USD/ZAR: Sydafrikansk randrally har inga ben, varnar analytiker

Den sydafrikanska randen fortsatte sin starka rally och blev den bäst presterande tillväxtmarknadsvalutan i år. USD/ZAR-växelkursen backade till 17,83, den lägsta punkten sedan augusti 2023. Den har sjunkit med över 8 % från den högsta punkten i år.

Förbättrat företags- och konsumentförtroende

Växelkursen USD till ZAR har varit i en stark nedåtgående trend i år då valutahandlare såg den pågående politiska stabiliteten i Sydafrika.

Denna stabilitet inträffade efter att Africa National Congress (ANC) drabbades av sitt första val sedan slutet av apartheid, vilket ledde till en koalitionsregering med den affärsvänliga demokratiska alliansen.

Denna affär har lett till mer företags- och konsumentförtroende, vilket förväntas leda till utländskt kapitalinflöde under de kommande månaderna.

Färska data visar att företagens förtroendeindex steg till 109,1 i augusti från föregående 109. Även om det fortfarande är nere från sina toppnivåer hittills i år, har det stigit under två månader i rad och analytiker förväntar sig att trenden kommer att fortsätta.

Ytterligare data visar att landets konsumentförtroende har fortsatt att stiga under de senaste kvartalen.

Som ett resultat har detaljhandelsförsäljningen ökat under fyra månader i rad, den längsta serien sedan 2022. Försäljningen ökade med 4,1 % i juli från tidigare 1,1 %.

Det stigande förtroendet återspeglas också i utvecklingen för sydafrikanska aktier, som har gått bra i år. Data visar att Johannesburg Stock Exchange (JSE) index har hoppat till en högsta av ZAR 82 824, en 10% årlig ökning, och ligger på sin högsta punkt på flera år.

Viktigast av allt är att inflationen har fortsatt att sjunka, och årssiffran har fallit för alla på varandra följande månader sedan februari i år. De senaste uppgifterna visade att den totala KPI sjönk till 5,2 % i juli från 5,3 % föregående månad. Analytiker förväntar sig att nästa rapport avslöjar att KPI flyttade till 5,0 % i juli.

SARB-räntesänkningar 2024

Därför har denna trend lett till stigande förväntningar om att den sydafrikanska reservbanken (SARB) ska börja sänka räntorna i år.

Centralbanken har lämnat räntorna på 8,25 % under de senaste åtta på varandra följande möten och guvernören har varit motståndskraftig mot att höja dem.

Som ett resultat har denna situation gjort den sydafrikanska randen mer attraktiv eftersom penningmarknadsfonder och landets statsobligationer ger en högre inflationsjusterad avkastning. En 3-månaders statsobligation gav en avkastning på 8,15 % på måndagen medan den 10-åriga avkastningen var 9,3 %.

Dessutom har regeringen arbetat för att förbättra sin finansiella ställning och Eskom-frågan. Till exempel flyttar centralbanken nu över 5,5 miljarder dollar av sina reservvinster till finansdepartementet, en åtgärd som förväntas hjälpa den att minska statens upplåning.

Alla är dock inte optimistiska om att det sydafrikanska randrallyt kommer att fortsätta i år, särskilt nu när swapmarknaden förväntar sig 0,50 % räntesänkningar i år. I en anteckning sa Marek Drimal från Societe Generale:

Federal Reserves åtgärder

USD/ZAR-växelkursen har också backat på grund av de pågående åtgärderna från Federal Reserve. På sitt möte i juli lämnade centralbanken räntorna oförändrade mellan 5,25 % och 5,50 % för sjunde mötet i rad.

Viktigast av allt, banken beslutade att lämna dörren öppen för en räntesänkning i september. Medan vissa analytiker förväntar sig en räntesänkning på 0,50 %, tror de flesta att den kommer att sänkas med 0,25 % på grund av den senaste tidens starka ekonomiska siffror.

De senaste uppgifterna visade att detaljhandeln i USA steg i juli, vilket är ett gott tecken på konsumenternas förtroende. Även om inflationen faller, drar den sig inte tillbaka i snabb takt. Data som släpptes förra veckan visade att den överordnade KPI sjönk till 2,9 % i juli, en minskning från 3,0 % föregående månad.

Framöver kommer det att finnas två viktiga USD-nyheter denna vecka: Fed-minuter och Jackson Hole Summit. Dessa händelser kommer att ge mer information om nästa Fed-möte.

USD/ZAR teknisk analys

Det dagliga diagrammet visar att USD till Sydafrikansk rand har varit i en stark nedåtgående trend under de senaste månaderna. Senast har den sjunkit under de senaste tio dagarna i rad, den längsta serien på flera år.

Paret har också sjunkit under nyckelstödsnivån på 17,86, dess lägsta punkt i juli i år. Det har också kraschat under 50-dagars glidande medelvärde, vilket betyder att björnar har kontroll för tillfället.

Därför kommer paret sannolikt att fortsätta falla när säljarna siktar på nästa stödnivå på 17.40, dess lägsta punkt i juli. Detta pris ligger cirka 2,90% under den nuvarande nivån.