Decontarea sectorului retail din Europa: RBC numește doar trei acțiuni de păstrat

Sectorul retail din Europa intră într-o perioadă mai dură, însă RBC nu le spune investitorilor să renunțe la acest sector.

Retailerii se confruntau deja cu o cerere fragilă înainte de ultimul șoc energetic, iar noul salt al prețurilor la petrol și al costurilor de transport a pus presiune suplimentară pe marje.

Rezultatul este o situație mai dificilă pentru întregul sector, dar nu toți jucătorii vor fi afectați în aceeași măsură.

De aceea ultima perspectivă a RBC este mai puțin un avertisment general la adresa retailului și mai mult un exercițiu de selecție.

Într-un scenariu de stagflație, când costurile cresc și consumatorii devin prudenți, câștigătoare vor fi probabil lanțurile cu putere de stabilire a prețurilor, execuție riguroasă și o propunere de valoare solidă.

De ce stagflația este un scenariu de coșmar

Pentru retail, stagflația se apropie de un scenariu de tipul celui mai rău caz: costurile cresc, dar cererea nu.

Banca Centrală Europeană a arătat în ultimul Buletin Economic că războiul din Orientul Mijlociu perturbă piețele materiilor prime și conduce la proiecții mai scăzute pentru consum și investiții, în special pentru 2026.

BCE vede acum o creștere a zonei euro de 0.9% în 2026, după ce și-a revizuit în scădere perspectiva pe măsură ce conflictul a alimentat prețurile energiei și sentimentul.

Această presiune macroeconomică se transmite deja în retail.

Sectorul retail din Europa părea nepregătit pentru un nou șoc energetic, transporturile, utilitățile magazinelor și lanțurile de aprovizionare fiind toate expuse la creșterea prețurilor la petrol și gaze.

RBC susține puterea de stabilire a prețurilor și disciplina operațională

Răspunsul RBC nu este să părăsească sectorul, ci să dețină companiile pe care le consideră capabile să absoarbă presiunea mai bine decât concurenții.

Recomandările sale de "outperform" sunt Inditex, Next și Sainsbury’s.

Banca a declarat că se așteaptă la o „performanță polarizată în cadrul sectorului”, împreună cu o anumită concentrare a cheltuielilor la marile lanțuri alimentare.

Aceasta este esența tezei: consumatorii nu încetează complet să cheltuiască într-un mediu mai dur, dar devin mai selectivi în privința locurilor unde își cheltuiesc banii.

Dintre aceste trei, RBC consideră Inditex cea mai puternică.

Brokerul a spus că proprietarul Zara are cea mai bună putere de stabilire a prețurilor din sector și i-a acordat un preț țintă de €62, comparativ cu un preț de închidere de €53.40.

Next a primit un preț țintă de 15,500 pence, comparativ cu 13,435 pence, în timp ce Sainsbury’s a primit un preț țintă de 385 pence față de 353 pence.

Combinarea este elocventă: un lider global în retailul de îmbrăcăminte cu o marcă puternică, un retailer britanic disciplinat cu un istoric solid de execuție și un mare lanț alimentar care probabil va beneficia dacă consumatorii își concentrează cheltuielile.

Perdanții într-un ciclu retail mai dificil

Cealaltă parte a recomandării RBC este la fel de importantă.

Banca a retrogradat Associated British Foods la "underperform" și WH Smith la "sector perform".

De asemenea, a acordat 3i Group, proprietarul lanțului discount Action, recomandarea "underperform", anticipând o scădere anuală compusă a câștigului pe acțiune de 17.9% între 2025 și 2028.

Aceasta reamintește util că nu este o strategie simplă de tipul „cumpără toate acțiunile discount”.

Evaluarea, riscul asupra câștigurilor și expunerea la costuri contează în continuare.