Randamentele Bund urcă pe avansul petrolului, alimentând pariurile pentru BCE

.

Randamentele titlurilor de stat din zona euro erau pe cale să înregistreze o creștere săptămânală, chiar şi după ce au suferit cel mai abrupt declin din ultimii ani la începutul acestei săptămâni.

Mişcarea survine pe fondul unor tensiuni geopolitice legate de încetarea focului dintre Statele Unite şi Iran, care continuă să arate semne de slăbiciune şi menţin pieţele în alertă.

Costurile de finanţare din regiune au urmat în mare parte evoluţia preţurilor petrolului.

Recenta creştere a preţurilor la energie a amplificat temerile privind inflaţia, determinând investitorii să reanalizeze aşteptările privind înăsprirea monetară din partea Băncii Centrale Europene.

Inc certitudinea a fost agravată de perturbările continue în aprovizionarea energetică globală.

Nu au existat indicaţii că Iranul ar urma să atenueze blocada aproape totală a Strâmtorii Hormuz, o rută cheie pentru transporturile petroliere globale.

Această blocadă a declanşat ceea ce este descris drept cea mai gravă perturbare de până acum a aprovizionării energetice globale, alimentând şi mai mult presiunile asupra preţurilor.

Creşterea preţurilor petrolului a consolidat, la rândul ei, aşteptările că băncile centrale ar putea fi nevoite să acţioneze mai agresiv pentru a tempera inflaţia.

Perspectivele încetării focului rămân fragile

Mohit Kumar, economist la Jefferies, a oferit o perspectivă prudent optimistă asupra situaţiei geopolitice.

El a spus: "Menţinem opinia că încetarea focului va rezista, nu pentru că suntem mai aproape de o soluţie, ci pentru că este în interesul ambelor părţi să nu continue războiul."

Kumar a adăugat că „Trump nu beneficiază de susţinerea bazei sale Make America Great Again,”

în timp ce „Corpul Gărzilor Revoluţionare Islamice doreşte să-şi consolideze controlul asupra ţării, iar un război prelungit va conduce la distrugeri economice care ar putea genera o potenţială rebeliune pe termen ulterior.”

Mișcări pe piaţa obligaţiunilor din Europa

Randamentul obligaţiunilor guvernamentale germane pe 10 ani a urcat cu 1,5 puncte de bază, la 3.03%, şi era setat pentru o creştere săptămânală de 3 puncte de bază.

Randamentul de referinţă atinsese anterior 3.13% la sfârşitul lunii martie, marcând cel mai ridicat nivel din iunie 2011.

Randamentele pe termen mai scurt, care sunt mai sensibile la aşteptările privind politica monetară, au arătat o dinamică diferită.

Randamentul german pe doi ani a crescut cu 1 punct de bază, la 2.56%, deşi rămânea pe traiectoria unei scăderi săptămânale de 6.5 puncte de bază.

În Europa de sud, randamentul italian pe 10 ani a urcat cu 2 puncte de bază, la 3.81%.

Anterior atinguse 4.142% la sfârşitul lunii martie, cel mai ridicat nivel din iulie 2024.

Între timp, spread-ul dintre obligaţiunile italiene şi Bund-urile germane s-a îngustat la 77 puncte de bază, după ce se lărgise semnificativ în timpul conflictului recent.

Ajustarea aşteptărilor privind ratele BCE

Pieţele monetare preţuiesc în prezent o rată a facilităţii de depozit a BCE de 2.60% până la sfârşitul anului.

Aceasta implică aşteptări pentru două majorări de dobândă, împreună cu o probabilitate de 40% pentru o a treia creştere.

Înainte de anunţul încetării focului de la începutul săptămânii, pieţele anticipau trei majorări complete. Rata de depozit a BCE este în prezent de 2%.

Barclays nota într-o actualizare de cercetare că „o scădere susţinută a preţului petrolului este o condiţie necesară pentru o eliminare suplimentară a preţuirii pentru majorări, dar este probabil să rămână o primă reziduală pentru creşteri.”

Focusul se mută către datele despre inflaţia din SUA

Investitorii îşi îndreaptă acum atenţia către datele despre inflaţia din SUA pentru luna martie, care ar trebui să ofere primele indicii despre modul în care şocurile de preţuri la energie se transmit la niveluri mai largi de preţuri.

Analiştii sugerează că Federal Reserve va fi deosebit de atentă la efectele de ordinul doi, când costurile mai mari ale energiei încep să influenţeze salariile şi comportamentul de stabilire a preţurilor într-un mod mai amplu.

Aceste efecte apar de obicei cu întârziere, ceea ce înseamnă că viitoarea comunicare de date s-ar putea să nu schimbe semnificativ aşteptările de politică decât dacă va înregistra o surpriză majoră în creştere.

Pe măsură ce pieţele digeră evoluţiile geopolitice şi datele economice care sosesc, volatilitatea randamentelor obligaţiunilor este probabil să persiste pe termen scurt.