BoE avertizează că creșterea salariilor din sectorul public poate alimenta inflația

Guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a semnalat o îngrijorare tot mai mare privind creșterea salariilor din sectorul public ca potențial factor de presiune inflaționistă, afirmând că decidenții politici acordă o atenție sporită pe măsură ce majorările salariale continuă să depășească pe cele din sectorul privat.

În declaraţii publicate luni de Financial Times, Bailey a spus că lărgirea decalajului dintre creșterea salarială din sectorul public și cea din sectorul privat ar putea determina banca centrală să reevalueze modul în care evaluează riscurile inflaționiste generate de salarii.

Salariile din sectorul public depășesc ritmul din sectorul privat

Istoric, Banca Angliei s-a concentrat mai mult pe creșterea salariilor din sectorul privat atunci când evalua presiunile inflaționiste.

Salariile din sectorul privat tind să reacționeze mai rapid la schimbările condițiilor economice și sunt în general considerate mai susceptibile de a se transpune în prețuri mai mari practicate de firme.

Totuși, Bailey a remarcat că tendințele recente au schimbat această dinamică.

„S-a deschis mai mult un decalaj între salariile din sectorul privat și cele din sectorul public”, a spus Bailey într-un interviu transcriere publicată de Financial Times.

Divergența a persistat pe o perioadă extinsă.

În fiecare din ultimele 12 luni, salariile din sectorul public, excluzând bonusurile, au crescut într-un ritm anual mai rapid decât cele din sectorul privat.

Conform cifrelor citate, aceasta marchează cea mai lungă astfel de perioadă de la 2021 și, înainte de aceea, din 2011.

Bailey a sugerat că disparitatea în creștere ar putea pune sub semnul întrebării unele dintre ipotezele tradiționale ale Băncii privind creșterea salarială și inflația.

Datele pentru primul trimestru al anului 2026 arătau o creștere a salariilor din sectorul public de 4.8% anual, comparativ cu o creștere de 3.0% a salariilor din sectorul privat.

Mișcările de pe piața obligațiunilor subliniază disciplina fiscală

Bailey a comentat, de asemenea, mișcările recente ale randamentelor obligațiunilor guvernamentale britanice, care au crescut brusc și au atins cele mai ridicate niveluri din 2008 pe scadența de 10 ani, cea mai strâns legată de costurile de împrumut ale guvernului.

Răspunzând speculațiilor că creșterea ar fi legată de incertitudinea politică din jurul prim-ministrului Keir Starmer, Bailey a minimalizat impactul evoluțiilor politice interne.

Deși a respins politica ca factor principal al saltului randamentelor, Bailey a declarat că reacția pieței a subliniat importanța menținerii încrederii în finanțele publice.

Creșterea randamentelor din Marea Britanie a depășit majorările înregistrate pe piețele obligațiunilor guvernamentale comparabile din SUA și Germania, potrivit lui Bailey.

„Oamenii pot extrage un mesaj din piață în acel moment. Regulile fiscale sunt importante”, a spus el.

BoE rămâne precaută în privința perspectivelor privind ratele

Comentariile lui Bailey au atins și perspectiva politicii monetare în contextul incertitudinii legate de conflictul care implică Iranul.

Vorbind anterior la Reykjavik, vineri, Bailey a spus că Banca Angliei își poate permite o abordare de tip „așteaptă și vezi” în timp ce evaluează dacă conflictul ar avea implicații pentru inflație și ratele dobânzilor.

Când a fost întrebat dacă un posibil acord de pace ar putea reînvia așteptările privind reducerile de dobândă mai târziu în acest an, Bailey a subliniat că decidenții ar avea nevoie de încredere că orice rezolvare ar fi durabilă.

Declarațiile sale sugerează că banca centrală rămâne rezervată în privința ajustărilor de politică în timp ce riscurile geopolitice continuă să umbrească perspectiva economică.

Deocamdată, Bailey a indicat că decidenții monitorizează îndeaproape evoluțiile salariale, credibilitatea fiscală și evenimentele internaționale în timp ce evaluează traiectoria inflației și deciziile viitoare privind ratele dobânzilor.