Japonia înregistrează intrări record de fonduri, în contextul în care amenințările tarifare ale lui Trump îi îndepărtează pe investitori de pe piețele americane

Japonia a înregistrat în aprilie intrări record de capital străin în acțiunile și obligațiunile sale pe termen lung, investitorii globali reacționând la anunțurile agresive ale președintelui american Donald Trump privind tarifele prin realocarea capitalului din activele americane.

Datele de la Ministerul de Finanțe al Japoniei au arătat intrări nete de 8,21 trilioane de yeni (56,6 miliarde de dolari), cel mai mare nivel înregistrat în orice lună de când guvernul a început să urmărească aceste date în 1996, potrivit Morningstar.

Creșterea interesului extern a fost determinată de îngrijorările sporite cu privire la stabilitatea politicilor financiare și performanța activelor din SUA, determinând investitorii instituționali să își diversifice participațiile.

„Șocurile tarifare impuse de Trump au schimbat probabil perspectivele investitorilor globali asupra economiei americane și a performanței activelor, ceea ce a dus probabil la diversificarea pieței din SUA către alte piețe majore, inclusiv Japonia”, a declarat Yujiro Goto, șeful strategiei valutare din Japonia la Nomura, într-un raport al CNBC.

Tarifele americane au declanșat o realocare dramatică a activelor

O mare parte a intrărilor de capital s-au produs imediat după anunțul lui Trump privind tarifele „reciproce” la începutul lunii aprilie.

Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a crescut cu 30 de puncte de bază între 3 și 9 aprilie, în timp ce randamentul obligațiunilor japoneze pe 10 ani a scăzut cu 21 de puncte de bază aproximativ în aceeași perioadă, reflectând o fugă către locuri sigure.

În timp ce acțiunile globale au scăzut inițial, indicele japonez Nikkei 225 a reușit să încheie luna cu o creștere de peste 1%.

În schimb, indicele S&P 500 a scăzut cu aproape 1%. Analiștii au atribuit această divergență statutului de refugiu al Japoniei și cumpărărilor instituționale.

Fondurile de pensii, administratorii de rezerve, asigurătorii de viață și alți administratori de active au fost principalii factori ai intrărilor de capital, mai degrabă decât investitorii individuali, potrivit lui Nomura.

„A fost o lună cu adevărat excepțională, având în vedere tot ce s-a întâmplat în mediul macroeconomic global”, a declarat Kei Okamura, vicepreședinte senior și manager de portofoliu pentru acțiuni japoneze la Neuberger Berman.

„Evident, acest lucru a avut un impact asupra modului în care investitorii globali au privit alocarea activelor către SUA... trebuiau să se diversifice”, a declarat el pentru CNBC într-o convorbire telefonică.

Analiștii spun că cererea de active japoneze va rămâne puternică în ciuda acordurilor comerciale cu SUA

Schimbarea recentă a poziției comerciale a administrației SUA — inclusiv un progres în negocierile cu China și acorduri bilaterale cu aliați precum Regatul Unit — ar putea încetini ritmul fluxurilor către Japonia.

Însă mulți analiști încă se așteaptă ca cererea puternică pentru activele japoneze să persiste.

Vasu Menon, directorul general al echipei de strategie de investiții de la OCBC, a declarat că mișcările politice imprevizibile ale lui Trump și frecventele schimbări de direcție au erodat încrederea globală în activele americane.

„Având în vedere acest context, cererea de active japoneze ar putea rămâne sănătoasă, chiar dacă nu este la fel de puternică ca nivelul din aprilie”, a spus el.

Discuțiile în curs ale Japoniei cu SUA privind tarifele au stârnit, de asemenea, un anumit optimism cu privire la reducerea tarifelor „reciproce” de 24% aplicate Japoniei, a declarat Menon.

Reformele de la Bursa de Valori din Tokyo și fluxurile de sprijin pentru perspectivele valutare

Dincolo de geopolitică, factorii structurali fac și ei activele japoneze mai atractive.

Reformele de la Bursa de Valori din Tokyo, lansate în martie 2023, s-au concentrat pe îmbunătățirea guvernanței corporative.

Companiile care tranzacționează sub un raport preț-valoare contabilă de unu trebuie acum fie să respecte reformele, fie să explice de ce nu fac acest lucru.

Această mișcare a stimulat un val de răscumpărări de acțiuni, sporind câștigurile pe acțiune și susținând evaluările.

Asset Management One International a declarat că inițiativa a sporit atractivitatea acțiunilor japoneze atât pentru investitorii interni, cât și pentru cei străini.

Mai mult, având în vedere că economia japoneză dă semne de redresare și că yenul este potențial să se aprecieze dacă dolarul se va slăbi din nou, mulți administratori de active văd loc suplimentar pentru intrări de capital.

„Deci, această tendință are succes”, a spus Okamura. „Japonia va continua probabil să înregistreze fluxuri bune.”

Creștere limitată observată în obligațiunile pe termen scurt

În timp ce obligațiunile și acțiunile pe termen lung au atras un interes extern semnificativ, este puțin probabil ca bonurile de trezorerie japoneze pe termen scurt să atragă intrări similare.

Oportunitățile de arbitraj care existau atunci când Banca Japoniei menținea rate ale dobânzii negative au dispărut în mare parte, a declarat Michael Makdad de la Morningstar.

Totuși, acțiunile japoneze, în special, beneficiază de o confluență de condiții favorabile - diversificarea comerțului, reformele interne și stabilitatea economică relativă - ceea ce face ca țara să fie o alegere convingătoare pentru capitalul global.