Argentina este pregătită să câștige derogarea de la FMI, în ciuda faptului că nu a reușit să obțină o rezervă de 20 de miliarde de dolari

Argentina, cel mai mare împrumutat al FMI și cea mai mare durere de cap perpetuă, apelează din nou la bunele oficii ale creditorului de la Washington.

Acum, a ajuns la un punct culminant pentru că nu a reușit să îndeplinească un criteriu principal al ultimului său acord de 20 de miliarde de dolari: refacerea rezervelor de valută.

Și chiar și cu ratarea, analiștii și foștii oficiali spun că nu există nicio îndoială că FMI va oferi derogarea necesară.

Acordul din aprilie a fost negociat pentru a refinanța un împrumut anterior de 44 de miliarde de dolari și pentru a oferi președintelui libertarian Javier Milei instrumente pentru a începe să reducă controalele de capital; acesta este al 23-lea al Argentinei cu FMI.

Acordului au fost atașate obiective economice ambițioase, menite să asigure plățile viitoare.

Printre acestea s-au numărat țintele de inflație și refacerea rezervelor băncii centrale, care erau la niveluri periculos de scăzute când Milei a preluat președinția la sfârșitul anului 2023.

De atunci, Milei a implementat o înăsprire fiscală severă și a îndepărtat țara de pe calea recesiunii.

Cu toate acestea, chiar și cu acest plan de stabilizare a economiei și a monedei, Argentina și-a ratat obiectivele de acumulare a rezervelor stabilite în programul FMI.

Derogarea probabilă în timp ce revizuirea FMI începe la Buenos Aires

Foștii oficiali FMI și argentinieni consideră că administrația lui Milei a înregistrat suficiente progrese în alte părți, în special în ceea ce privește reducerea deficitului fiscal, pentru a justifica flexibilitatea FMI.

Claudio Loser, fost director al FMI pentru emisfera vestică, și-a exprimat încrederea că fondul va trece cu vederea obiectivele de rezervă eșuate, eventual autorizând prima revizuire a programului cu o derogare oficială.

"Cred că îi vor ierta chiar dacă ei (FMI) vor cere mai mult mai târziu", a declarat Loser pentru agenția de știri Reuters.

Echipa FMI a sosit marți la Buenos Aires pentru a efectua prima revizuire a programului.

Acesta este un punct de control vital pentru eliberarea următoarei plăți de aproximativ 2 miliarde de dolari.

Fostul secretar de finanțe argentinian Daniel Marx a declarat că, deși plata este așteptată, aceasta nu va avea loc automat.

"Cel mai probabil, plata nu va fi automată, dar va necesita o derogare", a explicat Marx. "S-a presupus că banca centrală ar fi intervenit prin stocarea rezervelor. Acest lucru nu s-a întâmplat până acum."

Oficiali de la Ministerul Economiei, președinție și banca centrală nu au comentat public negocierile. Într-o scurtă declarație, FMI a anunțat că echipa sa tehnică a sosit pentru a începe revizuirea.

Accentul se mută de la rezerve la reforma structurală

În timp ce FMI rămâne concentrat pe datele macroeconomice, există indicii că prioritățile evoluează.

Ministrul Economiei, Luis Caputo, a declarat că colectarea rezervelor nu mai este o prioritate.

Cu un peso mai liber flotant și o finanțare mai mare a băncii centrale, el crede că accentul s-a mutat pe reforma structurală și reținerea fiscală.

Istoricul financiar al lui Milei este important pentru cererea de derogare a Argentinei. Guvernul său nu numai că a închis un deficit fiscal de lungă durată, dar a promis și să înăsprească măsurile de austeritate.

Lunea trecută, administrația a anunțat mai multe reduceri de cheltuieli pentru a-și atinge obiectivul principal de excedent de 1,6% din PIB.

Politica de "deficit zero" a lui Milei a fost lăudată pentru stabilizarea piețelor și câștigarea credibilității la nivel mondial, în special din partea FMI. Analiștii cred că performanța fiscală excelentă ar putea depăși deficitul de rezerve, cel puțin deocamdată.

Pe măsură ce negocierile continuă la Buenos Aires, concluzia revizuirii va fi un indicator major al cât de mult este dispus FMI să se îndoaie în sprijinul revizuirii economice a lui Milei și cât de mult contează obiectivele ratate atunci când reformele mai ample sunt pe drumul cel bun.