Prognoză USD/JPY: intervențiile SUA și ale BoJ s-au întors împotriva lor

Yenul japonez și-a continuat retragerea recentă, ajungând la cel mai scăzut nivel din 31 iulie, după ce intervenția recentă a SUA s-a întors împotriva celor care au inițiat-o. Perechea USD/JPY a urcat la 159.43, în creștere cu 2.72% față de minimul din această lună. 

Retragerea yenului japonez continuă pe măsură ce carry trade-ul se intensifică

Perechea USD/JPY a căzut puternic la începutul acestei luni, atingând cel mai scăzut nivel din mai, după ce administrația Donald Trump a realizat cea mai mare intervenție din ultimii ani. A făcut acest lucru convertind o parte din deținerile de euro în yeni japonezi, mișcare care i-a luat pe oficialii europeni pe nepregătite.

Banca Japoniei (BoJ) a intervenit, de asemenea, pompand miliarde de dolari pentru cumpărarea de yeni. Acest lucru a avut loc după ce perechea a sărit la 163.96, cel mai ridicat nivel din decenii. 

Administrația Trymp a intervenit pentru a împiedica BoJ să intensifice vânzările de obligațiuni ale guvernului SUA, ceea ce ar fi dus la creșterea randamentelor. Randamentul pe 30 de ani a rămas deja peste 5% de luni de zile.  Iar în această săptămână, guvernul SUA a vândut obligațiuni pe zece ani la cel mai ridicat randament din ultimii ani. 

Istoric, intervențiile pe piața valutară tind să aibă un impact pe termen scurt asupra monedei. Un bun exemplu este cum yenul japonez a sărit pe 30 aprilie după intervenția BoJ și apoi și-a reluat trendul descendent.

Principalul impediment pentru yenul japonez este că Banca Japoniei menține rate de dobândă scăzute comparativ cu Federal Reserve. Recent, Fed a majorat ratele la 1%, cel mai ridicat nivel din decenii. Această rată este, totuși, mult mai mică decât cea din SUA, care a rămas între 3.50% și 3.75% în acest an.

Implicația este că USD/JPY a devenit o pereche tipică pentru carry trade. Un carry trade este o situație în care investitorii împrumută dintr-o țară cu dobândă scăzută și investesc într-una cu dobândă mare. În acest caz, ei se împrumută din Japonia și investesc în SUA.

Astfel, analiștii consideră că yenul japonez va înregistra un trend ascendent susținut în raport cu dolarul doar dacă BoJ majorează în continuare ratele dobânzii. BoJ a sugerat posibilitatea unor majorări suplimentare anul acesta. Un sondaj Polymarket arată că șansele unei majorări de 25 de puncte de bază în septembrie au crescut la 68%.

În altă ordine de idei, perechea USD/JPY a reacționat ușor la ultimele date privind ocuparea forței de muncă non-agricole din SUA și la datele privind inflația consumatorilor. Raportul privind ocuparea forței de muncă a arătat că economia SUA a pierdut 23.000 de locuri de muncă în iulie, în timp ce rata șomajului a scăzut la 4.2%. Un alt raport publicat miercuri arată că inflația din SUA s-a temperat ușor în iulie. Aceste cifre sugerează că Fed va menține ratele neschimbate anul acesta.

Ce urmează pentru perechea USD/JPY?

Grafic USD/JPY | Sursa: TradingView

Graficul zilnic arată că perechea USD/JPY a revenit în ultimele două săptămâni, pe măsură ce impactul intervenției se diminuează. Acum a urcat la 159.46 și încearcă să treacă peste media mobilă exponențială (EMA) pe 25 de zile. 

Indicatorul Directional Average Index (ADX) a continuat să crească, ajungând la 37, cel mai ridicat nivel din ultimele luni, semn că trendul ascendent se menține. Prin urmare, calea cu cea mai mică rezistență pentru pereche este ascendentă, următorul nivel cheie de urmărit fiind 160. O mișcare peste acest nivel va indica mai mult potențial de creștere.

Singurul avertisment este că BoJ și SUA au sugerat posibile intervenții, ceea ce înseamnă că aceste câștiguri se pot inversa cu ușurință.