Argentina peso (ARS) kan bli nästa Zimbabwe-dollar

Zimbabwes dollar ses ofta som affischbarnet till dålig makro- och finanspolitisk kollaps. I sitt lägsta ögonblick var en Zimbabwesedel på 100 biljoner faktiskt värdelös. Idag säljs dessa biljonsedlar på plattformar som Amazon.

ZIM-dollarkollapsen tillskrevs Robert Mugabes, dåvarande presidents, och centralbankens agerande. Med tunga sanktioner vände sig regeringen till kontantutskrift i ett försök att finansiera sina projekt och välfärdsprojekt.

Kontantutskrift leder till mer penningmängd, vilket leder till hyperinflation. Under den värsta perioden steg Zimbabwes inflation till 3,13×109 %, den högsta någonsin. Som ett resultat försvann medelklassen som fanns för decennier sedan och Zimbabwe blev ett av de fattigaste länderna på jorden.

Nu finns det tecken på att Argentina, en gång en ledande sydamerikansk ekonomi, går i samma fotspår som Zimbabwe. Liksom Zimbabwe har Argentina konsekvent tryckt pengar för att finansiera sitt ballongunderskott. År 2022 hade landet ett primärt budgetunderskott på 2,4 % medan det finansiella underskottet kom in på 4,2 %.

Argentina kontantutskrift fortsätter

Argentina kan nu vara på väg in i hyperinflation inför det allmänna valet. I ett uttalande tillkännagav ekonomiministern som också är presidentkandidat en serie utdelningar som kan förvärra situationen.

Alla registrerade arbetare kommer att få motsvarande $80 medan informella arbetare och pensionärer kommer att få $125 och $49. Systemet kommer att kosta cirka 1,3 % av BNP och kommer att finansieras genom kontantutskrift. En annan utdelning kommer att se att regeringen höjer tröskeln för inkomstskatt till 1 % från de tidigare 7 %.

Att lägga till fler argentinska pesos i en ekonomi där inflationen stiger kan därför leda till fler utmaningar. De senaste uppgifterna visade att den totala konsumentinflationen steg med 12,4 % i augusti, den högsta punkten sedan 1991 när landet gick från hyperinflation. Inflationen steg med över 124,4 % på årsbasis i augusti.

Utmaningen för Argentina är att landet inte har några planer på att komma ur denna ekonomiska kris. Det styrande partiet är fast beslutet att fortsätta med den socialistiska politik som har fått det att gå på knä. Å andra sidan har högerkandidaten lovat att göra sig av med den argentinska peson och ersätta den med den amerikanska dollarn.

I stor utsträckning är det vettigt att ersätta den nu värdelösa argentinska peson med den amerikanska dollarn. Men verkligheten är att det inte kommer att bli lätt att genomföra det eftersom regeringen behöver ha resurser för att skaffa dollarn.

Det är svårt att lösa den argentinska ekonomikrisen. För det första skulle en lösning av krisen behöva göra sig av med de flesta välfärdsprogram, höja vissa skatter, höja räntorna och minska byråkratin som minskar utländska investeringar. Att skrota dessa sociala program skulle vara impopulärt.

Därför kan vi inte utesluta en situation där den argentinska peson kraschar hårt under de kommande månaderna. Den officiella USD/ARS har stigit till 350 från 36 2018. Den inofficiella kursen är mycket högre än den officiella.