Cum își adaptează investitorii 'Trump trade' după armistițiul cu Iranul

Investitorii își recalibrează strategiile ca răspuns la noua incertitudine geopolitică, elaborând un nou ghid de „Trump trade” pe măsură ce piețele reacționează la dinamica în schimbare a tensiunilor SUA‑Iran, a prețului petrolului și a politicii monetare globale.

Pe fondul unor traiectorii ale inflației și ratelor dobânzilor tot mai greu de prevăzut, mulți investitori se îndepărtează de poziționările pe termen lung și se concentrează în schimb pe oportunități pe termen scurt create de perturbările pieței în timpul conflictului din Iran.

Se estimează că prețul petrolului va rămâne ridicat mai mult timp

Prețurile petrolului au fost extrem de volatile, scăzând cu aproape 15% sub 100 USD pe baril după acordul de încetare a focului, însă investitorii se așteaptă ca acestea să rămână ridicate pe fondul incertitudinii persistente în jurul Strâmtorii Ormuz.

Contractele futures cu livrare peste șase luni se tranzacționează în jurul valorii de 79 USD pe baril, totuși încă peste nivelurile dinaintea conflictului. Analiștii observă că prețurile au oscilat puternic la fiecare schimbare de sentiment geopolitic, uneori scăzând prea mult din cauza optimismului privind dezescaladarea.

Michael Haigh, șef global al cercetării pe mărfuri la Societe Generale, a declarat într-un raport Reuters că chiar și o încetare a focului reușită ar putea fixa un prag minim pentru prețul petrolului la 85 USD pe baril până la sfârșitul anului, în special dacă țările încep să stocheze provizii energetice ca răspuns la preocupările de securitate.

Sentimentul investitorilor față de acțiunile din sectorul energetic se schimbă și el. Un sondaj Bank of America a arătat că pesimismul față de sector s-a atenuat, 30% dintre investitori având o opinie negativă, în scădere de la 40% în urmă cu șase luni.

Monedele legate de petrol câștigă teren

Piețele valutare reflectă, de asemenea, contextul macroeconomic în evoluție. Deși dolarul american și-a recăpătat forța ca activ de refugiu, perspectivele sale ar putea slăbi dacă riscurile geopolitice se estompează în timp ce prețurile petrolului rămân ridicate.

Într-un astfel de scenariu, monedele țărilor exportatoare de petrol ar putea avea performanțe superioare.

Van Luu, șef global al strategiei de soluții la Russell Investments, a spus: „Va dura ceva timp până se reia totul, până când petrolierele vor naviga din nou, iar prețurile petrolului ar putea avea un prag minim mai ridicat.”

„Dacă prețurile petrolului sunt între 85 și 100 USD (pe baril), atunci exportatorii de energie din țări politic stabile — pe care le-ai putea include pe Norvegia și Canada în această categorie — ar trebui să se descurce mai bine”, a adăugat el.

Această opinie subliniază un potențial schimb în poziționarea valutelor, pe măsură ce investitorii evaluează interacțiunea dintre prețurile materiilor prime și stabilitatea geopolitică.

Obligațiunile se redresează pe măsură ce temerile legate de inflație se atenuează

Piețele de obligațiuni au reacționat, de asemenea, la evoluția situației.

Costurile de împrumut ale guvernelor din Marea Britanie și zona euro au scăzut după anunțul de încetare a focului, pe măsură ce temerile privind inflația determinată de costurile energetice s-au atenuat.

Totuși, unii investitori cred că randamentele rămân ridicate în raport cu fundamentele economice.

Nicolo Bragazza, manager asociat de portofoliu la Morningstar Wealth, a spus: „Nu vedem ceva asemănător cu 2022, când inflația din Marea Britanie a depășit 10%,” exprimând un punct de vedere pozitiv asupra obligațiunilor guvernamentale britanice.

În zona euro, piețele și-au redus semnificativ așteptările pentru noi majorări de dobândă, estimând doar o probabilitate de 20% pentru o creștere a Băncii Centrale Europene în aprilie, în scădere de la 60% înainte de încetarea focului.

Anomaliile pieței creează oportunități de tranzacționare

Volatilitatea crescută și tranzacționarea condusă de sentimente au condus, de asemenea, la comportamente neobișnuite ale pieței, creând oportunități pentru investitorii capabili să identifice active evaluate greșit.

Bruno Taillardat, șeful managementului cantitativ de portofoliu la Edmond de Rothschild, a spus: „(Tranzacționarea) nu este la fel de dispersată cum ar trebui și există unele sectoare care ar trebui să fie mai imune la asta, cel puțin pe termen mediu.”

El a indicat că acțiunile globale din sectorul sănătății se tranzacționează în linie cu sectoarele ciclice de la începutul războiului, deși în mod tipic sunt considerate defensive.

Taillardat a adăugat că volatilitatea continuă, alimentată de retorica politică, este probabil să mențină piețele predispuse la suprareacții.

„Este acest tip de comportament asimetric care generează oportunitățile potrivite,” a spus Nicolo Bragazza.