Acțiunile Rheinmetall: de ce Germania a lovit principalul său contractor de apărare

Acțiunile Rheinmetall AG (RHM) scad miercuri — se îndreaptă către una dintre cele mai abrupte scăderi într-o singură zi din istorie — din cauza unei lovituri majore asupra portofoliului companiei pentru apărare navală.

Pe 24 iunie, Ministerul Apărării german a anunțat că anulează programul de fregate F126, „evaluat la miliarde de euro”, care urma să fie cel mai mare proiect de achiziții navale pentru Marina Germană de la Al Doilea Război Mondial.

Inclusiv prăbușirea de astăzi, acțiunile Rheinmetall sunt în scădere cu peste 50% față de maximul din acest an.

Iată de ce acțiunile Rheinmetall s-au prăbușit astăzi

Rheinmetall era poziționată să preia rolul de contractor principal pentru programul de fregate F126.

Conducerea viza activ finalizarea acestui contract în Q2, anticipând că va aduce în comenzi €12 billion (cel puțin).

Analiștii de la Morgan Stanley estimează că anularea bruscă ar obliga acțiunile RHM să suporte aproximativ €2 billion în provizioane pentru depreciere.

Aceasta se datorează în mare parte achiziției recente de €1.5 billion a șantierului Naval Vessels Lürssen (NVL), o mișcare strategică concepută special pentru a ancora execuția proiectului F126.

Ministerul Apărării a invocat întârzieri serioase de software, fricțiuni persistente și depășiri de costuri estimate care ar fi dus factura finală peste €18 billion dacă programul ar fi continuat.

Acțiunile TKMS sfidează vânzările din sectorul apărării

În loc să continue cu „super-fregatele” F126, Berlinul s-a reorientat complet.

Miercuri, guvernul german a anunțat planuri de a cumpăra opt fregate mai mici Meko A-200 de la competitorul direct al Rheinmetall, TKMS AG.

În timp ce acțiunile Rheinmetall se prăbușeau, acțiunile TSMS s-au tranzacționat în creștere până la 14% pe 24 iunie, în principal pentru că Berlinul plătește aproximativ €6.3 billion pentru primele patru vase TKMS, cu o opțiune pentru încă patru la €5.3 billion.

Această divergență masivă evidențiază o realocare rapidă a capitalului în portofoliile de apărare din UE, investitorii prețuind agresiv injecția de flux de numerar pe termen lung provenită din strategia navală revizuită, transformând imediat TKMS în principalul contractor maritim al Germaniei.

Wall Street rămâne optimistă în privința acțiunilor RHM

Anunțul Ministerului Apărării german a scos la iveală o anxietate mai profundă în întregul sector de apărare al UE, trăgând în jos companii precum Hensoldt, Renk și Saab.

Investitorii încep să realizeze că bugetele guvernamentale agresive pentru apărare nu se traduc automat în venituri garantate pentru anumiți contractori de apărare terestră.

Mai mult, fluxurile de capital se confruntă cu fragmentare, deoarece producătorul franco-german de tancuri KNDS a anunțat astăzi planuri pentru o ofertă publică duală Frankfurt-Paris, creând o nouă alternativă pentru investițiile din sectorul apărării.

Pierderea bruscă a contractului agravează un an dificil pentru acțiunile RHM, marcat de conversii slabe ale veniturilor și de o rotație a investitorilor către producători concentrați pe drone și apărare aeriană.

Totuși, analiștii de pe Wall Street rămân convinși că Rheinmetall AG își va reveni în a doua parte a anului 2026, având în vedere că ratingul consens al producătorului de automotive și armament se situează în prezent la „Buy”, conform The Wall Street Journal.