Acțiune software în scădere 74%, dar pregătită pentru o redresare puternică

Figma (NYSE: FIG) este unul dintre acele IPO-uri rare în care graficul arată compromis, dar afacerea de bază nu este.

Acțiunile au fost evaluate la 33 USD la IPO-ul din 31 iulie 2025, s-au deschis la 85 USD și au închis în prima zi la 115,50 USD, un debut exploziv de 250% considerat cel mai mare salt din prima zi în cel puțin trei decenii pentru o companie listată în SUA care a atras peste 1 miliard USD.

Acum contrastul: FIG a închis ultima dată la 30.22 USD, în scădere cu aproximativ 74% față de închiderea din prima zi și mult sub maximul pe 52 de săptămâni de 142.92 USD.

Această deconectare este motivul pentru care investitorii revin asupra acțiunii: este o companie care încă înregistrează o creștere a veniturilor de aproximativ 40% chiar și după încheierea ciclului de hype post-IPO.

Acțiunile Figma: Ce a afectat prețul acțiunilor

Prăbușirea acțiunii Figma seamănă mai mult cu o poveste despre mecanica IPO-ului decât cu o prăbușire a afacerii.

După debutul Figma, capitalizarea de piață a fost citată pe scară largă în jurul a 68 miliarde USD la sfârșitul primei sesiuni, un punct de plecare extrem pentru orice nume software proaspăt listat.

De acolo, acțiunea nu avea altă direcție decât în jos, pe măsură ce piața a trecut de la a sărbători IPO-ul la a evalua compania ca un business SaaS (software-as-a-service) normal și competitiv.

Acea re-evaluare a devenit mai dificilă deoarece investitorii, în general, nu au mai fost dispuși să plătească multipli premium pentru creștere.

Important, povestea operațională a Figma a rămas intactă: veniturile din trimestrul al patrulea au fost de circa 304 milioane USD, în creștere cu 40% an-an, iar veniturile pe întregul an au fost de aproximativ 1.056 miliarde USD.​

Formarea unui nivel de suport

La aproximativ 30 USD, FIG se tranzacționează din nou aproape de prețul IPO, un aspect psihologic important, deoarece este punctul în care deținătorii pe termen lung și investitorii noi încep să dezbată mai puțin „ce valoare avea înainte” și mai mult „ce venituri poate genera”.

Alt motiv pentru intensificarea argumentului privind nivelul de suport este că analiștii de pe Wall Street, în general, nu au abandonat acțiunea.

StockAnalysis arată o recomandare consensuală de cumpărare și un preț țintă mediu pe 12 luni de 50,50 USD, ceea ce implică un potențial de creștere de circa 63% față de nivelurile recente.​

De ce scenariul revenirii pare credibil

Trei date esențiale susțin majoritar cazul.

Primul este retenția. Figma a raportat o rată netă de retenție a dolărilor de 136% la 31 decembrie 2025.

Pe românește, asta înseamnă că clienții existenți cheltuiesc semnificativ mai mult în timp, chiar înainte de a include clienții noi.

Al doilea este prognoza. Managementul a ghidat venituri pentru 2026 între 1.366–1.374 miliarde USD, ceea ce, au remarcat mai multe rapoarte, depășea așteptările analiștilor de aproximativ 1.287 miliarde USD.

Al treilea este catalizatorul pe termen scurt: Figma trece la monetizarea mai directă a inteligenței artificiale.

Compania intenționează să înceapă să factureze prin credite AI plătite și prin tarificare în funcție de utilizare începând din martie, o schimbare care leagă veniturile de cât de mult folosesc clienții efectiv funcțiile AI, nu doar de numărul de licențe achiziționate.​

Riscuri de urmărit

Nu e un pariu fără riscuri; chiar și opiniile optimiste recunosc incertitudinea reală.

Investițiile în infrastructura pentru AI pot pune presiune pe marje, iar cel puțin un raport a semnalat o comprimare a marjelor anticipată legată de aceste cheltuieli.​

Întrebarea mai importantă este execuția.

Dacă clienții refuză să plătească pentru utilizarea AI sau dacă utilizarea nu se scala în ritmul sperat de conducere, schimbarea de tarifare ar putea dezamăgi.

Deocamdată, povestea FIG e cel mai bine privită ca un caz de urmărit, cu fundamentale și prețul acțiunii spunând două povești diferite, iar următoarele câteva trimestre vor arăta dacă această discrepanță este justificată.