De ce cresc prețurile argintului pentru a șasea sesiune consecutivă?

Argintul și-a prelungit raliul pentru a șasea sesiune consecutivă miercuri, XAG/USD tranzacționându-se în jurul valorii de $86.80 pe uncie troy în orele asiatice, pe măsură ce cererea industrială puternică a continuat să depășească presiunea obișnuită generată de o inflație mai ridicată în SUA și de un mediu al dobânzilor mai strict.

Mișcarea a fost remarcabilă deoarece a survenit după datele privind prețurile de consum din SUA mai ridicate decât s-au așteptat, care au consolidat opinia că Federal Reserve ar putea fi nevoită să mențină politica restrictivă mai mult timp.

În mod normal, asta ar apăsa asupra activelor care nu generează venit, cum este argintul.

În schimb, metalul a rămas ferm, sprijinit de cererea din partea producătorilor care folosesc argint în panouri solare, componente electronice și piese auto.

Cererea industrială susține mișcarea

Forța argintului reflectă în continuare rolul său dual, atât ca metal prețios, cât și ca materie primă industrială.

Spre deosebire de aur, care este influențat mai direct de ratele dobânzilor, monede și fluxurile către active de refugiu, argintul beneficiază și atunci când așteptările privind cererea din fabrici rămân puternice.

Această componentă industrială a devenit din ce în ce mai importantă.

Cererea legată de instalații solare, sisteme de alimentare, componente electronice și producția de vehicule contribuie la crearea unui suport pentru prețuri, chiar și când cadrul macroeconomic este mai puțin favorabil.

Atâta timp cât aceste sectoare continuă să se extindă, argintul poate rămâne mai rezilient decât ar putea anticipa mulți investitori într-un mediu cu rate ridicate.

Ultima mișcare sugerează că traderii sunt încă dispuși să se concentreze pe acel tablou al cererii structurale.

În loc să trateze argintul strict ca un activ sensibil la dobânzi, piața continuă să includă în preț posibilitatea ca consumul industrial să rămână suficient de puternic pentru a absorbi o parte din presiunea macro.

Ratele și inflația reprezintă obstacole

Chiar și așa, obstacolele există.

Datele CPI din aprilie de la Bureau of Labor Statistics au fost mai ridicate decât se anticipase, prețurile de consum crescând cu 0.6% lunar și 3.8% anual, în timp ce core CPI a urcat 2.8% anual.

Aceste cifre sunt susceptibile să consolideze perspectiva Fed de a menține politica restrictivă pentru o perioadă mai lungă.

Pentru argint, asta creează în mod normal un mediu mai dificil.

Ratele de dobândă mai ridicate tind să susțină dolarul și randamentele obligațiunilor, ambele putând reduce atractivitatea metalelor prețioase care nu generează venit.

Cu cât argumentele pentru menținerea unei politici restrictive sunt mai puternice, cu atât este mai probabil ca unii investitori să se mute către active care oferă randamente mai clare.

De aceea raliul argintului pare ușor neobișnuit la prima vedere.

Faptul că prețurile continuă să crească în ciuda datelor privind inflația indică că piața acordă o greutate neobișnuită cererii fizice și strângerii între ofertă și cerere pe termen scurt, în loc să se concentreze exclusiv pe politica monetară.

Petrolul și Hormuz adaugă o altă dimensiune

Geopolitica modelează, de asemenea, perspectiva.

Îngrijorările legate de Strâmtoarea Hormuz rămân un risc important pentru piețele mărfurilor, deoarece orice perturbare prelungită acolo ar putea împinge prețurile petrolului în sus și ar adăuga presiune inflaționistă la nivel global.

Pentru argint, efectul este mixt.

Creșterea tensiunii geopolitice poate susține metalele prețioase prin cererea pentru active de refugiu, dar prețurile petrolului mai mari pot întări, de asemenea, argumentele pentru o politică monetară mai restrictivă dacă așteptările de inflație revin în creștere.

În acest sens, același eveniment poate oferi suport și genera, în același timp, o frână.

O perioadă prelungită cu prețuri ridicate ale petrolului ar fi probabil mai complicată decât utilă pentru argint.

Deși ar putea stimula inițial interesul pentru activele reale, ar putea, de asemenea, să aprecieze dolarul și randamentele reale, limitând cât de departe poate ajunge raliul.

Evoluțiile dolarului vor fi cruciale

Dolarul american rămâne o altă variabilă cheie.

Pentru că argintul este cotat în dolari, un dolar mai puternic face metalul mai scump pentru cumpărătorii care folosesc alte valute și poate tempera cererea globală la marjă.

Un dolar mai slab, dimpotrivă, tinde să ofere suport.

Dincolo de valute, traderii vor urmări în continuare oferta din minereuri, fluxurile de reciclare și cererea de investiții pentru semne că piața se strânge în continuare.

Condițiile din SUA și China vor conta, deoarece activitatea industrială mai amplă din aceste economii poate avea un impact disproporționat asupra consumului de argint.

Deocamdată, creșterea argintului către $86.80 sugerează că cererea industrială rămâne forța dominantă.

Următoarea fază a raliului va depinde probabil de faptul dacă inflația rămâne ridicată, dacă petrolul urcă din cauza riscului din Orientul Mijlociu și dacă dolarul se întărește suficient pentru a încetini impulsul pieței.