Raliul sectorului de apărare din Europa se temperează din cauza războiului cu drone

Investitorii s-au răcit față de acțiunile din sectorul apărării din Europa, pe măsură ce realizarea de profit și evaluările supraîntinse se ciocnesc cu o incertitudine tot mai mare privind viitorul războiului.

Conflictul în curs din Iran a evidențiat, de asemenea, eficacitatea în creștere a dronelor ieftine, ridicând întrebări privind cererea pentru echipamente militare tradiționale.

MSCI Europe Aerospace and Defence Index a scăzut cu 9.2% în martie, marcând cel mai mare declin lunar din ultimii cinci ani.

Scăderea reflectă o inversare într-un sector care înregistrase câștiguri puternice în ultimii ani.

Raliul generat de război nu se repetă

Acțiunile din sectorul apărării tind să urce la debutul unui conflict.

Acest tipar a fost observat după invazia pe scară largă a Rusiei în Ucraina în 2022 și în perioade în care președintele SUA Donald Trump a presat aliații NATO să crească cheltuielile militare.

Totuși, această tendință nu s-a menținut de la începutul conflictului din Iran, pe 28 februarie.

Aceasta în ciuda criticilor repetate ale lui Trump la adresa aliaților NATO pentru neimplicare în acțiuni militare americane.

Acțiunile unor importante companii europene de apărare au scăzut abrupt.

Producătorul ceh de armament CSG a scăzut cu aproape o treime de la debutul conflictului.

Rheinmetall și Renk din Germania sunt în scădere cu aproximativ 10%, în timp ce Saab din Suedia a pierdut în jur de 12%.

Câștigurile puternice lasă loc lichidării pozițiilor

Acțiunile europene din sectorul apărării au fost printre cele mai bune performante ale pieței din februarie 2022.

Sectorul a urcat cu peste 450% în această perioadă, comparativ cu aproximativ 40% pentru indicele mai larg MSCI Europe, conform unui raport Reuters.

Raliul a fost alimentat de angajamente guvernamentale de majorare a cheltuielilor pentru apărare și de schimbări de politică, precum relaxarea regulilor fiscale de către Germania pentru a accelera investițiile militare.

Totuși, fluxurile de comenzi nu au confirmat așteptările investitorilor.

Evaluările și pozițiile aglomerate apasă

La începutul conflictului din Iran, indicele aerospațial și de apărare european se tranzacționa la aproximativ 29 de ori câștigurile prognozate, aproape de nivelurile record atinse anul trecut.

Poziționarea investitorilor a jucat, de asemenea, un rol.

Citigroup a remarcat că pozițiile optimiste aglomerate erau desfăcute, ceea ce poate amplifica declinurile atunci când sentimentul se schimbă, conform unui raport Reuters.

Războiul cu drone reconfigurează așteptările

Conflictul din Iran a subliniat atât costul, cât și intensitatea războiului modern.

Statele din Golf au folosit sute de interceptori Patriot fabricați în SUA, fiecare costând în jur de $4 million.

În același timp, conflictul a readus în prim-plan alternative mai ieftine, precum dronele de atac și interceptorii de drone.

Aceste tehnologii au câștigat deja importanță în timpul războiului din Ucraina.

Unele companii europene de apărare răspund prin investiții în tehnologii pentru drone și contra-drone.

De exemplu, Rheinmetall s-a asociat cu Anduril, o companie din SUA, pentru a dezvolta versiuni europene ale sistemelor sale de drone.

Perspectivele pe termen lung rămân solide

În ciuda corecției recente, analiștii susțin că perspectiva pe termen lung pentru sector rămâne puternică.

Angajamentele guvernamentale de cheltuieli continuă să crească, iar fluxurile de fonduri indică achiziții selective.

Date de la LSEG arată intrări nete de $1.32 billion în WisdomTree Europe Defence ETF până în prezent în 2026.

Aceasta include $377 million de la începutul conflictului din Iran.

Două ETF-uri mai mici de apărare — iShares Europe Defence ETF și HANetf Future of Defence ETFs — au atras, de asemenea, un total combinat de $355 million în acest an, inclusiv $124 million de la debutul conflictului.