Covid-stimulans redan vidgad - förödande ojämlikhet

De senaste årens penningtryckningsbonanza har täckts väl. Det som inte får tillräckligt med täckning är massojämlikheten som det leder till.

Låt oss sammanfatta. Det har skrivits ut mer pengar under de senaste åren än någon gång i historien. Ta en titt på nedanstående graf:

Denna graf visar M1-penningmängd. Det är pengar som i grunden är väldigt likvida – så tänk på kontanter, checkinsättningar och resecheckar (om de ens fortfarande finns kvar?) .

Att titta på M2-penningmängd kan kanske vara mer vägledande här. Detta expanderar till att omfatta M1-penningmängd men även sparande och tidsinsättningar, inlåningscertifikat och penningmarknadsfonder. Så tänk lite mindre likvida pengar men ändå, ja, pengar (ganska mycket).

Jag har också ritat detta för att visa effekterna av COVID:

För att vara ärlig kan du hävda att ingen av dessa är de bästa mätvärdena att använda i detta sammanhang. Det kanske bästa av allt är Fed-balansräkningen, som jag ska berätta för dig – den är inte heller snygg läsning.

Här kommer det inflationsdrivna odjuret

Så vart tar alla dessa pengar vägen? Det måste gå någonstans, eller hur? Tja, svaret är inflation (något jag har gråtit över i evigheter). Pengar blir mindre. Det är enkelt – om du har en guldtacka och det inte finns något annat guld i din by, gissar jag att guldtackan går för en fin slant.

Men vad händer om någon tippare nere på puben upptäcker tusen guldtackor på bakgården och slänger upp dem på den lokala marknaden? Jag gissar att en guldtacka blir mindre värd – och priserna på riktiga varor som mjölk, bröd och knaprigt jordnötssmör går nu upp i guldtermer.

Det är samma sak som har hänt med pengar det senaste året. Och om du inte bor under en sten, kommer du att ha märkt att inflationen nu har följt. Det är ett väldigt enkelt matematiskt förhållande.

Vad har detta med ojämlikhet att göra?

Så det är vettigt. Skriv ut pengar, få inflation.

Men tänk på detta – inflation som tar sig in i priset på vardagsvaror skadar dem som ligger på botten mer. Det beror på att de spenderar en större andel av sin inkomst på vardagliga varor, som mat och energi.

För det andra – och ännu viktigare – är att all inflation också letar sig in i tillgångspriserna. Huspriserna stiger med inflationen, precis som bröd och mjölk. Titta på vad som hände med all penningtryckning under covid – aktiemarknaden skrev ut helt upprörande vinster.

Faktum är att aktiemarknaden steg med 550% från sin nadir 2008 till sin topp tidigare i år. Och gissa vem som äger hus och aktier och alla dessa stigande finansiella tillgångar? Det stämmer – rikare människor. Inflationen är den enskilt största orsaken till ojämlikhet i det moderna samhället.

Men denna pengatryckning förvärrar bara en trend som har pågått under lång tid. Tabellen nedan är ganska sorglig, och symboliserar verkligen den amerikanska medelklassens död för mig.

Även om detta har hänt länge, är skillnaden under de senaste åren märkbar på diagrammet ovan.

Vill du ha ytterligare en rolig fakta som kompletterar hur bister den här situationen är? Forbes rich list tillförde mer till deras rikedom 2020 än någon gång sedan listan spårat rikedomar. Det beror på att denna pengatryckning driver upp alla dessa finansiella tillgångar. Och vad hände 2020? Det stämmer, en global pandemi, med så många svälta på sina lönecheckar, sitt uppehälle.

Men de som kunde sitta hemma och ta på sig en hoodie, medan de loggade in från sitt sovrum, var okej. Och mer än det, de som ägde tillgångar trivdes absolut.

Som jag sa, tryckning av pengar och inflation har ett matematiskt samband. Men det gör också ojämlikheten – glöm inte det.