Piețele salută încetarea focului, dar riscurile privind Hormuz și petrolul persistă

Prețurile petrolului au scăzut, iar activele cu risc au urcat puternic marți seara după ce a apărut vestea unei încetări a focului între coaliția SUA/Israel și Iran.

Anunțul a venit la mai puțin de două ore înainte de termenul limită stabilit de președintele Trump pentru ca Iranul să redeschidă Strâmtoarea Hormuz, sub amenințarea unui bombardament intens asupra centralelor electrice și podurilor sale.

După ce amenințase mai devreme în cursul zilei că va distruge o „întreagă civilizație”, acest acord de ultim moment, negociat de Pakistan, i-a oferit președintelui Trump ocazia de a se retrage de pe marginea prăpastiei.

El a anunțat că Iranul a înaintat o propunere în 10 puncte care oferă un cadru de bază pentru negocieri și că va suspenda ostilitățile pentru două săptămâni pentru a vedea dacă se poate înregistra progres.

Încetarea focului depindea de încetarea atacurilor Iranului asupra navelor care încercau să tranziteze Strâmtoarea Hormuz.

Însă nu e clar dacă Teheranul va cere acum o taxă pentru navele care trec prin Strâmtoarea Hormuz pentru a le asigura tranzitul. Se pare că administrația Trump ar putea fi deschisă acestei idei.

Vestea a provocat mișcări bruște pe piețele financiare.

Cea mai dramatică mișcare a venit din piața petrolului brut. Brent pentru luna următoare a scăzut la câțiva cenți de pragul de $90 pe baril, atingând cel mai scăzut nivel din ultima lună.

WTI pentru luna următoare a înregistrat o scădere aproape de 20% de la maximele de peste noapte până la minimele din aceeași perioadă.

Ambele contracte au reușit să se redreseze ușor în sesiunea de miercuri, dar au rămas confortabil sub pragul de $100 pe baril.

Această corecție a contribuit la o puternică creștere pe piața titlurilor de stat americane, pe măsură ce randamentele au scăzut.

Acest lucru a reflectat o schimbare în așteptările privind ratele dobânzii, căderea prețului petrolului fiind interpretată ca reducând presiunea ascendentă asupra inflației.

Instrumentul FedWatch al CME a arătat că probabilitatea unei tăieri a ratei cu 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului a sărit la 36% de la 13% în ziua precedentă.

Merită reținut că, la începutul lunii, investitorii au luat în calcul activ posibilitatea unei majorări a ratei în acest an.

Dolarul american a scăzut accentuat pe toate segmentele, favorizând o apreciere a metalelor prețioase.

Indicele cash al dolarului a retestat 98.50, un nivel de suport modest, după ce începuse săptămâna testând rezistența la 100.00.

Eșecul repetat de a rupe și de a se menține peste 100.00 a început să ridice semne de întrebare privind direcția următoare a dolarului american.

Deși a fost foarte puternic în ultima perioadă și moneda la care se recurge în perioade de stres pe piețe, e posibil ca incapacitatea Dollar Index de a urca peste 100.00 să aducă vânzători.

Dacă da, există un risc crescut ca acesta să se retragă și să se îndrepte spre minimele atinse la sfârșitul lunii ianuarie, sub 96.00. Este de la sine înțeles că acțiunile au salutat vestea.

S&P 500 a depășit temporar 6,800, atingând cel mai ridicat nivel din patru săptămâni.

Rețineți că cu câteva zile înainte se apropia de 6,300, tranzacționându-se la un minim de opt luni.

Vestea încetării focului a fost primită în general cu bine. Dar nimeni nu știe cu adevărat ce va însemna asta în practică.

Două săptămâni sunt puțin probabil a fi suficiente pentru ca traficul maritim prin Strâmtoarea Hormuz să revină la nivelurile de dinainte de război.

De asemenea, rămâne problema reparării pagubelor aduse infrastructurii energetice din jurul statelor din Golful Persic.

Este considerat pentru moment o „victorie”, iar asta aduce o ușurare. Piețele au reacționat în consecință.

Dar acum trebuie începută munca grea de construire a unei păci durabile. Iar investitorii sunt acum disperați după vești bune pentru a menține sentimentul pozitiv.

(Aceasta este o rubrică bilunară de David Morrison. El este analist principal de piață la Trade Nation. Opiniile îi aparțin.)