De ce 46% din fondul lui Bill Gates este acum concentrat în doar 2 acțiuni

Bill Gates a construit una dintre cele mai valoroase companii software din lume, iar totuși trustul care finanțează fundația sa nu mai deține nicio acțiune Microsoft.

Sună dramatic, dar detaliul mai revelator este ce rămâne în Gates Foundation Trust: un portofoliu de acțiuni publice de aproximativ 33 miliarde USD (aprox. 146,8 miliarde RON), din care aproximativ 46% sunt acum concentrate în doar două titluri: Berkshire Hathaway și Waste Management.

La prima vedere, pare o pereche ciudată: una este conglomeratul lui Warren Buffett, cealaltă are activitate în gestionarea deșeurilor.

Însă, împreună, ele spun multe despre modul în care este administrată mașinăria filantropică a lui Gates.

O ieșire care nu a fost un vot de neîncredere

Vânzarea Microsoft face titlurile, dar nu ar trebui interpretată ca o ruptură față de compania pe care a fondat-o Gates.

Bill & Melinda Gates Foundation Trust a vândut ultimele 7,7 milioane de acțiuni Microsoft în primul trimestru al anului 2026, completând o ieșire eșalonată dintr-o poziție care, cu un an înainte, mai valora încă miliarde.

Ultima depunere 13F arată Microsoft la zero, după lichidarea completă a participației rămase.

Este izbitor, deoarece Microsoft a fost mult timp centrul emoțional al poveștii lui Gates. Dar aceasta a fost o decizie la nivelul trustului privind portofoliul, nu o repudiere personală.

Gates însuși deține în continuare circa 103 milioane de acțiuni Microsoft, evaluate la aproximativ 43 miliarde USD (aprox. 191,3 miliarde RON), potrivit datelor pieței citate de The Motley Fool.

Mai corect este să privim mișcarea ca pe o decizie de lichiditate și de gestionare a riscului.

După cum a notat un comentariu de piață, trustul se comporta „ca un manager de portofoliu, nu ca un fondator”.

Această distincție contează, deoarece fundația nu mai este administrată ca o instituție permanentă care poate pur și simplu să păstreze poziții concentrate la nesfârșit.

Gates a spus anul trecut că fundația se așteaptă să cheltuiască mai mult de 200 miliarde USD (aprox. 889,6 miliarde RON) între prezent și 2045, când intenționează să își încheie activitatea.

Darul lui Buffett care continuă să dea roade

Cea mai mare participație rămasă este Berkshire Hathaway, care reprezintă aproximativ un sfert din portofoliu la prețurile curente.

Warren Buffett a donat acțiuni Berkshire fundației Gates de ani de zile, iar fundația spune că dotarea sa a fost finanțată de Bill Gates, Melinda French Gates și Buffett.

Bill Gates este fiduciarul trustului fundației, în timp ce Cascade Asset Management gestionează dotarea.

Generozitatea lui Buffett are și o consecință practică.

Fundația a fost obligată să cheltuiască valoarea donației sale anuale, plus o sumă suplimentară legată de activele sale rămase.

Pe scurt, Berkshire continuă să intre în portofoliu, iar fundația trebuie să mențină fluxul de ieșire al banilor, ceea ce generează un ciclu natural de rotație în portofoliu.

Berkshire se potrivește rolului actual al trustului: este diversificat, generează numerar și este construit în jurul unor afaceri care nu depind de un singur ciclu tehnologic.

Sub conducerea noului CEO Greg Abel, Berkshire a raportat rezultate solide în primul trimestru, iar acțiunile sale s-au tranzacționat recent la aproximativ 1,4 ori valoarea contabilă, aproape de capătul inferior al intervalului lor recent.

De ce o companie din domeniul deșeurilor este un acumulant discret

A doua participație majoră este WM.

Este mai puțin glamoasă decât Microsoft, dar reprezintă aproximativ 18% din portofoliul de acțiuni publice al trustului și a fost păstrată decenii, cu o rotație relativ redusă.

Cazul de investiție este simplu: WM deține sau operează cea mai mare rețea de depozite de deșeuri din SUA și Canada, cu 262 de astfel de situri, conform raportului său anual.

Această infrastructură este greu de replicat deoarece permisele sunt dificil de obținut, opoziția locală este frecventă, iar operatorii mai mici au adesea nevoie de acces la rețele mari de eliminare a deșeurilor.

Asta oferă WM scară, putere de stabilire a prețurilor și un model de afaceri care tinde să reziste chiar și atunci când economia încetinește.

Analistul Motley Fool Adam Levy l-a descris ca „o afacere plictisitoare, cu o barieră competitivă aparent de netrecut.”