Peso argentinian crește: intrările de 7 miliarde de dolari din exporturile de cereale sporesc rezervele

Piața valutară argentiniană a fost inundată de dolari după ce exportatorii s-au grăbit să vândă veniturile din cereale în cadrul unei scutiri temporare de taxe introduse de administrația președintelui Javier Milei.

Mișcarea, împreună cu promisiunile de sprijin valutar ale SUA, a întărit peso și a reînviat presiunea asupra guvernului pentru a-și reconstrui rezervele în scădere.

Intrarea bruscă, atingând plafonul de 7 miliarde de dolari stabilit de autorități până la mijlocul săptămânii, a creat un șoc neobișnuit al ofertei pe o piață în care tranzacționarea zilnică este în medie de doar 500 de milioane de dolari.

Analiștii spun că banca centrală se confruntă acum cu un moment crucial pentru a acumula dolari fără a submina eforturile de a controla inflația.

Intrările de dolari remodelează piața valutară din Argentina

Stimulentul fiscal, anunțat luni, cerea ca 90% din dolarii exportului de cereale să fie vânduți pe piața valutară oficială în termen de 72 de ore. Miercuri seara, plafonul a fost atins, iar banii au început să remodeleze traiectoria peso-ului.

Creșterea a coincis cu faptul că Washingtonul și-a semnalat susținerea pentru reformele economice ale lui Milei, inclusiv discuțiile despre o potențială linie de swap de 20 de miliarde de dolari cu Argentina.

Peso, care a atins un minim record de 1.475 pentru un dolar vineri, a revenit cu aproape 10% până la mijlocul săptămânii. Pariurile pe devalorizare au scăzut pe măsură ce piața a reacționat la efectul combinat al noii măsuri și al asigurărilor SUA.

Pentru investitori, amploarea intrărilor a fost văzută ca fiind extraordinară, oferind o oportunitate rară pentru banca centrală a Argentinei de a-și consolida poziția.

Presiunea crește pentru a restabili rezervele

Rezervele valutare ale Argentinei au scăzut cu 4 miliarde de dolari de la începutul lunii august, ajungând acum la 39 de miliarde de dolari. Numai săptămâna trecută, banca centrală a vândut peste 1 miliard de dolari în doar trei zile pentru a apăra banda de tranzacționare convenită cu Fondul Monetar Internațional.

Reconstruirea acestor rezerve a fost mult timp o condiție a stabilității financiare, iar analiștii cred că guvernul lui Milei are puțin spațiu de întârziere.

Deși Milei a rezistat anterior să intervină pe piață pentru a-și proteja obiectivele de dezinflație, circumstanțele par să se schimbe.

În aprilie, el a postat pe X că nu va exista "nicio intervenție până când peso nu va atinge pragul benzii", care se ridică în prezent la 947 de pesos pe dolar.

Dar odată cu creșterea monedei, participanții la piață se așteaptă acum ca achizițiile să înceapă în jurul valorii de 1.300 până la 1.350 de pesos, restrângând banda și întărind rezervele.

Raliul peso-ului declanșează schimbări monetare

Banca centrală a oferit miercuri primul semnal de schimbare a cursului, scăzând rata repo pe o zi cu 10 puncte procentuale, la 25%, în timp ce peso s-a tranzacționat la 1.330 pentru un dolar.

Mulți traderi au interpretat această mișcare ca o confirmare a faptului că nivelul a devenit pragul implicit al benzii.

Decizia vine într-un moment în care analiștii avertizează că permiterea fluxurilor de intrare fără a construi rezerve ar putea lăsa Argentina expusă.

Ei susțin că rezervele trebuie reconstruite pentru serviciul datoriei și stabilitatea financiară, mai degrabă decât folosite pentru a apăra peso direct.

Odată cu stabilizarea peso, autoritățile se confruntă cu provocarea de a profita de creșterea temporară a ofertei, prevenind în același timp aprecierea excesivă a monedei locale.

Piețele urmăresc următorii pași

Următoarea fază depinde de cât de repede guvernul poate acumula rezerve autentice fără a-și submina programul economic mai larg.

Investitorii rămân precauți, menționând că eșecul de a construi amortizoare ar crește spread-urile de risc și ar forța guvernul să gestioneze mai bine activele și pasivele.

Deocamdată, raliul peso-ului a fost susținut de amploarea neașteptată a intrărilor de dolari și de sprijinul reînnoit din partea Washingtonului.

Dar cu istoria de volatilitate a Argentinei, piețele se pregătesc să vadă dacă administrația Milei va folosi fereastra actuală pentru a-și consolida finanțele sau riscă să se confrunte cu o altă recesiune atunci când sprijinul temporar se estompează.