Prețul Ethereum scade: poate un plafon de staking să împingă ETH spre minime anuale noi?

Ethereum a rămas sub presiune după ce a scăzut cu aproape 2% în ultimele șapte zile; acum o propunere în proiect de a limita emisia pentru staking a stârnit îngrijorări reînnoite.

Discuția a apărut pe măsură ce Ethereum a fost tranzacționat sub presiune.

Datele CoinGecko arată ETH tranzacționându-se în jurul valorii de $1,870 după un declin de aproximativ 1,7% în ultimele șapte zile, după ce a coborât din zona de $1,920 la sfârșitul lunii iulie înainte de a se stabiliza între aproximativ $1,840 și $1,880 în ultimele sesiuni.

Conform proiectului de propunere, Ethereum nu ar mai continua să emită recompense pentru validatori la nesfârșit pe măsură ce participarea la staking crește.

În cadrul modelului actual proof-of-stake al Ethereum, recompensele pentru staking scad treptat pe măsură ce mai mult ETH intră în setul de validatori, dar emisia nu se oprește niciodată complet.

Chiar dacă întreaga ofertă de ETH ar fi, teoretic, pusă în staking, validatorii ar primi în continuare ETH nou emis, ceea ce ar produce o rată anuală de emisie de aproximativ 1,5%.

Noua propunere înlocuiește acel model cu un mecanism dinamic de ardere legat direct de participarea la staking.

Cercetătorii propun un punct de saturație la 60,25 milioane ETH, reprezentând aproximativ 50% din oferta circulantă a Ethereum.

Pe măsură ce stakingul se apropie de acel prag, o parte tot mai mare din recompensele de consens ale validatorilor ar fi arse în loc să fie distribuite.

Odată ce stakingul atinge plafonul propus, emisia de consens ar scădea efectiv la zero.

În loc să crească continuu emisia odată cu participarea la staking, emisia anuală de ETH ar atinge un vârf în jurul valorii de 0,5% când aproximativ o cincime din ofertă este pusă în staking, apoi ar scădea treptat pe măsură ce și mai mult ETH intră în staking.

Pentru a evita schimbările bruște, propunerea conturează o perioadă de implementare de aproximativ 18 luni, distribuită în 64 de etape incrementale pe parcursul a circa 548 de zile.

Susținătorii propunerii susțin că programul actual de emisie al Ethereum încurajează prea mult stakingul în timp.

Conform autorilor propunerii, emisia continuă creează ceea ce ei descriu drept un cost de diluare pentru deținătorii de ETH care aleg să nu facă staking, deoarece ETH-ul proaspăt emis extinde în mod constant oferta deținută de validatori.

Cercetătorii mai susțin că o participare la staking peste o treime din rețea mărește influența exchange-urilor centralizate, a custozilor și a furnizorilor de staking lichid.

Având deja un raport de staking care depășește 33%, ei avertizează că o creștere continuă ar putea plasa o parte mai mare din securitatea Ethereum în mâinile unor intermediari mari în locul validatorilor independenți.

În plus, propunerea susține că combinarea reducerii emisiilor pentru staking cu mecanismul existent EIP-1559 de ardere a taxelor și arderea taxelor pentru blob-uri ar întări caracteristicile deflaționare ale rețelei în timp.

Criticii avertizează că propunerea ar putea slăbi cererea pentru ETH

Membrii comunității care au răspuns pe forumurile de guvernare Ethereum s-au întrebat dacă reducerea propusă a recompenselor ar putea produce consecințe neintenționate pentru însăși cererea de ETH.

Una dintre cele mai frecvent ridicate preocupări se concentrează pe randamentele din staking.

Mai mulți critici susțin că, dacă recompensele din staking se apropie treptat de zero, ETH ar pierde una dintre principalele sale caracteristici de investiție ca activ digital productiv capabil să genereze randament nativ.

Potrivit opozanților, stablecoin-urile și produsele tokenizate în dolari care oferă în prezent randamente în jur de 4%–5% ar putea deveni mai atractive decât deținerea de ETH.

Validatorii care operează independent și-au exprimat, de asemenea, îngrijorarea cu privire la modul în care recompensele mai mici ar afecta participarea.

Criticii susțin că marii operatori de staking, precum Coinbase sau furnizorii instituționali de noduri, pot continua să opereze cu costuri semnificativ mai mici decât validatorii de acasă, datorită economiilor de scară.

Conform feedback-ului publicat în timpul discuțiilor comunitare, reducerea recompenselor validatorilor aproape la jumătate la nivelurile actuale de participare ar putea forța operatorii mai mici să plece primii, în timp ce instituțiile mari ar păstra cota de piață.

Unii participanți susțin că un astfel de rezultat ar produce efectul opus obiectivului declarat al propunerii, concentrând stakingul în rândul entităților reglementate în loc să protejeze descentralizarea.

Criticii sunt, de asemenea, îngrijorați că reducerea substanțială a veniturilor din staking ar putea comprima randamentele în mai multe aplicații DeFi, lăsând mai puțin spațiu pentru spread-uri la împrumuturi, derivate de staking și alte strategii generatoare de randament care contribuie la valoarea totală blocată pe Ethereum.

Propunerea este momentan în formă de proiect și nu a fost acceptată sau programată pentru vreo actualizare a rețelei Ethereum.

Analiză preț ETH

Acțiunea recentă a prețului Ethereum sugerează că piața rămâne precaută și nu s-a transformat încă decisiv în bearish.

Cu toate acestea, graficele indică faptul că vânzătorii păstrează în continuare avantajul, cu excepția cazului în care cumpărătorii recâștigă niveluri superioare de rezistență.

Pe graficul zilnic, ETH continuă să fie tranzacționat sub mijlocul benzilor Bollinger pe 20 de zile, în jurul valorii de $1,888, arătând că revenirea din minimele din iunie încă nu și-a recăpătat un impuls mai puternic.

Grafic de preț ETH/USDT pe 1 zi. Sursă: TradingView.

Banda superioară Bollinger, în jurul valorii de $1,950, rămâne următoarea zonă dinamică de rezistență, în timp ce banda inferioară, aproape de $1,826, continuă să ofere suport imediat.

Volatilitatea a continuat, de asemenea, să se tempereze. Average True Range (ATR) a scăzut la aproximativ 60, prelungind o tendință descendentă de luni de zile care sugerează că oscilațiile de preț au devenit din ce în ce mai mici.

O astfel de comprimare a volatilității precede adesea o mișcare direcțională mai puternică, deși indicatorul în sine nu semnalează în ce direcție va avea loc acea mișcare.

Pe graficul pe 4 ore, Ethereum se tranzacționează aproape de mijlocul Canalului Keltner, cu limita superioară în jurul valorii de $1,911 acționând ca prima rezistență și limita inferioară în jurul lui $1,827 servind drept suport apropiat.

Grafic de preț ETH/USDT pe 4 ore. Sursă: TradingView.

Prețul a petrecut ultimele sesiuni mișcându-se în cadrul acelui interval, ceea ce indică faptul că cumpărătorii și vânzătorii rămân în echilibru.

Între timp, Chaikin Money Flow (CMF) a revenit ușor în teritoriu pozitiv, în jurul valorii de 0,03, sugerând că a reapărut cumpărare după recentele ieșiri de capital.

Totuși, lectura rămâne aproape de linia neutră, indicând că influxurile de capital nu s-au întărit încă suficient pentru a confirma o acumulare susținută.

Dacă incertitudinea din jurul propunerii privind stakingul crește și ETH pierde suportul în regiunea $1,826–$1,830, consolidarea recentă ar putea ceda loc unei noi scăderi către suportul psihologic în jur de $1,800.

O revenire susținută peste $1,888, urmată de o mișcare prin zona de rezistență $1,910–$1,950, ar indica în schimb că cumpărătorii își recâștigă controlul în pofida dezbaterii de guvernanță în curs.

Deocamdată, ETH este probabil să se tranzacționeze într-un interval relativ strâns, pe măsură ce traderii așteaptă mai multă claritate pe măsură ce propunerea parcurge discuțiile comunitare.