USD/RUB: rubeln är på väg för fjärde veckouppgångar när råvaror sjunker

Den ryska rubeln är på väg för fjärde raka veckouppgångar även när olje- och gaspriserna är under press. Växelkursen USD/RUB sjönk till 76,58, vilket var några punkter under årets högsta på 83,32.

Råvarupriser på kant

Den ryska rubeln är en av de viktigaste råvaruvalutorna i världen på grund av den enorma mängd som landet säljer internationellt. Råolja är den viktigaste och står för mer än 15 % av den totala BNP.

Priset på råolja har varit i en stark nedåtgående trend de senaste månaderna då oron för den globala ekonomin kvarstår. Brent, det globala riktmärket, handlades på 76 dollar på fredagen, ~15 % under årets högsta punkt. I ett uttalande på torsdagen uppskattade den ryska centralbanken att urals kommer i genomsnitt 55 dollar per fat i år.

Naturgas, en annan viktig rysk exportvara, har också rasat med mer än 70 % från den högsta punkten 2022. Den ligger nu på den lägsta nivån sedan 2021 eftersom leveranser av både gas och flytande naturgas från USA och Mellanöstern har ökade.

Samma trend sker inom kolindustrin, där priserna har stabiliserats de senaste månaderna. En rapport från Caixing noterade att kinesiska kraftproducenter har sett bättre marginaler hjälpt av lägre kolpriser.

Jordbruksprodukter som vete och majs har också sett sina priser sjunka. Allt detta innebär att Rysslands handelsdynamik kan fortsätta att förvärras under de kommande månaderna. De senaste uppgifterna visade att Rysslands handelsbalans sjönk till 9,1 miljarder dollar i februari, den lägsta punkten sedan 2021.

Varför faller USD/RUB?

Det är oklart varför USD/RUB-paret har fallit under de senaste veckorna. En trolig orsak är att investerare har flyttat in i ett vinstgivande område sedan paret har hoppat med över 50 % från den lägsta punkten 2020.

Den andra anledningen är att den ryska rubelns comeback sammanfaller med dollarförsäljningen. Det amerikanska dollarindexet, som mäter dollarn mot andra valutor, svävar på 101 dollar, vilket är mycket lägre än förra årets högsta på 115 dollar.

Analytiker - inklusive jag - tror att växelkursen för USD till RUB kommer att återupptas under de kommande veckorna när rubelförsäljningen intensifieras.