Rupia se prăbușește la un minim istoric peste 90, pe măsură ce ieșirile de FPI și blocajul comercial american exercită presiune

Rupia indiană a deschis la un minim istoric pe 3 decembrie, depășind pragul de 90 pe dolar, pe măsură ce ieșirile persistente ale investitorilor străini din portofoliu (FPI) și negocierile comerciale blocate cu SUA au intensificat presiunea asupra monedei.

Scăderea a venit în ciuda unui indice dolar mai slab, subliniind severitatea preocupărilor legate de fluxul de capital intern, au spus traderii valutari.

Rupia a scăzut cu aproximativ 5% până acum în acest an, punând-o pe drumul cel mai abrupt declin anual din 2022 și făcându-l moneda asiatică cu cele mai slabe performanțe în 2024.

Diapozitivul INR arată divergențe între creșterea internă puternică și presiunile externe

Declinul monedei a evidențiat o deconectare tot mai mare între performanța economică internă robustă a Indiei și contextul său extern slab.

Creșterea PIB-ului Indiei a rămas mai puternică decât se aștepta, dar economiștii spun că tarifele punitive din SUA, vânzările masive de acțiuni și încetinirea investițiilor străine directe eclipsează aceste câștiguri.

"Până când va exista un acord comercial, acesta este genul de ajustare economică de care are nevoie India", a declarat Dhiraj Nim, strateg FX la ANZ.

Banca se așteaptă ca rupia să slăbească la 91,30 până la sfârșitul anului viitor, presupunând că condițiile tarifare rămân neschimbate, și a avertizat că nivelul ar putea fi atins mai devreme dacă ieșirile persistă.

Nivelurile tehnice sugerează că moneda rămâne sub presiune.

"USD/INR este așteptat să se tranzacționeze între 88,90 și 90,20. Banda 88.80–89.00 continuă să funcționeze ca o zonă de susținere fermă. O ruptură clară sub 89 ar fi primul semn real că rupia este în sfârșit pregătită să se retragă și să-și recâștige puterile", a declarat Amit Pabari, director general la CR Forex Advisors.

Vânzări mari de FPI și încetinirea preocupărilor compuse privind FDI

India a fost una dintre cele mai afectate piețe la nivel global în ceea ce privește ieșirile de portofoliu, investitorii străini vânzând acțiuni în valoare de aproximativ 17 miliarde de dolari până acum în acest an.

Presiunea a fost amplificată de slăbirea tendințelor investițiilor directe străine.

Deși intrările brute au atins 6,6 miliarde de dolari în septembrie, ieșirile mari de pe piața IPO-urilor au generat ieșiri nete, pe măsură ce firmele de private equity și capital de risc au înregistrat profituri.

ISD-ul net a rămas negativ pentru a doua lună consecutivă în septembrie, impulsionat de investiții mai mari spre exterior și fluxuri de repatriere, a declarat Banca de Rezervă a Indiei în cel mai recent buletin al său.

Pe plan comercial, o combinație între tarifele mari ale SUA și o creștere accentuată a importurilor de aur au dus deficitul comercial cu mărfuri al Indiei la un nivel record în octombrie.

În același timp, intrările de dolari din împrumuturi externe corporative și conturile de depozit ale nerezidenților au încetinit, micșorând unul dintre tampoarele care de obicei susțin rupia.

"Lăsată pe cont propriu, rupia indiană este un amortizator pentru economie și un stabilizator automat pentru finanțele externe," au scris economiștii HSBC într-o notă.

Au adăugat că o monedă care se slăbește treptat rămâne cel mai eficient tampon împotriva tarifelor ridicate.

Sentimentul pieței se înmoaie pe măsură ce deprecierea monedei cântărește

Indicele de referință ale acțiunilor indiene au început mai slab, retrocedând și mai mult de la maximele istorice mai devreme în această săptămână.

Nifty 50 a scăzut sub 26.000, în timp ce Sensex a scăzut aproape 200 de puncte, pe măsură ce investitorii au devenit îngrijorați de traiectoria monedei și de decizia Băncii Centrale a Indiei de a se abține de la a susține rupia.

"O preocupare reală acum, care a contribuit la scăderea lentă a pieței, este deprecierea continuă a rupiei și temerile privind o pierdere suplimentară, deoarece RBI nu intervine pentru a susține rupia", a declarat Dr. VK Vijayakumar, strateg șef de investiții, Geojit Investments.

El a spus că această anxietate îi determină pe investitorii străini să vândă, în ciuda creșterii câștigurilor corporative și a unei reveniri puternice a PIB-ului.

Participanții la piață se așteaptă ca scăderea rupiei să se stabilizeze odată cu finalizarea acordului comercial India-SUA, posibil mai târziu în această lună.

"Totuși, multe vor depinde de detaliile tarifelor care vor fi impuse Indiei ca parte a acordului", a adăugat Vijayakumar.

Adoptați o poziție defensivă și protejați capitalul, spun analiștii

Analiștii spun că performanța slabă a Indiei a fost accentuată de piețele de capital în expansiune din alte părți, în special cele legate de lanțul de aprovizionare al inteligenței artificiale.

"Ne remarcăm cu adevărat nu doar prin performanța absolută în termeni de monedă locală, ci și prin rupie", a declarat Pratik Gupta, CEO și co-șef al Kotak Institutional Equities.

Rupia slabă a redus, de asemenea, randamentele externe. Cu rupia în scădere cu aproape 5% anul acesta, creșterea de 10% a Nifty se traduce în aproximativ 5% în termeni de dolari.

În comparație, indicele MSCI Emerging Markets a crescut cu 24–25%, în timp ce indicele de referință al Coreei de Sud a crescut cu aproximativ 70%.

Gupta a spus că investitorii ar trebui să adopte o poziție mai defensivă în acest context, preferând sectoarele axate pe sectorul intern, cum ar fi băncile mari, companiile financiare non-bancare, aviația, hotelurile, telecomunicațiile și anumite companii farmaceutice.

"Acum e un moment în care trebuie să-ți protejezi capitalul, să nu-ți faci griji atât de mult de rentabilitatea capitalului."

El a menționat că companiile mai mari rămân mai bine poziționate pentru a face față unei încetiniri ale creșterii.

Kotak se așteaptă ca câștigurile Nifty să crească cu 8,5–9% anul acesta, ceea ce Gupta a spus că nu justifică evaluările actuale.

India încă se tranzacționează cu o primă de 60% față de indicele MSCI EM, chiar și după un an de performanță relativ slabă.

Pe măsură ce investitorii globali așteaptă clarificări privind negocierile comerciale ale Indiei cu Washingtonul, mult așteptata stabilizare a rupiei ar putea depinde la fel de mult de geopolitică, cât și de fundamentele economice.