai mult de jumătate din pierderile S&P 500 din acest an pot fi urmărite până la scăderea acestor șapte acțiuni.

De ce s-a accelerat vânzările

Mai mulți factori au contribuit la scăderea bruscă a evaluărilor.

Temeri tot mai mari de încetinire a economiei SUA și incertitudinea continuă în jurul politicilor comerciale ale președintelui Trump au afectat sentimentul.

Investitorii în tehnologie au început, de asemenea, să se întrebe dacă miliardele care sunt turnate în inteligența artificială vor oferi genul de profituri necesare pentru a justifica evaluările înalte ale sectorului.

Cei mai mulți dintre ei au redus în mod activ expunerea la aceste nume tehnologice cu capitalizare mare după doi ani de performanță, transformându-se în piețe mai ample.

S&P 500 cu ponderare egală depășește versiunea ponderată cu capitalizarea pieței cu 4 puncte procentuale până în prezent. Toate dovezile indică faptul că presiunea de vânzare este concentrată în cele mai mari nume.

ETFul Ark Innovation al lui Cathie Wood a vândut recent acțiunile Meta pentru prima dată în aproape un an, ceea ce arată că chiar și investitorii optimisti reevaluează riscul în sector.

În timp ce Wood se rotește în nume precum Tesla și acțiuni cripto-adiacente, cum ar fi Coinbase, imaginea mai largă reflectă modul în care investitorii se îndepărtează de tehnologia cu capitalizare mare după doi ani de câștiguri uriașe.

De asemenea, analiştii scad preţurile ţinte ale acţiunilor Magnificent 7.

Evaluări: încă bogat sau în sfârșit rezonabil?

În ciuda scăderilor, evaluările pentru Magnificent 7 sunt mixte.

În medie, grupul tranzacționează în continuare la 26 de ori câștigurile așteptate, potrivit Bloomberg.

Este în scădere față de maximele recente, dar încă cu mult peste minimele din 2018 și 2022, când au avut loc corecții similare. Pe atunci, evaluările au scăzut la aproximativ 19 ori câștigurile forward.

Unele acțiuni din grup se tranzacționează în continuare la niveluri ridicate.

Tesla, de exemplu, rămâne scumpă chiar și după scăderea abruptă, tranzacționându-se la 82 de ori câștigurile așteptate.

Apple se tranzacționează la 29 de ori, în timp ce Alphabet, cel mai ieftin din grup, se tranzacționează la 18 ori câștigurile forward, ceea ce este încă mai mare decât cel mai scăzut din 2022.

Piața este împărțită. Unii investitori văd scăderea recentă ca pe o oportunitate de cumpărare, în timp ce alții avertizează că sunt posibile mai multe dezavantaje.

Potrivit unor analiști, pentru ca piața mai largă să revină, Magnificent 7 trebuie să se stabilizeze și să participe. Fără ele, ponderea capitalizării lor de piață ar putea menține indicii sub presiune

Supravândut sau subevaluat?

Dincolo de titlurile scăderii prețurilor acțiunilor, există semne că evaluările pentru părți ale grupului încep să se reseteze la niveluri mai convingătoare.

Google, Amazon și Nvidia tranzacționează acum sub ratele de creștere a câștigurilor estimate.

Aceasta înseamnă că raporturile preț-câștiguri-creștere (PEG) sunt sub 1, un nivel considerat de obicei subevaluat.

Pentru giganții tehnologici cu capitalizare mare, acest lucru este neobișnuit și sugerează că piața își reduce prea mult potențialul viitor.

În termeni mai simpli, aceste companii au prețuri ca și cum nu vor realiza creșterea așteptată, în ciuda unor fundamente solide.

Este rar ca întreprinderile de această dimensiune să aibă rate PEG sub 1 și poate indica faptul că cel puțin o parte din vânzări a fost exagerată.

Meta, Microsoft și Apple sunt mai greu de judecat.

Evaluările lor depind mai mult de revizuirile viitoare ale câștigurilor, iar incertitudinea macroeconomică actuală face ca aceste proiecții să fie tulburi.

Între timp, Tesla stă deoparte. Evaluarea ridicată, marjele scăzute și riscurile unice - inclusiv încrederea în viziunea și conducerea lui Elon Musk - îl fac cel mai volatil și mai speculativ al grupului.

Întrebarea cu care se confruntă acum investitorii este dacă acești giganți tehnologici pur și simplu corectează după ani de performanță sau dacă piața începe să reevalueze în mod fundamental ipotezele de creștere și profitabilitate din spatele acestor nume.

Deși este puțin probabil ca dominația pe termen lung a acestor companii să dispară peste noapte, vânzările recente sugerează că piețele sunt mai puțin dispuse să tolereze evaluări ridicate fără obținerea de câștiguri concrete.