Dependența Asiei de petrol pune rupia indiană sub presiune, spune ING

Dependința puternică a Asiei de petrolul din Orientul Mijlociu devine o vulnerabilitate economică semnificativă, lăsând regiunea susceptibilă la perturbări prelungite ale aprovizionării, potrivit ING Group. 

Deși riscurile inflaționiste actuale sunt în mare parte controlate, perspectiva unor costuri mai mari la importurile de energie va slăbi soldurile comerciale, punând valute precum peso filipinez (PHP), bahtul thailandez (THB), rupia indiană (INR) și wonul sud-coreean (KRW) sub presiune crescută, a spus agenția într-un raport. 

Asia pare capabilă să gestioneze, pentru moment, creșterea recentă a prețurilor la petrol.

Asta pentru că inflația în cea mai mare parte a regiunii a pornit de la nivele relativ modeste și a fost în mare măsură menținută sub control.

„Dar adevărata întrebare este cât de sus și cât timp vor rămâne prețurile ridicate – pentru că asta va stabili în cele din urmă consecințele economice”, a declarat Deepali Bhargava, șefa regională a cercetării pentru Asia-Pacific la ING Group, în raport. 

Majoritatea economiilor asiatice importante, cu excepțiile Malaeziei și Australiei, sunt puternic dependente de energia importată și înregistrează constant deficite comerciale în petrol și gaze. 

Această vulnerabilitate le expune la salturi de prețuri la nivel mondial.

Impactul de durată al unor prețuri persistent mai ridicate va fi determinat de trei factori cheie.

Dependința de petrolul din Orientul Mijlociu

Golful Persic este sursa unei părți importante din petrolul brut al Asiei.

Țări precum Japonia și Filipinele sunt puternic dependente, obținând aproape 90% din petrolul lor din această regiune. 

China și India se bazează de asemenea în mod semnificativ pe această aprovizionare, importând aproximativ 38% și, respectiv, 46% din petrolul lor. 

Orice întrerupere în cadrul coridorului maritim crucial al Strâmtorii Hormuz ar putea reduce aprovizionarea, conducând posibil la penurii care ar împiedica activitatea firmelor și ar tensiona sectorul manufacturier din Asia, a spus Bhargava.

„Chiar și fără o întrerupere fizică a aprovizionării, prețurile globale mai ridicate la petrol înrăutățesc balanțele comerciale și adaugă presiuni inflaționiste,” a adăugat Bhargava. 

Thailanda, Coreea, Vietnam, Taiwan și Filipinele sunt foarte vulnerabile la creșterea prețurilor la petrol, o creștere de 10% putând înrăutăți soldurile lor ale contului curent cu 40–60 puncte de bază, arată calculele ING. 

Creșterile prelungite ar adânci aceste deficite. Australia, singurul mare exportator de petrol și gaze din regiune, ar avea de câștigat.

Costurile mai mari la importurile de petrol nu sunt singura problemă; creșterea exporturilor asiatice ar putea de asemenea avea de suferit.

Pe măsură ce exportatorii asiatici s-au orientat tot mai mult de la SUA din cauza tarifelor în creștere, Orientul Mijlociu a devenit o piață alternativă vitală pentru creștere, care acum este în pericol.

„India este cea mai expusă cererii din Orientul Mijlociu, urmată îndeaproape de China. Orice întrerupere prelungită în regiune riscă să încetinească acest nou canal de export tocmai când începea să câștige avânt,” a remarcat Bhargava. 

Valutele asiatice, probabil, vor fi sub presiune

Piețele valutare (FX) sunt extrem de sensibile la mișcările prețurilor la petrol, chiar și la cele de scurtă durată. 

Un exemplu notabil este vârful prețurilor la petrol din iunie 2025, care a durat mai puțin de două săptămâni, dar a cauzat depreciere semnificativă (aproximativ 1,5–3%) a PHP, KRW, THB și a yenului japonez (JPY), conform raportului. 

Aceasta demonstrează că și o creștere de scurtă durată a costurilor cu petrolul poate avea un impact disproporționat de mare, a spus Bhargava.

„Deși inflația nu s-a mișcat mult atunci deoarece conflictul a fost atât de scurt, o perioadă mai îndelungată cu prețuri ridicate la petrol ar fi o poveste foarte diferită.”

Un conflict prelungit, combinat cu deprecierea continuă a monedelor, este probabil să intensifice presiunile inflaționiste în întreaga regiune. 

Având în vedere dependența semnificativă a Asiei de energia importată, monede precum rupia indiană, bahtul thailandez, peso filipinez și wonul sud-coreean sunt deosebit de sensibile la fluctuațiile prețurilor la petrol și la înrăutățirea prelungită a balanțelor comerciale.

Posibil transfer puternic al inflației, dar amortizoarele fiscale pot ajuta

Prețurile mai ridicate la petrol pot crește rapid inflația generală în Asia emergentă deoarece energia constituie o pondere relativ mare în coșurile de consum utilizate pentru măsurarea inflației.

Acest efect este adesea amplificat, deoarece costurile mai ridicate ale carburanților contribuie ulterior la creșterea prețurilor alimentelor.

Având în vedere că alimentele constituie 25-45% din coșurile Indicelui Prețurilor de Consum (IPC) în Asia emergentă, anumite economii sunt foarte susceptibile la șocuri externe. 

Notabil, țări precum India și Filipinele sunt deosebit de vulnerabile, unde o creștere de 10% a prețurilor la petrol ar putea majora inflația cu până la 0.4 puncte procentuale.

„Cu toate acestea, impactul este departe de a fi uniform în întreaga regiune. Mai multe economii, precum Indonezia, Thailanda și India, sunt încă parțial protejate prin subvenții la carburanți sau prin prețuri reglementate, ceea ce atenuează transmiterea directă a șocului de pe piețele globale ale petrolului,” a spus Bhargava.

„Scenariul nostru de bază prevedea o creștere a inflației în întreaga Asie, dar rămânând totuși în interiorul majorității țintelor băncilor centrale.”

Combinația unui șoc de preț susținut de această magnitudine și a deprecierii monedei ar putea conduce, de exemplu, inflația în Filipine către capătul superior al țintei de 2-4% a Bangko Sentral ng Pilipinas. 

Această presiune inflaționistă amplificată face mai probabil ca banca centrală să mențină ratele dobânzilor actuale, mai degrabă decât să înainteze cu noi reduceri.

„Țări precum Indonezia și India, care beneficiază de subvenții la carburanți, ar trebui să păstreze totuși un anumit spațiu pentru relaxare, deși probabilitatea unor reduceri suplimentare ar fi mai mică.”