SMFG cere un plan clar de normalizare al BOJ după majorarea din iunie

Banca Japoniei ar trebui să ofere un plan clar pentru normalizarea politicii monetare după o anticipată majorare a ratelor în June, pentru a ajuta la stabilizarea pieței obligațiunilor guvernamentale, a declarat Arihiro Nagata, directorul piețelor globale la Sumitomo Mitsui Financial Group.

Vorbind pentru Reuters, Nagata a spus că se aşteaptă ca BOJ să majoreze ratele dobânzii la şedinţa de politică monetară din June 15-16 şi a subliniat că comunicarea băncii centrale privind mişcările viitoare de politică va fi atent urmărită de pieţele financiare.

Accent pe orientarea politicii monetare

„BOJ ar trebui să majoreze ratele dobânzii în June, şi mă aştept că o va face cu siguranţă de data aceasta,” a spus Nagata într-un interviu, citat într-un raport Reuters.

Potrivit lui Nagata, cel mai important aspect al viitoarei şedinţe de politică nu va fi doar decizia asupra ratei, ci şi claritatea mesajului băncii centrale privind traiectoria sa de politică pe termen mai lung.

Nagata a remarcat că pieţele financiare au deja incluse în preţuri noi măsuri de înăsprire monetară.

El a afirmat că ar fi suficient ca BOJ să indice că perspectiva sa se aliniază, în linii mari, cu aşteptările predominante ale pieţei.

El a adăugat că investitorii anticipează deja aproape două majorări ale dobânzii în acest an, precum şi posibilitatea unor noi înăspriri ale politicii după această perioadă.

Randamentele obligaţiunilor şi yenul rămân în prim‑plan

Comentariile lui Nagata vin pe fondul unei atenţii sporite asupra pieţei obligaţiunilor guvernamentale din Japonia.

Randamentul de referinţă al obligaţiunilor guvernamentale pe 10 ani a urcat la cel mai ridicat nivel din trei decenii, în timp ce yenul japonez s‑a depreciat din nou spre nivelul foarte urmărit de 160 pe dolar, în ciuda eforturilor substanţiale de intervenţie.

Aceste evoluţii au intensificat atenţia pieţei asupra modului în care BOJ intenţionează să procedeze cu normalizarea graduală a politicii monetare după ani de politici extrem de acomodative.

Banca centrală a lăsat ratele dobânzii neschimbate în April, dar a semnalat ferm posibilitatea unei majorări pe termen scurt, pe fondul presiunilor inflaţioniste în creştere.

Conflictul din Orientul Mijlociu adaugă complexitate

Nagata a spus că conflictul din Orientul Mijlociu a complicat deciziile BOJ privind atât calendarul, cât şi ritmul viitoarelor majorări ale ratelor.

Costurile energetice mai mari rezultate din conflict reprezintă o provocare pentru factorii de decizie.

Deşi creşterea preţurilor la energie contribuie la inflaţie, ea pune şi presiune suplimentară pe economia Japoniei, dependentă de importuri.

Acest dublu impact a îngreunat echilibrarea gestionării inflaţiei cu consideraţii economice mai largi de către banca centrală.

Dezbatere privind reducerea achiziţiilor de obligaţiuni

La şedinţa din June, BOJ urmează să revizuiască programul actual de tapering al achiziţiilor de obligaţiuni, care se întinde până în March anul viitor, şi să prezinte un nou plan pentru fiscal 2027.

Pieţele nu se aşteaptă la modificări ale cadrului actual de reducere a achiziţiilor.

În schimb, atenţia investitorilor se concentrează pe întrebarea dacă BOJ va continua să reducă cumpărările lunare de obligaţiuni în fiscal 2027 sau va menţine ritmul actual.

Nagata a spus că SMFG a recomandat băncii centrale să oprească orice reducere suplimentară a tapering‑ului şi să menţină cumpărările lunare de obligaţiuni la aproximativ 2.1 trillion yen ($13.15 billion) începând din April anul viitor.

Reducerea achiziţiilor la acel nivel „ar fi gestionabilă fără a provoca tensiuni pe piaţă, permiţând totodată refacerea funcţionării pieţei”, a spus el.

Strategie de investiţii

Despre abordarea SMFG privind gestionarea portofoliului propriu, Nagata a spus că firma ar lua în considerare cumpărarea de obligaţiuni guvernamentale pe termen lung dacă randamentele ar urca în jur de 3%.

Totuşi, el a subliniat că orice decizie de investiţii va fi luată cu precauţie, acordând o atenţie deosebită condiţiilor generale de cerere şi ofertă pe piaţa obligaţiunilor.

Declaraţiile sale subliniază echilibrul delicat cu care se confruntă atât factorii de decizie, cât şi participanţii la piaţă, pe măsură ce Japonia trece la următoarea fază de normalizare a politicii monetare, în contextul creşterii randamentelor, preocupărilor legate de inflaţie şi incertitudinilor globale continue.