Analys av USD/JPY: hedgefonder kortsluter fortfarande den japanska yenen

Hedgefonder är allt kortare den japanska yenen, vilket pekar på mer nedsida av valutan. Växelkursen USD/JPY handlades på 159,81 på onsdagen, några punkter under årets högsta på 160,22.

Hedgefonder är korta yenen

Den japanska yenen har varit den sämst presterande valutan i utvecklade länder under de senaste åren. Den har redan kraschat med över 5 % från den högsta nivån i maj och med över 20 % från sin post-pandemiska topp.

Hedgefonder har fortsatt att öka sina korta satsningar mot den japanska yenen. Data från CFTC visar att dessa fonder har varit korta i valutan sedan 2021 och storleken på satsningarna har fortsatt att öka.

De senaste uppgifterna visade att kortsatsningarna ökade till 147,8k, upp från 138,6k föregående vecka.

Japanska yen korta satsningar

Hedgefonder och andra spekulanter har en bra anledning att shorta den japanska yenen. För det första har landet blivit mycket skuldsatt med en skuld i förhållande till BNP på över 200 %.

Den skyhöga skulden har gjort det svårt för Bank of Japan (BoJ) att genomföra normal penningpolitik. Även om det nyligen avslutade negativa räntor, ligger dess räntor fortfarande på noll procent.

BoJ kommer alltid att ha svårt att höja räntorna på grund av påverkan på landets budget. Japan spenderar redan över 169 miljarder dollar för att betala tillbaka sin skuld, en betydande summa eftersom landets budget uppgår till över 744 miljarder dollar.

Yenens resultat är ett tecken på att valutainterventioner sällan fungerar. Som vi såg 2022 när Japan pumpade miljarder dollar till ekonomin, bromsade dess åtgärder i år bara yenens kollaps.

USD/JPY-paret har också stigit på grund av den hökiska sentimentet från Federal Reserve. Det har lämnat räntorna oförändrade mellan 5,25 % och 5,50 % och antytt att de kommer att förbli högre under längre tid.

Som ett resultat av detta väntas skillnaden mellan Japans och USA:s räntor vara stor under lång tid.

USD/JPY teknisk analys

USD/JPY diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att växelkursen för USD till JPY har varit i en stark uppåtgående trend under de senaste åren. Detta rally avstannade nyligen när den japanska regeringen fortsatte sina ingripanden.

Paret har konstant hållit sig över 50-veckors och 25-veckors glidande medelvärden medan oscillatorer har fortsatt att stiga. Det har också bildat ett stigande kildiagram, som ofta är ett baisseartat tecken.

Därför kan USD/JPY-paret dra sig tillbaka något under de närmaste veckorna när Japan implementerar interventioner. Om detta händer kan det sjunka och testa om stödet vid 155 och sedan återuppta den hausseartade trenden.