SEC a aprobat, apoi a întrerupt conversia ETF-urilor cripto Bitwise

Într-o întorsătură surprinzătoare de reglementare, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a frânat efortul Bitwise Asset Management de a-și converti fondul indexat de criptomonede într-un fond tranzacționat la bursă (ETF) la vedere.

Deși ETF-ul a primit undă verde pentru scurt timp sub autoritatea delegată a SEC, acesta a fost oprit rapid în așteptarea unei revizuiri ulterioare de către Comisie.

Inversarea bruscă oglindește modelele recente și a ridicat noi întrebări cu privire la poziția în evoluție a SEC față de produsele de investiții cripto.

Bit cu bit primește lumină verde, apoi lumină roșie

Pe 22 iulie 2025, Divizia de Tranzacționare și Piețe a SEC a acordat ceea ce este cunoscut sub numele de "aprobare accelerată" pentru ca fondul indexat 10 cripto al Bitwise să fie convertit într-un ETF.

Această aprobare, care ar fi permis Bitwise să solicite activarea mai devreme a listării ETF-urilor, a semnalat ceea ce mulți au văzut ca o schimbare progresivă în reglementarea cripto.

Cu toate acestea, mai târziu în aceeași zi, secretarul adjunct al SEC, Sherry R. Haywood, a emis o suspendare oficială a aprobării.

Citând Regula 431 din Regulile de practică ale Comisiei, Haywood a confirmat că Comisia va revizui decizia delegată. Până atunci, ordinul este efectiv înghețat.

Această evoluție lasă planurile ETF ale Bitwise în incertitudine - nici respinse pe deplin, nici capabile să continue.

Un model de inversare a aprobării la SEC

Nu este prima dată când SEC a acordat și apoi a întrerupt aprobarea pentru un ETF cripto.

Cu doar câteva săptămâni mai devreme, fondul digital cu capitalizare mare al Grayscale s-a confruntat cu o soartă similară.

După ce a primit aprobarea accelerată pentru a-și converti fondul într-un ETF, Comisia a suspendat decizia la scurt timp după aceea.

Grayscale, care a făcut presiuni de mult timp pentru extinderea accesului la activele digitale prin piețele publice, și-a exprimat îngrijorarea cu privire la întârziere.

Reprezentanții companiei au avertizat că investitorii ar putea suferi daune din cauza incertitudinii de reglementare, sugerând că ar putea fi luate în considerare acțiuni legale dacă impasul continuă.

Atât Bitwise, cât și Grayscale au subliniat că ETF-urile propuse oferă o expunere diversificată la criptomonedele de top, inclusiv Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana și Cardano.

Aceste produse sunt concepute pentru a atrage atât investitorii instituționali, cât și cei de retail care doresc acces reglementat și larg la piața cripto.

Experții dau vina pe politică și proces pentru pauză

Analiștii din industrie speculează că politica internă ar putea influența deciziile SEC.

Scott Johnsson, partener general la Van Buren Capital, a sugerat că aprobarea inițială ar fi putut fi acordată știind că un comisar mai cripto-sceptic, probabil Caroline Crenshaw, ar contesta decizia.

Unii observatori cred că pauza poate fi, de asemenea, o mișcare strategică a conducerii SEC, sub președintele Paul Atkins, pentru a reseta sau amâna fereastra de 240 de zile necesară pentru aprobarea finală a ETF-ului.

Alții susțin că Comisia ar putea întârzia până când va putea stabili standarde mai largi de listare pentru toate ETF-urile bazate pe criptomonede.

Analistul Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a repetat acest punct de vedere, afirmând că SEC ar putea aștepta să implementeze standardele generice de listare a ETF-urilor.

Aceste standarde, dacă vor fi implementate în lunile următoare, ar putea simplifica procesul de aprobare pentru un număr tot mai mare de vehicule de investiții în criptomonede.

O schimbare mai mare a ETF-urilor cripto este în curs de desfășurare

Deciziile SEC se desfășoară pe fundalul unui peisaj de reglementare în schimbare.

De când președintele Donald Trump a preluat funcția în ianuarie 2025, piețele cripto au înregistrat un ton politic mai favorabil.

Mai multe cereri ETF - inclusiv fonduri care urmăresc Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) și Shiba Inu (SHIB) - sunt în prezent în curs de revizuire de către SEC.

În același timp, Comisia colaborează cu bursele și administratorii de active pentru a simplifica cadrul de aprobare.

Discuțiile s-au concentrat pe automatizarea unor părți ale procesului de aplicare și pe potențiala reducere a dependenței de procedura complexă de depunere 19b-4, care poate prelungi termenele de aprobare a ETF-urilor luni de zile.

Deocamdată, conversia ETF-ului Bitwise rămâne în așteptare, fără un calendar clar pentru rezolvare.