BoE menține ratele la 4,25% pe fondul creșterii slabe și al riscurilor globale în creștere

Banca Angliei (BoE) și-a menținut joi rata dobânzii de referință la 4,25%, întrerupând ciclul de relaxare monetară pe fondul creșterii slabe a PIB-ului și a unei piețe a muncii în scădere, conflictele geopolitice exercitând o presiune ascendentă asupra prețurilor.

Decizia nu a fost o surpriză pentru piețe, economiștii prevăzând în mare măsură că banca centrală va aștepta până în august înainte de a relua reducerile.

Dintre cei nouă membri ai Comitetului de Politică Monetară (MPC) al BoE, șase au votat pentru menținerea ratei actuale, în timp ce trei au susținut o reducere de 25 de puncte de bază.

Decizia a urmat unei reduceri de un sfert de punct în mai, a patra reducere din august 2024.

Inflația din Marea Britanie a scăzut la 3,4% în mai, aliniindu-se așteptărilor, dar încă cu mult peste ținta de 2% a băncii centrale.

"Creșterea PIB-ului Marii Britanii pare să fi rămas slabă, iar piața muncii a continuat să se relaxeze, ceea ce duce la semne mai clare că o marjă de deficit s-a deschis în timp", a declarat banca centrală într-un comunicat.

"Ratele dobânzilor rămân pe o traiectorie descendentă treptată", a declarat guvernatorul BoE, Andrew Bailey, deși factorii de decizie au adăugat că ratele dobânzilor nu sunt pe o traiectorie prestabilită.

Inflația este încă încăpățânată

BoE a subliniat că, în ciuda unei tendințe de răcire, se așteaptă ca inflația să rămână stabilă pentru restul anului 2025, înainte de a se retrage spre ținta de 2% anul viitor.

Prognozele anterioare ale băncii centrale sugerează că inflația ar putea crește la 3,7% în trimestrul al treilea, înainte de a se reduce în 2026.

Comisia a reiterat că ratele nu sunt pe o traiectorie prestabilită și că deciziile ulterioare vor depinde de datele economice și de evoluțiile globale.

"Vom analiza cu atenție măsura în care [schimbările de pe piața muncii] se reflectă în inflația prețurilor de consum", a spus Bailey.

Conflictul din Orientul Mijlociu, tarifele din SUA pun și ele presiuni inflaționiste

Deși nu este un factor determinant în decizia de joi, BoE a recunoscut că escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu, în special între Israel și Iran, contribuie la presiunea ascendentă asupra prețurilor la energie.

Acesta a avertizat că "incertitudinea globală rămâne ridicată", prețurile la energie crescând din cauza escaladării conflictului din Orientul Mijlociu.

"Comitetul va rămâne sensibil la imprevizibilitatea sporită a mediului economic și geopolitic și va continua să-și actualizeze evaluarea riscurilor pentru economie", a adăugat acesta.

Îngrijorări suplimentare provin din tarifele propuse de președintele american Donald Trump, care ar putea perturba fluxurile comerciale globale și ar putea alimenta volatilitatea prețurilor.

Combinația dintre șocurile externe și producția internă slabă – inclusiv o contracție de 0,3% a PIB-ului din aprilie – a plasat BoE într-o poziție strânsă.

Piața forței de muncă slăbește pe măsură ce creșterea slăbește

Factorii de decizie continuă să își exprime prudența cu privire la potențialele efecte de runda a doua, în care creșterea prețurilor duce la creșterea cererilor salariale, riscând o inflație mai persistentă.

În același timp, semnele de presiune pe piața forței de muncă și o economie lentă afectează cererea.

Sursă: Bloomberg

Presiunile economice au fost amplificate și mai mult de pachetul de impozit pe profit de 26 de miliarde de lire sterline al ministrului de finanțe Rachel Reeves, despre care unii analiști avertizează că ar putea suprima investițiile și angajările în afaceri.

"Măsurile de creștere a salariilor au continuat să se modereze și, ca și în mai, Comitetul se așteaptă la o încetinire semnificativă în restul anului", a spus acesta, adăugând că MPC "rămâne vigilent cu privire la măsura în care reducerea presiunilor salariale se va reflecta în inflația prețurilor de consum".

Când se așteaptă să înceapă relaxarea monetară?

Piețele monetare preconizează în prezent două reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului 2025.

Următoarea mișcare este așteptată pe scară largă în august, cu o reducere finală probabilă în al patrulea trimestru.

John Gieve, fostul viceguvernator al BoE, a declarat pentru CNBC că ratele dobânzilor ar putea scădea la 4% sau ușor mai mici până la sfârșitul anului, cu excepția oricărui șoc geopolitic major.

"Nu știm cum se va desfășura acest conflict din Orientul Mijlociu și nu știm cum se vor desfășura tarifele. Așa că [factorii de decizie politică ai BoE] vor trebui să urmărească lucrurile lună de lună", a spus Gieve.

David Morrison, analist senior de piață la Trade Nation, a declarat: "Deși au fost semnalate noi reduceri ale dobânzilor, majoritatea analiștilor se așteaptă acum ca acestea să vină mai târziu în cursul anului, deoarece Banca cântărește nevoia de a sprijini creșterea în raport cu ținta sa de inflație de 2%".

Banca centrală a concluzionat că "având în vedere perspectivele și dezinflația continuă, rămâne adecvată o abordare treptată și atentă a retragerii în continuare a restricțiilor politicii monetare".

Piețele reacționează pe măsură ce lira sterlină alunecă

Pe piețele valutare, lira sterlină a scăzut după decizia privind rata dobânzii.

La ora 11:02 GMT, a scăzut cu 0,1%, la 1,3415 dolari față de dolar, care a rămas în general mai puternic după decizia Rezervei Federale a SUA de a menține ratele stabile și de a-și reduce prognoza de creștere economică.

Morrison a spus că scăderea reflectă faptul că încă un membru al MPC a votat pentru reducerea dobânzilor decât se aștepta, crescând astfel probabilitatea unei alte reduceri a ratei la următoarea ședință a băncii din august.

Lira sterlină a rămas stabilă față de euro, la 85,53 pence.

În ciuda scăderii de joi, lira sterlină s-a apreciat cu 7,3% față de dolar în 2025, în mare parte determinată de ieșirile de capital de pe piețele americane pe fondul escaladării tensiunilor comerciale.