Guld- och silverutsikter när 23 stater flyttar för att återvinna ädelmetaller som lagligt betalningsmedel

Som internationell reservvaluta under mer än ett sekel har det globala förtroendet för den amerikanska dollarn varit praktiskt taget obegränsat.

När som helst, i nästan vilket land som helst, har dess roll som den ultimata säkra tillflyktsorten och den universellt accepterade standarden för ekonomiskt värde varit obestridlig.

Hur dollarn blev den som styrde dem alla

Vid sekelskiftet av 1900-talet, när dollarn kom till sin rätt, välsignades den av begränsad valutakonkurrens.

Det brittiska imperiets pund hade sprungit sin gång och under det stora kriget jämnade Europas ledande makter varandras ekonomiska tillgångar med marken.

USA å andra sidan hade mycket att göra.

Den antog rollen som det globala exportnav med en toppmodern tillverkningsinfrastruktur ; massinflödet av fysiskt guld som det fick skänkte global vördnad åt Federal Reserve; den nyligen federaliserade Internal Revenue Service (IRS) åtnjöt tillgång till en djup brunn av skattebetalare som bibehöll en robust dollarefterfrågan; och det oöverträffade djupet på dess obligationsmarknader slungade dollarn till nya höjder.

Under de senaste decennierna har också ett mycket mörkare inslag kommit i förgrunden.

David Graeber, antropolog och känd författare, skrev i sin “Debt – De första 5 000 åren”,

Globala förändringar

Trots dollarns många styrkor har ingen fiat-valuta någonsin verkligen bestått tidens tand.

Utan undantag har reserv-fiat-valutor kommit, erövrat och sedan förflyttats.

Oundvikligen övertrumfar politisk bekvämlighet ekonomiskt förvaltarskap, vilket resulterar i att reservvalutans status försämras.

Oftast leder överdriven emission till en accelererad devalvering och blåser upp ekonomiskt värde.

Disciplinära mekanismer som bibehöll dollarns styrka ignorerades när den skildes från silver och guld 1964 respektive 1971.

Ändå har en helt fritt flytande dollar i över 50 år haft makten över globala marknader.

Detta kan dock ändras nu.

Under decenniet sedan GFC nådde räntorna botten och penningtryckningen nådde uppseendeväckande nivåer.

Denna situation förvärrades under den globala pandemin.

Den ekonomiska aktiviteten stannade av, samtidigt som den till synes obegränsade penningpolitiska stimulansen kombinerades med riktad finanspolitik och löneskydd, vilket gav upphov till fyra decenniers högsta inflation.

För att göra saken värre tvingade vapeniseringen av dollarn genom SWIFT och införandet av mängder av sanktioner flera av dess största konsumenter att desperat söka efter alternativa växlingsvägar.

På global nivå har de-dollariseringen verkligen tagit betydande fart.

Länderna som leder dessa ansträngningar representerar en växande andel av den globala BNP, har betydande råvarureserver, är eniga i sin önskan att kringgå dollarn och skydda sig från Fed-politiska chocker.

Handeln mellan Kina och Brasilien har växlat bort från dollarn; Saudiarabien erbjöd sig att handla med olja i alternativa valutor; och accelererade centralbanksköp av ädelmetaller banar väg för en mindre betydelsefull roll för dollarn.

Dessutom förväntas BRICS-toppmötet i augusti skapa en icke-dollar, icke-SWIFT-betalningsmekanism som om den lyckas kan spela en nyckelroll i det tjugoförsta århundradets monetära landskap.

Vart och ett av dessa länder är oroade över utsikterna till sanktioner antingen mot dem själva eller mot nyckelpartner, rasande inflation och den djupa urholkningen av amerikanska obligationer.

Ädelmetallernas betydelse

Guld och silver har själva varit pengar i tusentals år och är de mest hållbara formerna av pengar.

De lider inte heller av motpartsrisk, vilket säkerställer att deras värde är relativt immunt mot riskerna på de globala finansmarknaderna.

I ett försök att befria sig från dollarberoende har centralbankerna fortsatt att köpa fysiskt guld eller återföra den gula metallen från utländska valv i rekordfart.

Mike Maloney, ädelmetallinvesterare och känd författare, sa i sin utmärkta serie, Hidden Secrets of Money,

Genom att vara en säkring mot inflation skyddar ädelmetaller mot överdrifter som ohämmade utgifter från statliga myndigheter och stora underskott.

Problemet hemma

Medan dollarns inflytande verkar minska utomlands, har flera räkningar också införts i nästan hälften av USA:s delstater för att skydda sig mot den potentiella implosionen av dollarn.

I ett samtal med en fysisk ädelmetallinvesterare, Ronald Branstetter på sin Youtube-kanal Rons Basement, noterade Pat Holland från Missouri Freedom Initiative, en gräsrotsorganisation, att delstatsregeringar har tre viktiga frågor i detta avseende.

För det första fortsätter inflationen att härja hushållens budgetar och hotar tillgången till väsentliga saker som bränsle och mat.

För det andra, i juli i år förväntas den amerikanska regeringen rulla ut sin digitala centralbanksvaluta (CBDC).

Med tanke på den programmerbara karaktären hos detta instrument varnar Robert E. Wright, seniorforskare vid American Institute for Economic Research för överdriven centralisering av kontrollen över vanliga medborgares köpbeslut.

Wright tillägger att CBDC inte kan kvalificera sig som pengar enligt konstitutionen.

För det tredje, med obligationer som blöder under de senaste två åren, har ett ökande antal stater funnit sina pensionsfonder i svåra svårigheter.

Även om obligationsräntorna har sjunkit efter SVB-krisen, har 10-årsräntorna i skrivande stund stigit med 64,81 bps under de senaste 12 månaderna, och cirka 2,7 % högre sedan april 2020.

I denna miljö tvingas stater att avveckla allt större belopp av sina innehav för att täcka förpliktelser, samtidigt som skulderna fortsätter att öka i en alarmerande takt.

Som ett resultat av detta ser pensionsfonderna väsentliga kapitalförluster, minskade inkomster vid försäljning av obligationer, ökade kreditrisker och större chanser till regulatoriska ingrepp.

År 2022, enligt Equable, en organisation dedikerad till pensionsskydd, hade endast 7 delstater och Washington DC en finansieringskvot på 1,0 eller mer för sina offentliga pensionssystem.

För att starta upp, den plötsliga bräckligheten hos bankerna och risken för systemisk eskalering driver en större brådska bland staterna att säkra sin exponering mot dollarn.

Mer oroande, med dollarefterfrågan som bromsar globalt, och om BRICS+ är framgångsrika i sin strävan, kommer överskottsvalutan som har cirkulerat utomlands sannolikt att ta sig tillbaka till USA.

Intresserade läsare kan få tillgång till artiklar på de markerade länkarna som diskuterar synpunkter från välkända analytiker som Peter Schiff och Andy Schectman som förväntar sig att inflödet av en sådan volym valuta kan utlösa en återuppgång i inflationen.

Vad gör stater för att skydda sig själva?

Med den alarmerande ökningen av risken för dollardenominerade skulder och den potentiella avkastningen av mycket högre inflation, tar nu enskilda stater åtgärder för att skydda sig mot en framtid med en sjunkande dollar.

Sanningen är att fiat-valutor beror på emittentens trovärdighet, och deras robusthet är en funktion av plats och tid.

När denna trovärdighet oundvikligen börjar minska, tappar valutan sin glans.

Till skillnad från fiat-valutor har värdet av guld och silver aldrig släckts ut, och i tider av turbulens, som under valutaövergångar, tenderar de att bevara sitt värde mycket mer effektivt än andra finansiella instrument.

Idag utnyttjar gräsrotsorganisationer och sittande politiker konstitutionsexperten professor William Greenes 2010 utkast till “Constitutional Tender Act”, för att starta en rörelse för att återta rätten att erkänna fysiskt guld och silver som lagligt betalningsmedel.

Stefan Gleason, ordförande för Money Metals Exchange, som skrev för Sound Money Defence League, delade in statliga lagstiftningsinsatser i tre nyckelkategorier.

Det första steget mot att integrera erkännande som lagligt betalningsmedel är att eliminera moms på ädelmetaller, vilket nu är fallet i 42 stater.

Detta är avgörande eftersom det eliminerar onödiga transaktionskostnader och onödiga friktioner som kan hämma utbytesfriheten.

Dessutom innebär försäljnings- eller kapitalvinstskatt att guld eller silver är en vara och inte pengar.

För det andra, stater funderar på att etablera depåer eller ädelmetallreserver för att fungera som en säkring mot skenande inflation och för att öka pensionsfonderna.

För det tredje argumenterar nyinförda lagförslag för att inkomstskatten vid försäljning av guld eller silver ska tas bort.

Legitimiteten för sådana ansträngningar skulle härröra från avsnitt 10 i den amerikanska konstitutionen som konstaterar,

Detta kan låta som en radikal idé, men som tidigare nämnts backades dollar upp av silver och guld tills för inte så länge sedan, och stater fokuserar på att helt enkelt återinföra detta erkännande.

I en utbredd rörelse har lokala gräsrotsorganisationer och statliga lagstiftare infört lagförslag för att initiera denna process i minst 23 delstater, med lagstiftare i minst 10 delstater som införde sin version av lagförslaget enbart 2023, inklusive Montana, Missouri, Kansas, Oregon, Kentucky och Wisconsin.

En fallstudie av Missouris SB-100

Holland är en av de ledande figurerna som förespråkar SB-100, eller Missouris lagförslag, som infördes av senator William Eigel (R) för att ge medborgarna rätt att använda guld och silver som lagligt betalningsmedel.

Enligt hans mening är den främsta oro för statliga lagstiftare trycket på allmänna pensioner som hotas av ofonderade skulder.

Lagförslaget är för närvarande tilldelat den verkställande sessionen i husets särskilda kommitté för statlig ansvarighet och kommer att diskuteras den ¹² april.

Intressant nog är Missouri hem för två regionala Federal Reserve Banks, dvs. St. Louis och Kansas City.

De viktigaste pelarna i lagförslaget listas nedan.

I ljuset av urholkningen av dollarn, kontroversiell Fed-politik och högre-för-längre inflation, anmärkte Holland,

För att maximera chanserna att passera, undviker lagförslaget att utmana dollarn eller kommentera Federal Reserves domän.

Lagförslaget ger också maximal flexibilitet för en del av statskassan.

Till exempel skulle myndigheterna ha ett brett utbud av modeller att välja mellan när de upprättar infrastruktur och mekanismer för att implementera lagförslaget (om det går igenom), inklusive användningen av standardguld- och silvermynt, omfattande utbyggnad av digitala mätare för att bedöma vikten, acceptans av allt populärare guldbackar, eller samarbeta med privata guldbanker och tredje parter som kan erbjuda konton denominerade i guld och silver.

Om lagförslaget lyckas, skulle lagförslaget så småningom erbjuda en väg för sunda pengatransaktioner för att bevara köpkraften hos individer och företag i händelse av allvarliga budgetmässiga obalanser, överdrivet tryck av pengar på federal nivå eller ohämmade utgifter från statliga myndigheter.

Av avgörande betydelse är att delstatsregeringens acceptans av ädelmetaller, i kombination med framsteg inom teknik som guldstödda kredit- och betalkort, kan integrera utbytet av metallägande som grund för transaktioner.

stater med aktiva lagstiftningsprocesser

Amerikanska stater är försiktiga med möjligheten att dollarns status som reservvaluta försvinner och vilken effekt detta kan ha på pensionssystemen.

Rörelsen i statskassor, riskfria instrument som utgör grunden för det globala ekonomiska systemet och utsikterna till högre inflation har underblåst brådskan i alla lagstiftande församlingar.

I en sällsynt uppvisning av enhet har flera lagstiftare självständigt lämnat in sådana lagförslag för att åtminstone starta processen för erkännande av ädelmetaller som lagligt betalningsmedel.

I vissa fall har dessa mötts av praktiskt taget inget motstånd, som i Tennessee där kammaren röstade för 98-0.

Från och ^med den 3 april 2023 har följande stater väntande räkningar som är på väg att erkänna guld och silver som lagligt betalningsmedel.

Montana	Missouri	Kansas	Oregon	Kentucky
Wisconsin	Tennessee	Iowa	Mississippi	västra Virginia
Minnesota	Vermont	Alaska	South Carolina	Idaho
Arkansas	Maine	New Jersey	Arizona	Texas

Enligt Tenth Amendment Center erkänner Utah Legal Tender Act (2011) och Wyoming Legal Tender Act (2018) redan guld och silver som lagligt betalningsmedel.

Lagstiftare från Wyoming försökte ändra och stärka den befintliga lagen men detta misslyckades i kammaren i mars 2023.

Oklahoma tog också bort skatten på försäljning av ädelmetaller 2014 och kategoriserade den som lagligt betalningsmedel.

2023 övergick staten till att ge mandat att inrätta en statligt stödd gulddepå i finanskontorets kontor via SB816, infört av senator Nathan Dahm (R).

En ny källa till efterfrågan

För guldinvesterare kan bestämmelser som skulle kräva minsta innehav av ädelmetaller i statskassan avsevärt öka efterfrågan på fysiska metaller.

Till exempel uppskattar Rons Basement att Missouri ensam skulle behöva köpa ädelmetaller för 9 miljoner dollar för att uppfylla 1%-kriterierna som anges i propositionen.

Med satsningar på att etablera statligt stödda ädelmetalldepåer i hela landet, kan detta stimulera ny fart på tjurmarknaden för guld och silver.

För stater kan detta också ge intäkter genom att tillhandahålla statligt skyddade valvtjänster och tilldelade konton mot en avgift, särskilt till rika individer.

Men som alltid ligger djävulen i detaljerna.

Om dessa lagförslag skulle bli lag och driva på en genuin efterfrågan, måste de antas med betoning på fysiska innehav och begränsa utspädningen till pappersguld.

Intresserade läsare kan hitta mer information om dynamiken mellan fysiskt guld, fysiskt silver och deras pappersvarianter i de markerade länkarna.

För det andra är det oklart om den föreskrivna kvantiteten av guld skulle vara lättillgänglig, och allvarliga brister kan leda till att ädelmetaller tvingas tillbaka till investeringsstatus snarare än som verktyg för köp som avses med dessa räkningar.

En sak är säker. Dollarn börjar se utmaningar både utomlands och hemma.