Berenberg rămâne optimist cu Diageo și Pernod Ricard, în ciuda tarifelor vamale de 200% din SUA: iată de ce

Producătorii europeni de băuturi spirtoase se pregătesc pentru potențiala consecință a noilor tarife americane, care ar putea reprezenta o provocare serioasă pentru afacerile lor.

Cu toate acestea, deși analiștii de la Berenberg recunosc riscurile, ei susțin că companiile lider din sector rămân într-o poziție puternică pentru a rezista furtunii.

Ei au spus că, deși taxele propuse ar putea avea un impact semnificativ, marii producători de băuturi spirtoase au stabilit deja prețul în mare parte din potențialul dezavantaj.

„Marii producători de băuturi spirtoase din Europa se află într-o poziție robustă pentru a face față tarifelor vamale ale SUA, chiar dacă reprezintă o îngrijorare serioasă”, spun analiștii Berenberg Javier Lastra și Craig Sinclair într-o notă.

„Acțiunile de spirit au coborât la niveluri care scad deja scenarii destul de negative”, au spus aceștia, adăugând că Diageo și Pernod Ricard oferă cele mai atractive profiluri în acest context.

„Cu toate acestea, amenințarea tarifară nu ar trebui subestimată, deoarece o taxă de 200% ar putea ucide practic o afacere de import-spirit”, au adăugat analiștii.

Posibilitatea unui tarif de 200% la importurile europene de alcool, propus recent de președintele american Donald Trump, a generat valuri prin piață.

Amenințarea lui Trump a venit ca o contramăsură față de majorarea planificată a tarifelor de către Uniunea Europeană la whisky-ul american și alte produse.

Stocuri de băuturi alcoolice sub presiune, bere și băuturi răcoritoare relativ izolate

În urma anunțului lui Trump, acțiunile companiilor importante de băuturi europene s-au confruntat imediat cu presiuni.

Grupurile franceze de băuturi spirtoase Pernod Ricard și Rémy Cointreau au înregistrat scăderi, în timp ce producătorul italian de băuturi Davide Campari a fost, de asemenea, lovit.

Gigantul de lux LVMH, care deține Moët & Chandon și Hennessy, precum și multinaționala britanică Diageo, au înregistrat scăderi mai modeste.

Analiștii Berenberg au remarcat că industriile berii și băuturilor răcoritoare sunt relativ izolate de impactul tarifelor.

Spre deosebire de sectorul băuturilor spirtoase, aceste industrii tind să se redreseze mai repede din recesiunile ciclice.

Ca urmare, cea mai bună alegere a băncii dintre producătorii de bere este Heineken, în timp ce vede, de asemenea, un potențial de creștere pentru AB InBev și Molson Coors.

În spațiul băuturilor răcoritoare, Coca-Cola Hellenic a apărut ca un remarcabil, obținând un rating Buy de la firmă.

Incertitudinea tarifară este un factor de risc pentru Diageo (DGE), dar câștigurile depășesc riscurile

Miercuri, Berenberg a inițiat acoperirea Diageo cu un rating Buy și o țintă de preț de 23,72 GBP, o creștere cu peste 15% față de prețul acțiunilor sale de miercuri.

Analiza companiei sugerează că declinul recent al companiei – cu peste 5% în ultima lună – oferă un punct de intrare atractiv pentru investitori.

În ciuda îngrijorărilor cu privire la creșterea randamentelor obligațiunilor din SUA și a incertitudinilor comerciale, prezența globală puternică a Diageo și randamentul superior al capitalului investit (ROIC) își justifică prima de evaluare față de concurenți precum Pernod Ricard.

Raportul a examinat, de asemenea, preocupările privind tarifele, recunoscându-le drept provocări notabile, dar nedepășibile pentru Diageo.

Analiștii lui Berenberg consideră incertitudinea din jurul tarifelor un factor de risc, totuși ei cred că câștigurile potențiale pentru investitorii în acțiunile Diageo depășesc aceste preocupări în această etapă.

Evaluarea lui Pernod Ricard convingătoare în ciuda incertitudinii tarifare

Berenberg a inițiat, de asemenea, acoperire pe Pernod Ricard (EPA:PERP) SA (RI:FP) (OTC: PDRDY) cu un rating Buy și un preț țintă de 114,00 EUR.

Decizia vine după retragerea recentă de către companie a orientărilor sale pe termen mediu pentru o creștere medie de 4-7% a rezultatelor sale S1 FY25, o mișcare reluată de concurentul Diageo și descrisă de unii analiști drept un „eveniment de compensare”.

Berenberg observă că evaluarea actuală a lui Pernod Ricard reflectă deja o parte substanțială a riscurilor tarifare.

Firma sugerează că orice rezoluție privind tarifele ar putea ajuta la restabilirea stocului la o evaluare mai tipică pe termen scurt.

În prezent, Pernod Ricard tranzacționează la un multiplu EV/EBITA FY26E de 12,0 ori sau de 12,9 ori când se ține cont de impactul tarifar – sub media istorică pe 20 de ani de 14,0 ori.

În ciuda incertitudinii persistente cu privire la politicile comerciale, Berenberg consideră evaluarea lui Pernod Ricard ca fiind convingătoare.

Cu o mare parte din riscul tarifar deja contabilizat în prețul acțiunilor, firma vede un echilibru risc-recompensă atractiv pentru investitorii care se uită la acțiuni.

Atenție pentru Davide Campari-Milano din cauza dependenței de piețele internaționale

Între timp, Berenberg a inițiat un rating Hold pentru Davide Campari-Milano, stabilind un preț țintă de 6,30 EUR.

Firma rămâne precaută cu privire la perspectivele Campari din cauza dependenței sale de piețele internaționale cheie.

Având în vedere că aproximativ 25% din vânzările sale nete sunt supuse riscului din cauza tarifelor comerciale, Campari s-ar putea confrunta cu vânt în contra dacă sunt implementate noi taxe.

Totuși, analiștii mai atrag atenția că, dacă tensiunile comerciale se diminuează, compania ar putea beneficia de o reevaluare substanțială.

Preocupările tarifare se profilează, dar sectorul rămâne atractiv

În timp ce tarifele propuse rămân un factor de risc semnificativ, analiștii Berenberg sugerează că investitorii nu ar trebui să reacționeze exagerat.

Marii producători de băuturi spirtoase precum Diageo și Pernod Ricard au operațiuni diversificate și amprente globală extinsă care le permit să atenueze pierderile potențiale.

Cu toate acestea, analiștii avertizează că o taxă de 200% ar putea fi devastatoare pentru unele companii dependente de import, ceea ce o face o problemă cheie de urmărit.

Raportul lui Berenberg subliniază importanța monitorizării negocierilor comerciale în curs între SUA și UE.

În cazul în care tarifele sunt în cele din urmă impuse, companiile cu expunere ridicată pe piața din SUA ar putea avea nevoie să se adapteze prin schimbarea producției sau explorarea fluxurilor alternative de venituri.

Până atunci, sectorul rămâne un mix de riscuri și oportunități, firmele bine poziționate probabil să devină mai puternice pe termen lung.