Den argentinska peson kollapsar, ned 50 % i år: USD/ARS

Argentinas centralbank uppskattade 2020 att argentinare innehar 170 miljarder dollar i amerikanska dollar i kontanter inom landet, motsvarande tio procent av alla existerande dollar.

Kanske ingenting sammanfattar en sviktande valuta som törsten efter dollar. Jag satte ihop en analys förra året om hur dollarn är världens reservvaluta. För argentinare har det blivit en livlina, om de kan lägga vantarna på det.

Om man tittar på den officiella växelkursen (som är långt ifrån den rättvisa marknaden, men mer om det om ett ögonblick), ger 229 argentinska pesos för närvarande en amerikansk dollar. För 20 år sedan skulle samma dollar ha kostat endast 2,9 pesos, en devalvering på 98,7%.

I verkligheten är dock situationen värre. Ingenting sammanfattar en kollapsande valuta som förekomsten av flera växelkurser. I Argentina är den officiella kursen som nämns ovan inte dikterad av marknadens efterfrågan, utan den är snarare på konstgjord väg. Kapitalkontroller är restriktiva: infödda har bara kunnat köpa 200 USD per månad till den officiella kursen (detta inkluderar import från utlandet).

Den "sanna" kursen är den svarta marknaden. På senare tid har nästan dubbelt så många pesos kunnat uppnås genom denna väg jämfört med den officiella kursen. En dollar ger dig för närvarande 470 pesos, vilket motsvarar en devalvering på 99,4 % under de senaste 20 åren.

Krisen tycks bli djupare för varje dag i det latinamerikanska landet, där peson har tappat hälften av sitt värde sedan början av året. Det är lätt att glömma att i början av 1900-talet var Argentina bland de rikaste länderna i världen, en anmärkningsvärd sammanställning med det ekonomiska kaos som nationen för närvarande utsätts för.

Problemen med valutan förvärras av en skadlig torka. Argentina är världens främsta exportör av bearbetad soja, men torkan och oron för den devalverande valutan har fått bönder att hålla fast vid det låga lagret. Regeringen införde till och med en förmånlig växelkurs för producenter för att hjälpa till att stimulera exporten, men den snabba takten i pesons undergång har misslyckats med att göra någon skillnad.

"De ringa inkomsterna från jordbruket har tvingat centralbanken (BCRA) att ingripa som den hade gjort innan lanseringen av "sojaböndollarn", sa det lokala konsultföretaget Portfolio Personal Inversiones i ett meddelande till Reuters förra månaden.

"Beståndet (av BCRA-reserver) är så litet att det inte kan motstå negativa flöden av denna storleksordning i många dagar till. Enligt våra uppskattningar stängde nettoreserverna i går på 679 miljoner dollar, den lägsta sedan mars 2022", tilläggs det.

Förra månaden nådde inflationen svindlande 104 % på årsbasis. Detta tvingade centralbanken att höja räntorna med 300 bps, referensräntan nu 81 %. Detta är, bokstavligen, monetär kollaps.

Kan peson sparas?

Misslyckandet med regeringens initiativ att införa en förmånlig ränta för producenter, och de desperat höga räntorna, belyser vad alla redan vet: det är svårt att stoppa ett tåg i rörelse.

Ingen vill hålla pesos, vilket ökar säljtrycket för samma pesos, och som stärker människors beslutsamhet att inte hålla pesos ytterligare, och vi får en ond cirkel som är svår att stoppa. Med hus, bilar och andra stora föremål som redan är prissatta i dollar, kommer utsikterna att Argentina att bli det senaste latinamerikanska landet att bli dollar närmare och närmare för varje dag.

När valutakollapsen accelererar förvärras effekterna på ekonomin. Handlare minskar artiklar som är tillgängliga för försäljning och bygger upp lager. Dollar under madrasser är vardagligt (och i det här fallet är rapporter om argentinare som använder kryptovalutor inte förvånande). Rapporter är vanliga om människor som rusar för att köpa konserver och andra hållbara livsmedel så snart lönecheckar kommer.

Kommer du ihåg den statistiken om 170 miljarder dollar i kontanter bosatta i Argentina? Det visar att landet på ett sätt redan är dollariserat. Att byta ut dina dollar till pesos för att köpa riktiga varor så snart som möjligt och att byta ut din lönecheck till dollar till den billigaste kursen är bara en del av det dagliga livet i Argentina.

Om du undersöker vad du ska göra inför ett besök i landet är det främsta rådet att komma beväpnad med amerikanska dollar i kontanter och undvika officiella utbytesplatser. Folk har lärt sig att spara i amerikanska dollar. Argentina är för alla ändamål ett dollariserat land. Det har bara inte gjorts officiellt än.