Analiza USD/BRL și oportunitatea de carry trade în real brazilian

Realul brazilian a scăzut ușor față de dolarul american după deciziile de săptămâna trecută a Rezervei Federale și Copom privind ratele dobânzii. Rata de schimb USD/BRL a urcat luni la un maxim de 5,7285, cel mai ridicat punct din 17 martie. Rămâne cu aproximativ 10% sub cel mai ridicat punct din decembrie anul trecut, când realul brazilian s-a prăbușit.

Fed și deciziile băncii centrale din Brazilia

Cursul de schimb USD/BRL a fost în centrul atenției în ultimele luni, deoarece a devenit un jucător cheie de transport. Un carry trade este o situație în care investitorii împrumută o monedă cu dobândă scăzută și investește într-una cu dobândă ridicată.

Ratele dobânzilor din SUA și Brazilia s-au mișcat în direcția opusă în ultimele luni. În SUA, Rezerva Federală a redus ratele de la 5,50% în 2024 la 4,50% actual. Banca centrală braziliană a fost într-un ciclu de drumeții în ultimele câteva luni.

Fed a sugerat că va continua să scadă ratele dobânzilor. În întâlnirea sa de săptămâna trecută, Fed a lăsat ratele dobânzilor neschimbate, deoarece graficul a indicat încă două reduceri mai târziu în acest an. Unii analiști prevăd mai mult de două reduceri dacă tarifele lui Trump deraiează economia. Prin urmare, există probabilitatea ca ratele să se încheie anul în jurul valorii de 3,5%.

Banca Centrală braziliană, pe de altă parte, a fost într-un ciclu de drumeții în timp ce se luptă cu inflația constantă. Datele recente au arătat că indicele prețurilor de consum (IPC) a crescut la 5,06% în februarie, de la 4,56% cu o lună mai devreme. A sărit de la nivelul minim de anul trecut de 3%. Această inflație a crescut parțial din cauza cheltuielilor guvernamentale substanțiale.

Banca a majorat ratele cu 1% săptămâna trecută, a treia oară consecutiv. Acesta a adus ratele dobânzilor de referință la 14,25%, cel mai înalt punct din 2016. Cu toate acestea, oficialii au lăsat să se înțeleagă că ritmul majorărilor va fi mai scăzut în următoarele întâlniri. Analiștii văd că banca crește cu 0,50% pentru ultima perioadă din mai.

Oportunitate de schimb de transport

Calea divergentă a Rezervei Federale și a Băncii Centrale din Brazilia a creat o oportunitate de carry trade.

În acest sens, investitorii împrumută dolarul american și plătesc, teoretic, 4,50%, iar apoi investesc în obligațiuni guvernamentale braziliene. Datele arată că obligațiunile guvernamentale braziliene pe zece ani au randament de aproximativ 15%, în timp ce obligațiunile pe cinci ani au randament de 14,50%. Aceste randamente sunt mult mai mari decât cele din SUA.

Un carry trade funcționează adesea bine, mai ales când cealaltă monedă este stabilă. În cazul brazilian, realul a crescut cu aproape 10% față de cel mai înalt nivel din decembrie anul trecut, făcând transportul extrem de profitabil.

Perechea USD/BRL a scăzut și din cauza potențialului război comercial dintre SUA și China. Implicația sa este că Brazilia va beneficia de pe urma mai multor exporturi agricole către China, acum că guvernul a impus taxe vamale asupra culturilor americane. Provocarea este însă că Brazilia se confruntă în continuare cu o secetă care îi poate afecta producția.

Analiza tehnică USD/BRL

Graficul USDBRL de la TradingView

Graficul zilnic arată că cursul de schimb USD în BRL a atins vârful la 6,3130 pe 9 decembrie anul trecut, până la actualul 5,7285. S-a mutat sub suportul cheie la 5.8620, cea mai mare oscilație din 5 august anul trecut.

Perechea USD/BRL a format un model încrucișat pe măsură ce mediile mobile ponderate pe 50 și 200 de zile (WMA) s-au inversat reciproc. Prin urmare, perechea va continua probabil să scadă, pe măsură ce cererea pentru realul brazilian continuă să crească. O astfel de scădere ar duce la următorul suport cheie la 5.50, în scădere cu 4% față de nivelul actual.