Warner Bros aktie: Chart Pattern pekar på en 97 % återhämtning

Warner Bros. Discovery (WBD) aktiekurs har rasat, eftersom moderbolaget till några av de främsta ikoniska medievarumärkena har blivit en giftig tillgång bland investerare och analytiker. Till exempel, av de 30 analytiker som täcker företaget, har 14 ett hold-betyg medan en har ett säljbetyg. Nyligen nedgraderade Bernstein det från bättre resultat till marknadsresultat.

WBD-aktien har kraschat från över $16 2023 till $8. Den har också flyttat från 2022 års högsta på $31,53. Som ett resultat har dess börsvärde rasat från över 50 miljarder dollar till mindre än 20 miljarder dollar, vilket gör det till ett av de sämst presterande medievarumärkena i USA.

Denna prestation har speglat andra medieföretags prestanda. Paramount Global är den mest direkta jämförelsen eftersom det äger CBS, Paramount+, Studios och andra tv-märken som BET och MTV. Dess aktie har fallit med över 24% under de senaste 12 månaderna.

Walt Disney är ett annat liknande företag eftersom dess mediaimperium inkluderar bland annat Disney+, ABC, FX Networks och A&E. Disney har inte heller gått bra eftersom dess aktie har fallit med över 55 % från sin högsta nivå 2021.

Bara en handfull medieaktier går bra. Netflix aktiekurs har hoppat i tre på varandra följande veckor och flyttat till en rekordhög nivå på $710. Den har stigit med 317 % från sin lägsta punkt 2022.

Warner Bros. Discovery-problemen fortsätter

De senaste finansiella resultaten visade att Warner Bros fortfarande kämpade för de flesta av sina segment. Studios intäkter sjönk med 5% till 2,45 miljarder dollar medan den justerade EBITDA sjönk med 31% till 210 miljoner dollar.

Denna intäktsminskning berodde främst på en kraftig krasch i spelsegmentet, som sjönk med 41 %. Spelsegmentet kompenserades delvis av dess teaterverksamhet vars intäkter ökade med 19 %

Teaterbranschen har haft några starka artister i år som Dune och Godzilla x Kong. Detta segment har mer utrymme att växa eftersom det finns tecken på att efterfrågan på Box Office-filmer finns. Till exempel Marvel Studios Deadpool & Wolverine, som har inbringat över 1 miljard dollar i försäljning.

Det största problemet för WBD är dock dess nätverkssegment, som består av populära plattformar som TBS, CNN, HGTV, Discovery och Food Network. Detta segment tjänar pengar genom reklam, distribution och innehåll.

Dess distributionsintäkter sjönk med 10 % eftersom betalningarna från kabelbolag fortsatte att minska på grund av sladdklippning. Annonsintäkterna sjönk med 9% till 2,6 miljarder dollar medan dess justerade EBITDA sjönk till 1,996 miljarder dollar.

WBD:s DTC-verksamhet är kronjuvelen

Warner Bros. Discovery fokuserar nu på sin direkt-till-konsumentverksamhet, som består av HBO, Max och Discovery+. Det här segmentet har samlat över 103 miljoner kunder, 3,5 miljoner från de som det hade under första kvartalet.

Ändå minskade dess intäkter med 5% på grund av licensverksamheten vars intäkter uppgick till 123 miljoner dollar förra kvartalet.

Som jag har skrivit tidigare kan DTC-segmentet vara mer värdefullt än hela företaget. Den har över 103,3 miljoner användare och en genomsnittlig intäkt per användare (ARPU) på $12,08. Som jämförelse har Netflix över 277 miljoner kunder, en ARPU på 17 USD och ett börsvärde på över 294 miljarder USD.

Om du använder Netflix som riktmärke betyder det att DTC-verksamheten bör värderas till 109 miljarder dollar. Men eftersom Netflix kunder är 41% mer värda kan vi placera WBD:s värdering till över 45 miljarder dollar, högre än företagets 19 miljarder dollar.

Men jag inser också att DTC-verksamheten har några fler rörliga delar. Till exempel finns ett stort antal prenumeranter där på grund av dess sportavtal, särskilt dess NBA-avtal. Nyligen förlorade WBD dock en affär till Amazon, vilket innebar att det kunde ta bort prenumeranter.

Dessutom träffade företagets plan att kombinera en sportströmningstjänst med Disney och Fox en stor barriär efter att den tillfälligt stoppades av en domare.

Sammantaget tror jag att WBD skulle vara ett bättre företag om ledningen kombinerade och sålde av sin linjära verksamhet. Det resulterande företaget skulle bli en streaming- och studiojuggernaut som skulle locka en högre värdering.

Warner Bros. Discovery aktieanalys

WBD:s aktiediagram har varit fult, som du kan se ovan. Det har hela tiden legat under alla glidande medelvärden, vilket betyder att björnar har kontroll. Men på den positiva sidan har aktien bildat ett fallande kilmönster som visas i grönt.

Detta är ett viktigt mönster som består av två fallande och konvergerande trendlinjer som närmar sig sina konvergenspunkter. I de flesta fall resulterar detta mönster i ett starkt hausseartat utbrott.

Därför, även om aktien fortfarande är baisse, tror jag att aktien kommer att göra en stark comeback under de närmaste månaderna. Om detta händer kan aktien hoppa till $16,34, dess högsta punkt i februari 2023 och 97% över den nuvarande nivån.