Pariază Barclays pe o explozie mai mare pentru Micron și SanDisk?

Barclays a făcut încă un pariu major pe sectorul cipurilor de memorie, majorând ţintele de preț pentru Micron Technology și SanDisk pe măsură ce inteligența artificială continuă să reajusteze cererea pentru cipuri DRAM și NAND.

Măsura vine imediat după ce Micron a depășit pragul de 1.000 de miliarde USD marți, o bornă care arată cât de rapid ciclul memoriei s-a transformat într-unul dintre cele mai mari pariuri AI de pe Wall Street.

Ultima recomandare a Barclays este deosebit de semnificativă în cazul Micron. Analistul Tom O’Malley a majorat ţinta de la 275 USD în decembrie la 450 USD în ianuarie, la 675 USD în martie și acum la 1.175 USD.

Aceasta nu este o simplă ajustare de model. Este un pariu că boom-ul memoriilor devine mai durabil decât au presupus anterior investitorii.

Numere care nu încetează să crească

Barclays a ridicat ţinta Micron la 275 USD în decembrie, apoi la 450 USD în ianuarie și apoi la 675 USD după rezultatele companiei din al doilea trimestru fiscal.

Miercuri, a majorat din nou ţinta la 1.175 USD, menținând calificativul de supraponderare.

Firma a invocat acordul strategic cu clienții pentru cinci ani al Micron, spunând că trecerea de la contracte tradiționale pe termen scurt la angajamente multi-anuale de volum îmbunătățește vizibilitatea într-o activitate istoric ciclică.

Rezultatele Micron i-au oferit Barclays mult material de analiză.

Compania a raportat venituri pentru al doilea trimestru fiscal de 23,9 miliarde USD (aprox. 106,1 miliarde RON) și câștiguri non-GAAP de $12.20 pe acțiune, comparativ cu venituri de 8,1 miliarde USD (aprox. 35,8 miliarde RON) și un EPS de $1.56 cu un an înainte.

Micron a oferit, de asemenea, estimări pentru al treilea trimestru fiscal: venituri de aproximativ 33,5 miliarde USD (aprox. 149 miliarde RON) și un EPS non-GAAP de $19.15.

SanDisk a urmat un traseu similar, deși cu aprecieri ale acțiunii și mai abrupte.

Barclays și-a majorat prima dată ţinta la 750 USD, de la 385 USD, în februarie, menținând un calificativ de ponderare egală.

Acum a urcat acțiunea la supraponderare și a majorat ţinta la 2.300 USD, de la 1.200 USD, invocând un model contractual mai agresiv al SanDisk și o vizibilitate mai puternică a veniturilor.

AI consumă memorie, iar oferta nu poate ține pasul

Motivul simplu din spatele majorărilor este că centrele de date pentru AI au nevoie de mult mai multă memorie decât sistemele de calcul mai vechi.

Procesoarele grafice atrag cea mai mare atenție, dar ele nu pot funcționa la viteză maximă fără memorie rapidă și stocare performantă în jurul lor.

Gartner se așteaptă acum ca prețurile DRAM să crească cu 125% în 2026 și prețurile NAND flash să crească cu 234%, iar o relaxare semnificativă a prețurilor este puțin probabilă înainte de sfârșitul lui 2027.

De asemenea, se așteaptă ca veniturile globale din semiconductori să depășească 1,3 trilioane USD (aprox. 5,8 trilioane RON) în acest an, ajutate de ceea ce numește „memflation”.

TrendForce este la fel de optimist și estimează că piața globală a memoriei va atinge 551,6 miliarde USD (aprox. 2,5 trilioane RON) în 2026 și 842,7 miliarde USD (aprox. 3,7 trilioane RON) în 2027, pe măsură ce sistemele AI solicită mai mult DRAM cu bandă largă și stocare NAND mai rapidă.

Convingere sau prudență?

Micron se tranzacționează acum în jurul valorii de 895 USD, după un avans de 832% pe un an, iar, conform datelor de piață, acțiunea pare supraevaluată în raport cu valoarea sa corectă.

SanDisk se tranzacționează în jurul valorii de 1.590 USD după un câștig de peste 4.000% pe un an, motiv pentru care chiar și actualizările optimiste trebuie interpretate cu prudență.

Barclays nu este singura voce. UBS și-a majorat ţinta pentru Micron la 1.625 USD, de la 535 USD, în această săptămână, cea mai ridicată dintre cele 46 de case de brokeraj care acoperă acțiunea, invocând cererea din zona AI și acorduri de aprovizionare pe termen lung.

Partea de ofertă susține, de asemenea, scenariul bullish.

Președintele SK Group, Chey Tae-won, a avertizat că penuria de plachete (wafere) ar putea dura până în 2030, deoarece producția HBM consumă cantități mari de capacitate pentru wafere, iar noile surse de ofertă necesită ani pentru a fi puse pe picioare.