Este Apple cu adevărat motivul scăderii acțiunilor SK Hynix?

Retrarea prețului acțiunilor SK Hynix (SKHY) în această dimineață este atribuită în mare parte sentimentului de aversiune la risc înainte de rezultatele Nvidia din 26 august și planului de returnare către acționari al Samsung, care a dezamăgit investitorii.

Dar există o altă poveste care planează asupra industriei de memorii: Apple ar explora DRAM chinezesc de la ChangXin Memory Technologies (CXMT) în căutarea unor surse suplimentare și, posibil, a unor costuri mai mici.

Inclusiv scăderea de astăzi, acțiunile SK Hynix sunt în scădere cu aproximativ 20% față de maximul lor din acest an.

Ce știm despre legăturile Apple cu CXMT

Interesul raportat al Apple pentru CXMT este semnificativ, deoarece producătorul iPhone-ului este unul dintre cei mai mari cumpărători de memorie din lume, ceea ce îi conferă o influență considerabilă asupra furnizorilor precum SK Hynix, Samsung Electronics și Micron.

Rapoartele indică faptul că Apple a testat DRAM‑ul CXMT pentru utilizare potențială în dispozitive, în timp ce caută și prețuri mai favorabile pe fondul unei penurii globale de memorie.

Legislatorii americani au ridicat separat îngrijorări privind posibila utilizare de memorii chinezești de către Apple, evidențiind complicațiile geopolitice legate de acest plan. Totuși, amenințarea imediată pentru acțiunile SKHY poate fi mai puțin gravă decât sugerează titlurile.

Se pare că CXMT a respins cererea Apple pentru DRAM mai ieftin și, în schimb, a oferit prețuri comparabile cu cele ale Samsung și SK Hynix sau chiar mai mari.

Asta înseamnă că efortul Apple de aprovizionare din China nu a generat încă avantajul de preț pe care îl căuta. De fapt, evoluția ar putea, în cele din urmă, să consolideze puterea de stabilire a prețurilor a furnizorilor consacrați dacă CXMT nu reușește să le ofere prețuri mai mici.

Justifică vestea Apple–CXMT vânzarea acțiunilor SK Hynix?

Cei care sunt investiți în acțiuni SK Hynix trebuie să urmărească în continuare îndeaproape căutarea de către Apple a unor surse alternative de DRAM.

De ce? Pentru că, chiar dacă CXMT nu poate oferi Apple o reducere semnificativă de preț, diversificarea surselor are în sine valoare într-o piață a memoriilor tensionată.

Apple nu are neapărat nevoie ca CXMT să fie cel mai ieftin furnizor; asigurarea unei alte surse de DRAM ar putea ajuta gigantul să-și reducă dependența de jucători precum SK Hynix într-un moment în care disponibilitatea memoriei rămâne restrânsă din cauza unei cereri puternice legate de AI.

Acest lucru creează o problemă potențială pentru SKHY.

Dacă Apple Inc. va califica în cele din urmă cipurile CXMT pentru volume de producție semnificative, o parte din cererea de DRAM care în prezent se îndreaptă către furnizorii consacrați se va muta către China. În plus, acest lucru i-ar putea oferi producătorului de iPhone o pârghie de negociere mai mare în discuțiile viitoare privind prețurile.

Cu alte cuvinte, CXMT nu trebuie să ofere prețuri mai mici decât SK Hynix Inc. astăzi pentru a deveni o amenințare competitivă pe termen mai lung.

Pentru investitorii SKHY, preocuparea este, prin urmare, mai puțin legată de un impact imediat asupra câștigurilor și mai mult de eroziunea treptată a concentrației clienților, a puterii de stabilire a prețurilor și a cotei sale din piața mai largă a DRAM.

Cum recomandă Wall Street poziționarea pe acțiunile SKHY

Pe de altă parte, investitorii ar trebui să remarce că Wall Street rămâne, ca de obicei, optimist cu privire la acțiunile SKHY, mai ales că acestea se tranzacționează la un raport atractiv de aproximativ 6,5x câștiguri estimate (forward).

Ratingul consensual pentru SK Hynix rămâne Strong Buy – cu un preț țintă mediu de aproximativ 245 USD, ceea ce indică un potențial de apreciere de circa 70% de aici.